A股周评

　　 本周A股走势分析

　　 上周A股在周一冲高回落，周二迎来大阳线，周三至周五又持续回调，一周下来三大指数涨跌不一，具体周涨跌是上证指数本周涨0.32%，报3097.24点；深证成指本周涨0.36%，报11180.43点；创业板指本周跌0.65%，报2389.76点。本周主力资金净流出898.68亿元，24个行业中，除保险行业获得主力资金小幅净流入1.4亿元，其他23个行业均被主力资金抛售，其中材料和资本货物5日净流出234.17亿元和183.05亿元，成长股遭主力资金抛售居前。

　　 六大机构下周策略

　　 浙商证券：看好医药CXO在国内创新升级过程中的赋能角色的景气度

　　 国内医药企业处于要素资源优化的关键窗口期，专业化分工才刚开始，也决定了医药产业中以CXO 为代表的枢纽环节的景气才刚开始。基于以上判断，我们持续看好医药CXO 在国内创新升级过程中的赋能角色的景气度。

　　 依托国内/外需求起步的医药CXO，必然在国内仿创升级生态优化的过程中充当越来越重要的角色，迎来越来越好的发展窗口。推荐药明康德、康龙化成、泰格医药、博腾股份、九洲药业、凯莱英、百诚医药、昭衍新药、美迪西、药石科技、方达控股、和元生物、济川药业等，关注阳光诺和、百洋医药等。

　　 东北证券：风物长宜放眼量 静待医药板块价值回归

　　 风物长宜放眼量，静待医药板块价值回归。梳理核心投资逻辑，包括创新药(政策、医保、新冠口服药、ADC、CAR-T)、疫苗(大品种、季节性产品、新产品)、IVD(新冠检测、常规业务)、医疗服务(消费医疗、齿科、眼科、中医连锁)、中药(精品中药、品牌OTC、创新中药)、医药零售以及医药互联网板块。

　　 太平洋证券：供需缺口孕育民营医疗大机遇 细分赛道模式各异

　　 长中短期趋势共振，民营医疗服务行业进入分化期。长期趋势：医疗资源供需矛盾将长期存在，民营医疗是缓解矛盾的重要主体。需求端，2010年以来，医疗服务行业呈现量价齐升的增长态势，人口老龄化、疾病谱变化、医疗技术进步、居民支付能力提升将成为高品质医疗服务需求持续增长的核心驱动力。供给端，相比海外，国内医疗资源供给水平不足，供不应求现象突出。公立医疗体系供给效率仍有较大提升空间，但资源供给增长弹性不足。通过提效和增量，优质民营医疗将成为缓解供需矛盾的主要主体。

　　 中期趋势：医保控费将为常态，DRG/DIP支付方式改革和医疗服务价格调整加速落地，高水平民营医疗将迎来更大发展机会。中期维度来看，医保控费将为常态，DRGs/DIP的加速落地将对医院运行的精细化管理提出更高要求，同时医疗服务价格改革突出服务能力的重要性，服务能力更强、收入结构调整更灵活的民营医疗将充分受益。

　　 短期趋势：疫情冲击下行业加速出清，头部机构集中程度进一步提升。在监管趋严的趋势下，中小型民营医疗面临较大的生存压力，而疫情加速了行业的出清进程。疫情以来行业并购整合案例明显增多，医疗人才加速向头部机构集中，凭借良好的抗风险能力和规模优势，头部机构有望加快自身市占率提升的进程。

　　 中泰证券：医药板块的刚需属性及价性比仍然突显 看好板块结构性慢牛行情

　　 目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，看好板块结构性慢牛行情。医药前期受到政策预期、疫情防控、地缘政治等重点因素压制，持续调整超过一年，10月以来政策修复的预期率先催化了一波行情，近期疫情相关板块又有较强表现。我们认为，短期医药的投资将继续围绕压制因素缓和的边际变化进行演变。因而短期我们看好：1)内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转(专科药、创新药、耗材)以及政策催化下的需求利好(医疗设备、中药)；2)疫情变量的变化：疫后修复(医疗服务、常规疫苗、连锁药店)及防疫相关产业链(新冠药物、新冠疫苗、检测)等。

　　 国金证券：目前医药板块处于历史估值和基金配置底部 继续看好三大方向

　　 建议重点关注2022 年医保谈判，耗材集采等，医药政策持续边际回暖有望催化医药板块反转行情。目前医药板块处于历史估值和基金配置底部，继续看好医药创新、医药先进制造和医药消费三大方向。建议关注：药明生物、药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、以岭药业等。

　　 光大证券：肿瘤医疗服务市场空间广阔！天花板较高 具备长期增长动力

　　 肿瘤医疗服务市场空间广阔，天花板较高，具备长期增长动力。而目前公立医院资源有限，民营医院对医疗资源的补充具有重要作用。肿瘤医院因大型设备价值高、医生技能要求高及患者注重医院品牌影响力等具有强准入壁垒，行业内的民营肿瘤医院集团相对较为集中，建议关注行业内医疗实力较强、扩张能力强且品牌口碑较好的相关龙头公司。重点推荐：海吉亚医疗(H)，盈康生命；建议关注：美中嘉和(拟IPO)、信邦制药等。

　　 民生证券：全面看多行业复苏！加强针、抗感药、口服新冠药或将成为常态化需求

　　 加强针、抗感药、口服新冠药或将成为常态化需求。当前时点，全球在抗原及核酸诊断、疫苗加强针、特效药三个方面都有较为充分的产品，防疫措施的优化意味着更为精细化的管理，促进疫情后时代生产经营的快速恢复。参考海外经验，未来国内有望进一步调整疫情管控政策，也将持续重视新冠药物和特异性疫苗研发，以及新冠疫苗加强针接种，抗感类药物和口服新冠药将成为未来常态化需求。投资建议来看，疫情管控优化，有望带来供给和需求侧的双重改善，有利于医院诊疗、零售药店、可选消费、医药制造业的快速恢复。

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