时隔一年多后沪指首次站上年线亿元，中信证券

　　国泰君安策略团队在发布的研报中，依然旗帜鲜明地看多后市。这份研报指出：当前部分国内的投资者仍在纠结2023年经济增长的速度偏慢是否意味着股票市场难以走出一轮可观的行情。但实际往往是当经济增长速度较快的时期，股票估值反而比较难给，因为市场会担心通胀、总量政策的收紧等等，而过去十年当中比较好的行情往往发生在经济即将复苏或者弱扩张时期。我们认为，2023年股票市场的核心矛盾并不在于经济增长，而在于过去两年当中深度挫伤预期的疫情、经济、地缘政治等关键因素的不确定性将在2023年出现系统性的下降，类似宏观风险下降推动的行情在2014年9月与2019年1月均出现过。我们认为躁动就在春季，当前是股票交易最为顺畅的阶段，总量政策发力无法证伪、中国经济重启在即，开工旺季有望超预期，而股票整体估值仍处在历史的低位。数据显示，长线投资者仓位回补已经启动，继续看好行情。

　　研报表示：2022年高度不确定的疫情、经济等环境使得市场信心受到严重冲击，而这些情形均将在2023年出现逆转，这也是我们提出“峰回路转：新一轮牛市的起点”的核心原因。宏观风险与不确定性的下降一方面有助于改善市场对2023-2024年经济增长速度的预期，另一方面将对推动股票贴现率的下降起到关键作用，股票估值向上抬升。

　　西部证券策略团队自去年11月以来发布的系列报告，同样前瞻性的看好今年的跨年行情。在日前最新发布的研报中，西部证券策略团队指出，跨年行情仍在途中，回归价值投资的长期趋势刚刚开启，并看好春节后的行情。

　　研报指出，春节后市场走强的动力主要来自节后流动性宽松，两会政策预期提振与业绩窗口前期的乐观盈利预期。首先，春节后整体流动性整体呈现宽松，市场层面往往也会迎来成交放量；其次，从政策层面看，春节前后往往是地方两会密集召开的时点，市场往往会基于地方两会的议题去对全国两会进行展望；第三，春节后上市公司往往开始进入业绩快报和业绩预告的窗口期，也会催化“年报行情”的启动。

　　研报表示，节后市场有望迎来跨年行情的第三阶段。随着流动性环境转向充裕，叠加年报业绩预告窗口期的临近推动盈利预期改善，跨年行情正在进入盈利预期驱动的第二阶段，而随着未来地方两会的渐次召开，市场对于宏观政策的预期将进一步，市场有望逐步进入跨年行情的第三阶段。结构上看，在疫情管控放开背景下，医药与线下消费场景的修复仍然值得关注。随着两会逐步临近，政策预期升温，电力，通信，计算机，电子等与新基建相关的行业值得关注。随着深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中，直接融资市场重要性上升，关注券商业绩和估值的持续改善。

　　多家券商建议“持股过节”

　　本周是春节前的最后一周，“是否该持股过节”这个老话题最近又成为各券商策略团队绕不开的一个话题。

　　中信证券发布的最新研报指出，历史复盘数据显示，A股春节后上涨概率较大。2010年以来，上证指数春节前20个交易日平均涨跌幅为-1.2%,但七成的年份在春节前5个/节后5个/节后20个交易日实现了正收益，平均涨幅分别为+0.8%/+0.8%/+2.8%。更长时间维度来看，节后上涨概率较大这一结论仍然成立，1991/2000年以来，春节后20个交易日上证指数上涨的年份占比维持在七成以上，平均涨幅分别为+3.4%/+2.5%。

　　华鑫证券日前发布策略报告指出，复盘2010年以来春节后的A股表现，上证指数节后一周和一月上涨概率达77%，“持股过年”胜率较为可观，且价值风格占优。结合海外环境、国内政策和市场情绪三方面交叉验证，今年“持股过节”胜率更高。

　　华安证券策略团队日前发布策略报告，同样建议“持股过节”。报告指出，疫情感染春节前达峰回落营造消费复苏大环境，美国通胀压力缓解有望带动美联储加息节奏放缓，均对A股形成持续利好，春季行情延续无忧，可放心持股过节。