A股全面修复行情已启动 投资主线有哪些？十大券商策略来了

　　摘要 中信证券：A股全面修复行情已启动，预计将持续数月；海通证券：稳增长、保交楼政策落地，有望推动四季度股市迎来年内第二波机会；招商证券：三季报持续披露，关注业绩高增及超预期领域。

　　十大

　　8月中旬以来，美联储加息预期不断强化成为抑制全球资本市场包括 A 股风险偏好的一项关键性因素。从市场反馈的结果来看，当前对美联储加息幅度的预期正在经历降温缓和，美股大幅低开后迅速反弹、同时 10Y 美债

　　配置上关注成长高景气热门赛道的反弹机会和中期优势行情，前期跌幅较大且具备长逻辑的部分消费品、冬季需求强劲但供给受限的传统能源链以及地产政策继续出台均值得关注。

　　海通策略分析师荀玉根等表示，借鉴历史，信贷数据向上拐点与A股底部依次出现，顺序为：贷款余额、M2、社融存量同比A股≥中长期贷款余额同比。本次社融同比见底于21/10,22/09中长贷同比开始回升，验证当前A股底部区域扎实。稳增长、保交楼政策落地有望推动四季度股市迎来年内第二波机会，新能源和

　　本周市场反弹符合“底部区域，蓄势反击”的判断，但反击持续度还需要考察基本面和资金面的进一步配合。国内9月

　　三季报预计相对于二季报改善有限，可关注部分细分行业，此外考虑到三季报后市场已经开始明年的预期，后续若风格重回景气赛道认为当前景气赛道的布局线年持续高景气+盈利趋势确定性上行”两条线)成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工；2)周期反转持续看好电力/养殖，中期维度关注医药、自主可控；3)低位优选

　　考虑A股三季报业绩预告、近期行业景气度变化以及上市公司面临的一些变量，可以关注未来景气度得以维持以及利润具备边际改善空间的行业：1、景气度持续高位的车领域(动力系统/

　　后续的主线一方面从市场的基础环境来看，情绪修复叠加三季报窗口期，景气成长有望脱颖而出，2021年2月之后是中小成长占优的格局，要在波动中抓住主线；另一方面，市场在短期内脱离底部的

　　中邮

　　中邮认为市场的悲观预期得到了充分的释放，随着投资者情绪的恢复，市场将走出低迷，出现明显的反弹，反弹能否演化为反转，还有待新的经济政策和国内外宏观环境的逆转来推动。

　　行业配置建议：看好医药的行业反转的机会，对信创等计算机行业、国家安全的行业相对看好。另外看好疫情修复和整体发力，重振内需的食品饮料、社会服务、航空交运、酒店旅游等行业的机会。高景气的成长赛道，如新能源、光伏、

　　表示，估值始终是投资的重要考量因素，在盈利预期不大幅恶化的前提下，只有买的够便宜，预期回报率才会越高。全A市场估值进入历史最低5%的区域，逼近4月低点水平，中长期配置价值再次显现。短期积极因素增多，包括经济企稳回升，通胀温和，中长期企业信贷开始回升。预计短期市场有望企稳回升，建议关注创新药、新能源、非银等预期改善的超跌板块。

　　中航：高端制造业布局就是现在

　　A股的调整已近尾声，高端制造业具备较大反弹空间，理由在于：首先，海外方面，市场已经基本消化了美联储11月加息75个基点的可能性，超预期的通胀数据对A股扰动或较小。周四美国劳工局公布通胀数据，数据公布后美股先抑后扬，这反映出市场对9月通胀数据已有所消化，即美联储将不得不在更长时间内维持高

　　1、宏观流动性：国内宏观流动性维持宽松，美债利率上行最快阶段或正在过去，对“新半军”压制有望逐渐缓解。2、景气度：当前指标指向“新半军”已降至底部区域，有望在10月下旬开启新一轮上行。3、拥挤度：“新半军”拥挤度已再度降至低位区间。在经历近期的波动调整后，“新半军”拥挤度再度回落至低位，新能源与半导体拥挤度已低于4月底水平，而军工也已降至较低区间。4、资金：主力资金再现净流入拐点，私募

（

(A股全面修复行情已启动，投资主线有哪些？十大券商策略来了)