国信期货日评

　　锌镍：锌基本面强势，镍偏弱；
周三沪锌主力合约较前一交易日上涨2.75%。8月9日，俄国家石油运输公司表示经由乌克兰的石油管道运输已经中断，欧洲能源危机加剧。电力价格仍在高位，欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产，将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游开工率略有下行。库存方面，LME库存低位，国内或继续去库。锌基本面偏多，交易逢低做多。
周三沪镍主力合约较前一交易日下跌0.94%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利大幅下滑。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，受库存和生产亏损影响，8月难见起色。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行，终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存大幅增加。短线镍多空因素交织，预计保持偏弱震荡。

贵金属：金银维持震荡等待晚间CPI数据；
周三，黄金白银期货维持震荡。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报391.10元/克，上涨0.15%，沪银主力合约AG2212暂报4480元/千克，下跌0.60%。美国10年和2年期国债利差续降至-0.49%，倒挂幅度创近20年来最大，反映市场衰退预期，金银维持高位震荡。美国7月非农就业显示出劳动力市场强势超出预期，主要系服务业维持强势。然而薪资上涨压力7月再度抬升，尽管劳动力紧张程度有所缓解，但供需仍失衡，劳动参与率仍下降且低于疫情前水平，支持未来核心通胀上行。市场焦点仍在于今天晚间将公布的通胀数据。考虑到7月CPI受油价下跌影响，同比数值回落概率较大，美联储放弃前瞻指引叠加8月属美联储会议空白月，贵金属或仍有反弹机会。

白糖：郑糖继续下挫现货疲弱；
周三，郑糖早盘开始持续震荡下行，收到商品整体走弱带动。成交持仓大幅增加。据云南糖网，广西现货价格下调30元/吨。国内基本面利空持续消化，消费疲弱对于郑糖上行仍然存在压力。但基差较大限制下方空间。外盘总体仍维持反弹势头也对于国内有所提振。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉冲高回落短线交易为主；
周二，郑棉小幅冲高后持续震荡回落，成交小幅缩小，持仓略有增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格转升为跌，3128B指数较前一日下调43元/吨，报15633元/吨。国际市场大幅走高，因天气忧虑持续。国内基本面指标依然没有修复，但现货成交有所转好，刚需有一定支撑。操作上建议短线交易为主。

苹果：节日备货提振需求苹果小幅上行；
周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210开盘强势拉涨，全天维持高位震荡，较上一交易日涨1%左右，减仓0.2万手，持仓11万手。西北早熟苹果行情两级分化，价差继续扩大。返青、发黄等上色不佳的低质量货源价格下滑明显，优质好货价格小幅偏弱，但整体维持稳定。山东气调库逐渐开库销售，中元节临近，备货需求有所提振，冷库出货速度有所提高。目前存储商及冷库出货意愿较强，但客商采购相对谨慎。晚熟富士暂未有效供应市场，关注商品率及后期入库情况。操作建议暂时观望。

花生：上市零星花生震荡运行；
周三，花生期货小幅下行。主力合约PK2210偏弱震荡，较上一交易日跌0.5%左右，减仓0.1万手，持仓9万手。据卓创资讯，产区交易平淡，局部地区交通受限，下游采购谨慎。山东产区以消耗库存为主，内外贸出货有限。部分地区偏旱，新花生刨出速度偏慢。江西、湖北局部地区新花生零星上市，关注主产大省河南春地膜新花生上市情况，操作建议暂时观望，等待回归自身基本面后的做多机会。

PTA：资金加速移仓PTA延续荡整理；
周三TA2209收跌0.86%。卓创数据，供应商现货报盘参考期货2209升水280元/吨自提，贸易商主港现货报盘参考期货2209升水220-225元/吨自提，递盘参考期货2209升水200元/吨自提，参考商谈5940-6015元/吨自提，买卖气氛一般。PTA负荷维持低位，供应偏紧利多现货，下游需求变化不大，原油及PX整理，成本端支撑尚稳，但市场驱动不足。短期盘面维持震荡走势，关注油价及检修情况。建议暂时观望。

聚烯烃：盘面震荡走低；
周三塑料2209收跌1.92%。现货价格部分下滑，终端谨慎观望，交投气氛清淡，卓创数据，线%。现货市场偏弱整理，下游终端谨慎采购，整体交投清淡，卓创数据，拉丝华北报价7970-8050元/吨，华东报价7950-8100元/吨，华南报价8120-8300元/吨。
国内装置集中检修，产量维持低位，但下游需求仍然偏弱，工厂接货意愿欠佳，市场信心仍显不足。聚烯烃延续低位震荡运行，关注进口货源情况。建议低位震荡思路。

橡胶：胶价维持底部区间震荡；
周三沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心随之下跌50-100元/吨，下游询盘气氛未有明显好转，实际成交商谈为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12250元/吨，越南3L/混合胶价格为12100-12150元/吨附近，实单具体商谈。产区逐步向旺产季过渡，截至目前泰国、越南产区基本已全面开割，新胶产量释放仍逐步增多。天然橡胶供应压力逐渐显现。多数轮胎企业开工偏低，开工五至七成居多。国内替换市场终端需求略有好转，但对整体销量带动有限，实际交投多以促销让利等形式促成。出口表现有所放缓，高位回落预期较强。技术面，胶价RU2209近期或将维持底部11500-13000区间震荡。操作建议：震荡思路操作。

原油：油价短期维持震荡运行；
周三原油价格小幅震荡反弹。尽管对经济衰退的担忧挥之不去，中国和美国经济数据增强提振了对需求的希望。中国以高于预期的出口增长令国际石油市场感到意外。中国海关数据显示，8月7日，海关总署发布的数据显示，今年1-7月份中国进出口总值3.643万亿美元，同比增长10.4%。对经济放缓可能削减需求的担忧与德鲁日巴管道暂停部分石油出口的消息相持不下。伊朗核协议谈判近期有望取得进展。美国石油学会数据显示，美国原油库存继续增加，汽油库存下降。截止至8月5日当周，美国商业原油库存4.158亿桶，比前周增加220万桶，汽油库存减少62.7万桶。技术面，油价短期反弹高度有限，或继续维持震荡运行。操作建议：反弹遇阻继续做空思路为主。

甲醇：国内供应或有提升甲醇增仓下行；
周三甲醇主力合约2209较前一交易日跌幅4.3%，增仓8万手，持仓85万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场报盘2435-2455元/吨（-45/-35）。内蒙古地区甲醇市场弱势整理，北线元/吨，南线元/吨。上周沿海甲醇库存继续上涨，下游工厂到港的进口船货增多，华东进口船货浮仓增多，太仓提货量延续下降，同时还有一定国产船货抵港卸货，进口压力累积。国内供应方面，前期停车检修装置陆续恢复，产量存在上涨预期，下游原料持续累积，拿货积极性明显下降，国内整体供应预计逐步提升。操作建议：震荡思路操作。螺纹钢：小幅回落观望为主；
周三期螺小幅震荡回落。供需面来看，长期来看，供需存三减。短期来看，钢厂略有复产，钢材供应略有回升，需求呈现淡季不淡，但上周环比略有回落，库存仍然继续下行，短期供需有改善迹象。供给铁水产量214.3万吨/日，仍然处于偏低位置;钢材产量回升，螺纹钢产量245.6万吨，环比上升5.6%，同比下降22.7%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.0万吨，同比下降3.9%，降幅明显缩窄，但环比仍然下降6.3%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。螺纹钢长期偏空，但短期供需改善，观望为宜。

铁合金：铁合金偏强多锰硅空硅铁；
锰硅：周三锰硅期货偏强震荡。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力，锰矿下跌后，锰硅生产亏损缩窄，但前期减产落地后产量大幅减少，Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。短期来看钢厂有复产预期，锰硅减产落地，钢招早于上月，市场或偏强为主。
硅铁：周三锰硅期货小幅震荡。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨，较6月降8.93万吨，较去年同期降5.6万吨（2021年7月硅铁产量51.73万吨）。钢招硅铁尚未定价，生产减幅不足，市场或相对偏弱。操作上建议多锰硅空硅铁为主。

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