专访中金公司王檑

　　北交所宣布设立一周年以来，坚持错位发展、突出特色，成为中小企业发展摇篮，并培育出一批“专精特新小巨人”企业。 近期，北交所发行审核节奏明显提速，在业内人士看来，从新三板创新层到北交所，这一上市路径给企业带来资本市场增量选择。 资本市场扩容，利好证券行业经纪、投行、直投等多项业务。北交所的设立无疑将使得券商整体参与度得到提升，最直接受益的则是投行业务。券商加速布局北交所业务的同时也迎来了重要的发展机遇。 券商是怎样开展北交所业务的？怎么看待北交所设立以来的变化？怎么看待北交所的后市？近日，证券时报专访了中金公司成长企业投资银行部联席执行负责人王檑，他指出，随着北交所制度建设和投融资产品体系进一步完善，北交所价值发现功能和融资功能进一步增强，北交所市场生态将不断优化，北交所将成为资本赋能实体经济的重要。 北交所市场活跃度将进一步提升 证券时报：北交所设立已有一年多时间，您如何看待过去一年北交所的变化？ 王檑：北交所设立一年以来，坚持错位发展，各项制度安排实现了有效运转，目前北交所上市公司数量已达114家，实现较快增长，北交所的设立给市场各参与主体带来了显著变化，主要体现在以下方面： 从企业层面看，北交所充分发挥了服务创新型中小企业的差异化市场定位功能。北交所的设立为创新型中小企业在早期发展阶段提供了可行的资本市场发展路径，截至目前，北交所上市公司募集资金总规模已超过200亿元，为中小企业发展提供了有力资金支持，其中制造业、信息技术行业占比超过70%，很好地诠释了服务创新型中小企业的市场定位。北交所开市以来受理的企业中，从申请受理日到上市首日平均用时约175天，展现了北交所超市场预期的审核效率。 从券商层面看，北交所大幅提升了投行活力。北交所的设立为券商带来增量业务机会，投行服务向更早期延伸，客户覆盖范围更加广泛，同时，通过“投行+投资”联动，进一步为早期客户全生命周期提供资本市场服务。截至目前，北交所在审企业数量超过110家，在辅导企业家数超过290家，北交所业务呈现蓬勃发展的局面，大幅提升了投行活力。 从投资层面看，北交所市场投资者的热情持续高涨。北交所的设立为投资机构带来新的机遇，一级市场投资方面，知名私募基金纷纷投身北交所Pre-IPO市场，以期通过早期布局实现更高收益；二级市场投资方面，专业机构加速布局，截至目前，北交所市场合格投资者数量已超过510万户，数百只公募基金参与市场投资，社保基金、保险资金和QFII/RQFII均已进场投资。目前北交所首支指数北证50成份指数即将推出，北交所市场的活跃度将进一步提升。 北交所将成为资本赋能实体经济的重要 证券时报：您怎么看待目前北交所市场生态以及后市？ 王檑：北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，截至目前，北交所市场从上市企业数量、板块流动性等方面均体现了一个良好资本市场的发展面貌，具体体现在三大方面。 优质企业数量逐步增加。截至目前，北交所上市公司数量达111家，其中制造业、信息技术行业占比超过70%，平均市值17.3亿元，高度契合北交所支持创新型中小企业的市场定位。目前北交所在审企业数量超过110家，在审企业2021年度平均收入增长率超过35%，平均净利润达到5000万元，随着在审企业的陆续上市，北交所优质项目的数量将进一步增加。 流动性持续改善。从北交所开市以来至今年8月份，北交所日均换手率均值处于低位，平均日均换手率为1.27%；今年9月在北交所设立一周年之际，随着北交所多项改革创新举措落地，例如发布北证50成份指数规则、推出融资融券细则等，市场信心得到大幅提升，交投活跃度明显增强，2022年9月中旬以来，北交所日均换手率平均达到4.70%。 融资产品体系逐步丰富。多样化的融资产品体系是交易所发挥资本市场融资功能的重要体现，截至目前，股权融资方面，除IPO发行外，北交所目前已有1家上市公司完成增发，5家上市公司正在推进增发；债券融资方面，随着9月2日财政部在北交所首次发行国债，北交所政府债券市场建设进一步完善；可转债产品方面，目前1家上市公司在推进可转债，北交所融资产品体系逐步丰富。 展望未来，随着北交所制度建设和投融资产品体系进一步完善，北交所价值发现功能和融资功能进一步增强，北交所市场生态将不断优化，北交所将成为资本赋能实体经济的重要。 北交所审核高效 看重信披真实性 证券时报：在您看来，目前北交所审核侧重点是什么？审核效率如何？ 王檑：自北交所设立以来，中金公司坚定将北交所业务作为重要战略布局方向，深入理解北交所服务创新型中小企业的特色化市场定位，紧紧围绕北交所定位进行优质项目的遴选和推荐，致力于为北交所输送优质项目资源。 首先，北交所审核体现了注册制下的审核特点，强调发行人和保荐机构履职尽责，充分进行信息披露并提示风险；其次，北交所对发行人创新性、板块定位、未来发展前景、业务和财务状况、规范性情况等信息披露的真实准确完整更为看重。 北交所审核效率非常高效，天马新材从受理到过会仅用时52天，充分体现了北交所审核速度较快的特点。 多部门联动 打造北交所服务生态 证券时报：作为中介机构，请介绍一下中金公司是如何开展北交所相关业务的？ 王檑：北交所定位于服务创新型中小企业主阵地，服务对象“更早、更小、更新”，服务链条更长，对中介机构尤其券商提出了更高要求，作为资本市场重要服务主体，中金公司将北交所业务作为公司层面重要战略方向，加以坚定布局与推动，通过多部门联动，从投行、投资、研究、做市等方面全力推进，致力于打造完善的北交所业务生态，实现业务的良性互动，具体开展情况如下： （1）投行：发挥投行牵头作用 中金公司致力于在北交所市场跻身头部并具有独特影响力，为实现该目标，首先，中金公司投行部第一时间组建了专门的北交所产品团队，通过“专门的北交所业务团队为主导，赋能带动其他部门与团队”，实现北交所投行业务的快速发展。截至目前，中金公司已成功保荐1家北交所IPO，在申报的项目为2家，另有多家北交所IPO正在密集执行过程中；围绕北交所市场，中金公司将继续发挥领军作用，重点关注分拆上市、并购重组等业务机会，着力探索打造有市场影响力的标杆项目。 （2）研究：持续发力北交所市场研究覆盖 中金公司将北交所市场作为重点研究覆盖领域并积极布局，密切关注北交所市场热点、重点赛道及个股，基于深厚的研究实力，持续输出专业观点，致力于在北交所研究市场形成品牌影响力。目前，中金公司研究部已陆续发布几十余篇北交所系列主题策略报告、专精特新行业研究报告等，未来将在北交所市场研究方面持续发力。 （3）做市：坚定布局中小企业做市业务 中金公司作为国内首批新三板做市商，连续八年合计为40余家中小企业提供做市服务，凭借专业的研究与估值能力，引导和实现中小企业价值发现，有效促进了新三板市场流动性。在北交所做市业务方面，中金公司将紧密跟踪北交所政策，继续深入服务中小企业。 中金公司将持续扩大优质项目储备 证券时报：目前中金公司在北交所业务方面有哪些布局，未来是否会加大对北交所方面的投入？ 王檑：自北交所设立以来，中金公司投行部第一时间组建了专门的北交所产品团队，积极调动投行整体力量，迅速形成第一批优质项目储备，项目质量获得了北交所和机构投资人的高度认可。 未来中金公司会继续加大对北交所业务的投入，致力于在北交所市场跻身头部并具有独特影响力。中金公司将在以下方面持续发力： 首先，持续扩大优质项目储备，发挥区域战略优势，与各大区域组实现有效联动，共同推动优质项目的落地，同时以新三板挂牌业务为核心驱动力，充分挖掘优质早期企业登陆新三板，为日后北交所业务提供持续不断的源头活水； 其次，着力打造有市场影响力的标杆项目，中金公司曾主导过新三板市场上众多重大无先例项目，例如“首家纽交所分拆挂牌”、“首单非银挂牌融资过百亿”、“首单且唯一3+H”等，中金公司将继续发挥行业领军作用，重点关注分拆上市、并购重组等业务机会，着力探索打造有市场影响力的标杆项目； 最后，投行将与投资、做市、研究、财富管理等业务实现高效协同，为北交所客户打造一体化全生命周期服务，全面赋能北交所业务发展。