7月房地产类信托产品成立规模环比降28%

　　用益金融信托研究院公布新一期集合信托市场数据，7月集合信托产品的发行规模小幅下滑，而成立规模显著增加。

　　7月共计成立集合信托产品2063款，成立规模1239.55亿元，与上月同时点相比增加143.69亿元，增幅为13.11%。同时，7月共计发行集合信托产品2125款，环比增加79款，增幅为3.87%，发行规模1399.46亿元，环比下降2.31%。

　　7月共计成立集合信托产品2063款，环比减少114款，降幅为5.24%，成立规模1239.55亿元，与上月同时点相比增加143.69亿元，增幅为13.11%。

　　7月共计发行集合信托产品2125款，环比增加79款，增幅为3.87%，发行规模1399.46亿元，环比减少33.05亿元，降幅为2.31%。

　　值得一提的是，标品信托产品成立规模正大幅攀升，是集合信托市场保持增长的主要支撑，数据显示，7月标品信托产品成立数量957款，环比减少5.15%，规模达到777.57亿元，环比增加43.71%。

　　TOF产品是信托公司转型标品信托业务的重要路径。7月TOF产品成立数量281款，环比增加20.09%；成立规模248.36亿元，环比增加137.92%，其规模占标品信托的比重为31.94%。

　　“根据各家信托公司资源禀赋和业务经验的不同，TOF产品线发展路径不同，有信托公司从现金管理、固收+，逐步向风险收益更高的权益、宏观配置布局；也有信托公司基于自身优势从权益TOF起步，再逐步补齐‘固收+’短板。但完全自主管理的TOF业务的规模在证券投资类信托业务中的比重仍相对较小，需要依靠私募机构、公募机构以及证券公司等投顾机构的支持。”用益信托金融研究院在分析报告中指出。

　　非标产品 平均预期收益率下滑

　　在资金投向上，7月仅投向金融领域的信托资金规模保持快速增长，其他各投向领域的信托产品成立规模有不同程度的下滑。

　　7月房地产类信托产品的成立规模为61.65亿元，环比减少28.34%；基础产业信托成立规模225.47亿元，环比减少17.44%；投向金融领域的产品成立规模845.73亿元，环比增加41.97%；工商企业类信托成立规模105.24亿元，环比减少22.51%。

　　与7月标品信托规模大幅上涨形成对比，非标信托产品规模在减少，且其平均预期收益率继续下行。据资料统计，7月非标信托类产品成立数量1106款，环比减少5.31%，成立规模461.97亿元，环比减少16.73%。

　　7月非标信托产品的平均预期收益率为6.85%，环比减少0.02个百分点；产品的平均期限1.83年，环比减少0.14年。整体来看，7月非标信托产品的平均预期收益微幅下行，维持在相对低位。

　　报告指出，从业务调整来看，当前房地产信托项目风险不明，虽有高收益，但投资者的热情不高；基础产业类信托产品相对稳健，在低利率环境中追求风控可控、收益稳健，是信托公司和投资者共同关注的热点。信托过去以高收益、刚性兑付积累了一大批高净值客户，非标信托业务功不可没，但随着融资类信托业务持续压降，收益较高的传统非标业务开展难度增加。目前多数非标信托产品的收益仍需要维持在相对较高水平，否则对信托公司非标信托产品的资金募集会产生较大的不利影响。

　　另一方面，从宏观角度看，非标信托产品的收益下滑的空间有限。7月美国加息75个基点，且后续9月可能继续加息75个基点，在很大程度上挤压了国内货币政策工具的作用空间。2022年下半年，货币政策的继续宽松的可能性减小，因此市场利率大概率将会维持相对稳定。央行及监管层对于小微企业、民营企业的融资需求保护性措施可能要更加精准和定向化。国内经济依旧存在较大的下行压力，企业的经营仍有较大的困难，投融资需求收紧，更加需要低成本的资金渡过难关。非标信托产品的平均预期收益率将逐渐回归平稳。