1年期、5年期以上LPR双双下调 专家

　　央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.65%，较上月下调5个基点；5年期以上LPR为4.3%，较上月下调15个基点。

　　业内专家表示，在MLF政策利率下调、银行负债端压力减轻和实体融资需求不足等多因素影响下，8月LPR报价利率跟随下调，且基于稳地产和防套利的综合考量，1年期和5年期以上LPR实现非对称下调。此举将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。

　　MLF利率下调带动LPR下调

　　央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。其中，1年期LPR较上月下调5个基点，5年期以上LPR较上月下调15个基点。

　　多位业内专家表示，8月贷款市场报价利率下降符合预期，主要是上周央行调降MLF利率锚。8月15日，央行开展中期借贷便利和逆回购操作，中标利率均下降10个基点。“LPR在MLF利率基础上加点而来，MLF利率下降，LPR往往随之下降。”招联金融首席研究员董希淼称。

　　8月18日召开的国务院常务会议也指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

　　关于LPR下调的原因，董希淼分析称，第一，今年以来，我国宏观经济恢复态势并不稳固。从7月经济数据看，投资、消费等各项主要指标全线下滑，稳增长面临较大压力。第二，企业和居民有效融资需求不足。从央行公布的数据显示，7月社会融资和人民币贷款增量明显回落，企业投资和居民消费意愿萎缩。第三，政策利率下降奠定了基础。

　　那么，LPR下调将有哪些影响？董希淼认为，第一，进一步降低企业和居民融资成本。宽信用需要降成本支持，通过LPR下行，引导金融机构继续降低市场主体融资成本，减轻企业和居民负担，激发企业和居民融资需求，增强信贷总量增长的稳定性。第二，有助于稳定企业和居民的信心和预期。LPR下降传递的信号，表明稳增长仍然被摆在重要位置，有助于提振企业恢复生产、扩大投资的信心，提升居民扩大消费的意愿和能力。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚表示，包括从MLF到LPR的下调，实际上都是针对当下经济稳增长的需要，通过降低MLF利率乃至降低LPR报价利率，有助于进一步降低实体经济融资成本，促进实体经济在特定领域的合理需求，推动整个经济运行平稳发展。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，新一期LPR报价利率的下调，将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。

　　值得注意的是，8月LPR出现非对称下调，即1年期LPR下降5个基点、5年期以上LPR下降15个基点。

　　温彬分析称，从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为；而5年期以上LPR继5月以后，再度大幅下调15bp，主要在于当前稳地产压力较大，利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其加杠杆的意愿。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，此次非对称下调LPR利率，一方面，金融机构全面降低实体经济贷款成本，意在刺激宽信用，促进内需加快恢复；另一方面，5年期利率下调幅度相对更大，针对目前经济复苏中突出问题，加大稳楼市金融支持力度。

　　“根据央行公布的二季度货币政策执行报告，目前企业贷款利率水平已经处于历史低位，因此1年期LPR下降幅度较小。而5年期以上LPR继5月20日下降15个基点之后，年内第二次以15个基点的较大步长下降，实际作用和信号意义都十分重要。”董希淼认为，一方面，有助于降低企业长期融资成本，稳定企业信心，激发企业进行长期投资。另一方面，引导个人住房贷款利率下行，降低居民住房消费负担。个人住房贷款一般以5年期以上LPR作为定价基准。此次5年期以上LPR下降，将引导金融机构进一步降低新增和存量房贷利率，减轻大多数贷款购房者负担，激发居民住房消费需求，促进房地产市场平稳健康发展。居民房贷压力减轻，也有助于释放居民日常消费空间，提高居民消费意愿和能力。

　　董希淼表示，下一步，我国货币政策应从多个方面加大实施力度，既要维护物价稳定，更要促进经济增长，提振信心和预期，更好地助力经济社会恢复。