下周外汇市场基本面前瞻

　　本周除了澳元的稳定波动，随着中国春节假期，外汇市场表现平平。下周应该会有所不同，美国将发布一批重要数据，三大央行即将公布利率决议，包括周三的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，以及英国央行(bank of England)和欧洲央行(ECB)的会议。

下周外汇市场基本面综述

昨日，美国国债收益率小幅上扬，原因是上周初请失业金人数再次下降(至18.6万，为去年4月以来最低)，同时美国第四季度GDP预期略强于预期。这有助于防止美元进一步下跌，但感觉美元交易者认为没有必要在这里交易，因为下周将出现一系列重要的美国宏观风险，包括周三的FOMC会议，同一天是ISM制造业调查，然后是周五的就业和收益数据以及ISM服务业(回想一下12月ISM服务业调查的奇怪大跌幅)。

最近美元疲软的主要驱动因素是金融环境的强力放松。衡量金融状况的一项主要指标表明，美国目前的金融状况比美联储去年初开始加息时要宽松。其中一部分是来自美国财政部的美元流动性，因为它正在逐渐减少在美联储的账户，如果财政部在未来几个月将账户降至接近零，还有3000亿美元左右的进一步刺激，只要美国债务上限问题仍未解决，它就会这样做。

在其他地方，日本央行(Bank of Japan)的操作也增加了巨大的全球流动性，最新的行动是其庞大的五年期债券贷款操作。具有无尽讽刺意味的是，作为所谓退出超宽松政策路线图的一部分，日本央行推动了大规模流动性宽松——这是日元走强的另一面。


如果看到市场的自满情绪让位于更多的不确定性(糟糕的美国数据可能是风险资产的坏消息，对企业盈利的影响，并支持美元，而强于预期的美国数据可能支持美元重新定价美联储的预期回升)，下周美元对可能更容易受到美元走强的影响。似乎只有非常温和的软着陆场景才能让美元空头继续在这里工作。同样，在最近英镑走强和通胀数据减速之后，可以看到英格兰银行允许自己沉溺于不那么强硬的指导(以减少他们在增加即将到来的衰退严重程度方面的作用)。当然，在不触发重大逆转的情况下，有足够的空间向下盘整至1.2200，甚至1.2100，而挑战1.2000的移动将开始更彻底地抵消最近测试所鼓励的看涨情况，以及对1.2000区域和200日移动均线下方突破的强烈拒绝。

在下周四的会议上，欧洲央行的政策指导将不得不更加明确一些，鹰派主张多次加息50个基点，而鸽派似乎更倾向于在下周预计加息50个基点之外不进行指导。市场预期欧洲央行将在未来几个月采取比其他10国集团(G10)央行更多的紧缩措施，7月议息会议前预计加息约140多个基点(下周四加息50个基点，之后加息90个基点)。欧洲央行很难出人意料地采取强硬立场，而且随着2年期欧盟-美国收益率差最近接近平价，相对利率预期可能很难进一步上升，使欧元受益。随着欧元兑美元的反弹势头减弱，该货币对的阻力最小的一面似乎更低，有巨大的稳固盘整空间，并必然逆转上行趋势(在未来几周回落至1.0500)。
 

　　 外汇的弱波动性在趋势读数中相当明显，大多数情况下的绝对值小于1。本周唯一真正大的波动是澳元，因为澳大利亚的CPI数据发布，以及市场对中国重新开放的预期。进一步看，这一举措似乎有点过头了。