专访申万宏源投行委主任张剑

　　证券时报 程丹 2021年9月2日，北交所宣布设立，经过近一年时间发展，北交所累计上市数量突破百家，总市值已经逼近2000亿元，成为“专精特新小巨人”企业培育的“摇篮”。 未来北交所市场建设有哪些期待？中介机构如何尽职尽责的参与市场建设？证券时报专访了申万宏源证券公司副总经理、执委会成员、投行委主任张剑。他表示，一年以来，北交所提质扩容效果显著，投资生态愈发完善，市场流动性稳步提升，未来在加大特色制度供给的基础上，要坚持以投资者需求为导向，稳步推进交易机制创新，推动混合做市、融资融券等制度尽快落地实施，北交所市场的流动性和活跃度将大幅提升。 证券时报：北交所设立一周年以来，集结优质资产，高质扩容，为资本市场高质量发展做出了重大贡献，您如何评价？ 张剑：提质扩容效果显著。从上市公司数量来看，2022年一季度新三板创新层调层频次增加，北交所“后备军”不断充实，6月北交所受理数量创下单月新高，带动上半年受理家数上升至130家，且单只募资规模明显上移，已上市企业与在审名单中均已出现优质赛道大市值公司，北交所上市公司质量不断攀升；从审核效率看，8月第一周，北交所创下开市以来一周“5审5过”的纪录，随着北交所审核经验日趋丰富，中介机构合规意识、执业水平稳步提升，审核问询向精准、务实、减量的方向积极变化，也为下半年新股加快供给提供有益支撑。 投资生态愈发完善。一方面，北交所合格投资者开户数量稳步增加，已超510万户，是宣布设立北交所前的3倍之多；另一方面，社保基金、保险资金、QFII/RQFII等均已入市，各类市场主体参与热情高涨，7月中旬3只第二批北交所主题基金获批，公募基金也在加速布局北交所，入市资金类型结构明显改善。 市场流动性稳步提升。受疫情等多重因素影响，今年以来北交所市场流动性有所波动，但从7月以来，北交所单日市场成交额从3.53亿元上升至4.13亿元，单日市场成交量从0.36亿股上升至0.43亿股，分别上升17%和19%，整体流动性稳步提升。从估值角度看，北交所的估值适中，2022年8月1日板块平均动态市盈率为23.95，低于科创板的47.87和创业板的42.73，高于上证主板的13.25和深证主板的21.28，板块估值上的差异体现了境内股票市场不同板块设置、多层次资本市场建设的科学合理性，也体现了资本对于北交所上市标的认可和追捧，北交所的出现和发展极大地补足了我国资本市场对于中小企业股权融资服务上的短板。未来在加大特色制度供给的基础上，坚持以投资者需求为导向，稳步推进交易机制创新，推动混合做市、融资融券等制度尽快落地实施，北交所市场的流动性和活跃度将大幅提升。 证券时报：自北交所设立以来，申万宏源积极参与北交所建设，在多个业务方面成为了排头兵，请您介绍下相关情况？ 张剑：自北交所设立以来，申万宏源将北交所业务作为公司战略业务和特色业务，坚定投入。 一是人才队伍建设方面，已组建超200人的北交所专业服务队伍，全力布局北交所，以行业聚焦、区域布局和客户深耕为方向，形成了以行业、区域和产品矩阵式的服务架构。 二是专精特新基金方面，设立的江西工控申万宏源专精特新产业投资基金已开始投资运作，山东申宏巨能专精特新股权投资基金、长沙申宏国投专精特新产业基金、厦门申万火炬科创产业投资基金即将投入运作，且正重点推进在北京、湖北、绵阳、南通、温州等区域的专精特新基金设立工作，并已在相关区域储备投资项目数十个。 三是业务协同方面，目前已形成“1+3+N”的内部协同作战模式，每“1”个新三板/北交所业务团队，配备至少“3”个A股保荐业务团队，通过双向交叉培训、客户联合拓展、项目协同执行等方式，形成全面覆盖大中小微企业的投行业务全产业链，且根据属地原则，每个新三板/北交所业务团队，覆盖“N”个分公司/营业部，实现分支机构全覆盖，举全公司之力服务专精特新中小微企业，发展新三板/北交所业务。 在新三板推荐业务方面，申万宏源已累计完成新三板推荐挂牌813家，为868家中小企业提供定向发行服务，一级市场排名（挂牌+发行）排名第1。截至目前共督导了578家新三板挂牌公司，市场排名第2；其中创新层企业154，市场排名第2。 在北交所保荐业务方面，在2020年7月首批精选层上市的32家企业中，申万宏源保荐4家，市场排名第2。截止目前，已成功保荐9家企业在北交所上市，募集资金达18.72亿元，市场排名第3，并连续两年获得Wind最佳北交所股权承销商奖项。 在北交所储备项目方面，全市场共有253家北交所辅导项目，申万宏源共辅导13家，市场排名第2；全市场共有117家北交所IPO在审项目，申万宏源共保荐9家，市场排名第2。 证券时报：要更好的服务北交所企业，中介机构该如何展业，尤其在保荐业务方面如何当好“看门人”？ 张剑：中介机构要夯实北交所业务战略定位，树牢中小企业服务理念。持续扩大北交所人才队伍建设，进一步提升专业服务能力，高质量提供北交所全产业链服务，陪伴创新型中小企业成长。聚焦主责主业，坚持服务好各项国家战略，为中小企业服务，从稳经济、保民生的大局出发，服务好中小企业各类金融业务需求。 加强业务协同，构建“研究+投行+投资+基金+做市+财富管理+衍生品”的“专精特新”中小企业服务全产业链。从中小企业发展的特性出发，积极实践、主动探索，形成行业内可、可推广中小企业优秀经验，坚持普惠金融政策导向，加大中小企业融资服务的支持，建设投行与财富管理、做市、自营、研究等一体化的服务体系，逐步建设起适应中小企业发展的全链条长周期的服务模式。 严把质量关，切实提高执业质量。全面实施股票发行注册制是今年证监会的重点任务，需要进一步压实中介机构的责任，强化归位尽责。要把执业质量贯穿保荐业务的全流程，切实提高上市申报质量。着力推动优质挂牌公司进入北交所，充分发挥好北交所示范引领效应，践行保荐机构资本市场“看门人”作用，继续做好北交所公开发行辅导及保荐工作质量控制。根据监管部门要求，督促、指导北交所公司做好信息披露相关工作，确保公开发行依法、合规，降低投资者信息不对称风险，依法保护投资者合法权益，从而提高北交所保荐业务整体质量。