预计短期美豆价格震荡调整

　　9月中下旬巴西各州大豆播种工作陆续展开，其中帕拉纳、南里奥格兰德和圣卡塔琳娜州于9月13日开播，马托格罗索、南马托格罗索和圣保罗州于9月16日开播。气象模型显示，本周巴西大豆产区降雨南多北少。由于今年冬季拉尼娜天气大概率持续，需密切关注巴西南部大豆产区天气情况。

　　9月16日，芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货市场价格收盘下跌，因为阿根廷农户加快销售大豆，全球经济衰退预期引发大豆需求担忧。截至收盘，大豆期价下跌1.25～3美分/蒲式耳，其中11月期价收低3美分，报收1448.50美分/蒲式耳；1月期价收低2.75美分，报收1455.25美分/蒲式耳；3月期价收低2.25美分，报收1456美分/蒲式耳。

　　美国大豆收获工作逐渐展开，南美大豆播种工作拉开帷幕，阿根廷农户加快大豆销售步伐，全球经济衰退预期引发需求担忧，上周美豆价格冲高回落。当前美国大豆长势基本定型，受生长期干旱天气影响，美国农业部在9月供需报告中将大豆单产下调至趋势单产以下水平，种植面积也意外下调，导致今年美豆由增产转为减产，美豆平衡表收紧抬高美豆价格重心。但美国大豆还未集中收获上市，南美大豆播种工作也处于初期阶段，难以为美豆价格提供明确方向，加之美联储9月加息在即，宏观市场继续扰动大宗商品市场，预计短期美豆价格震荡调整，等待更为明确的消息指引。

　　上周美豆价格冲高回落，大豆出口升贴水报价回落，但人民币汇率疲软制约进口大豆成本下降幅度。监测显示，美湾大豆10月船期CNF报价660美元/吨，升贴水报价对CBOT 11月合约升水350美分/蒲式耳，合到港完税价5240元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比下降110元/吨；巴西大豆10月船期CNF报价665美元/吨，升贴水报价对CBOT 11月合约升水365美分/蒲式耳，合到港完税价5275元/吨，周环比下降125元/吨。

　　国内油粕价格走势略强于外盘，进口大豆盘面压榨利润小幅上升。监测显示，美湾大豆10月船期对大商所1月合约压榨利润-460元/吨（3%进口关税，加工费用200元/吨），比上周同期上升80元/吨；巴西大豆10月船期对大商所1月合约压榨利润-480元/吨，周环比上升60元/吨。由于豆粕和豆油现货及基差报价坚挺上扬，各地油厂大豆现货压榨利润215～345元/吨，较上周同期上升180～240元/吨。

　　国内油厂开机率下滑，压榨量下降。监测显示，上周国内大豆压榨量181万吨，比前一周减少15万吨，月环比增加8万吨，同比减少16万吨，比近三年同期均值减17万吨。虽然近期国内大豆到港量偏低，但油厂油粕库存偏低，需求好转，油厂为履行合同开机积极性较高，预计本周大豆压榨量或将提升至200万吨左右高位。