国信期货日评

　　锌镍：锌区间震荡，镍震荡上行；
周二沪锌主力合约较前一交易日上涨0.06%。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游压铸锌合金企业订单状况转好，地产需求有所改善。LME库存处于低位且持续下行。国内社会库存累库6万吨，不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。综合来看，锌基本面短期多空因素交织，震荡概率较高，或在2.3万-2.5万之间区间波动。交易上单边区间操作，套利买外空内。
周二沪镍主力合约较前一交易日上涨1.45%。消息面，菲律宾考虑对镍矿石出口征税。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，外售印尼镍铁厂资源多已销售至2-3月，而国内铁厂2月资源暂未销售完毕，在镍矿价格支撑下供方多持挺价心态。需求端，不锈钢节前累库，企业1月减产面较大，节后需求或有所改善。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。综合来看，沪镍交割库存偏低，短期宏观情绪乐观，镍价震荡上行概率较高。但高镍价易大涨大跌，交易上注意止盈止损。

贵金属：金银震荡偏弱关注本周欧美央行会议；
周二，黄金白银期货震荡偏弱。截至14:30，沪金主力合约AU2304暂报419.48元/克，下跌0.58%，沪银主力合约AG2306暂报5188元/千克，下跌0.86%。美国四季度GDP环比折年率2.9%好于预期，市场衰退逻辑有所削弱，但分项显示消费和住宅投资表现均不乐观。本周关注欧美央行决议，目前市场充分预期美联储将进一步放缓加息速度至25bp，并将在3月后停止加息。欧央行则相对偏鹰预计仍将加息50bp。在衰退预期仍存，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。短期在市场对美联储放缓加息乐观预期已充分的情况下，金银或暂维持震荡，等待更多衰退信号或货币政策增量信息出现推动下一波上行。

玉米:现货弱势震荡期货近端承压；
周一大商所玉米期货近弱远强，主力C2303合约暂报2843元，跌1.59%。现货方面，据汇易网，随着华北、东北深加工企业将陆续恢复收购，粮价偏弱震荡，批量上市需等待至农历正月十五以后。目前北港玉米二等收购2845-2850元/吨，广东蛇口新粮散船3030-3050元/吨，较昨日小跌10元，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，华北深加工企业剩余车辆626车，价格偏弱运行，山东收购价2850-3020元/吨。往后来看，国内基层售粮进度偏慢，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面缺乏提振，但俄乌局势及南美天气不确定仍对盘面形成一定支撑。操作上，震荡思路。

生猪:供需仍宽松偏弱震荡为主；
周一生猪期货震荡为主，主力LH2303合约暂报14560元，较上日结算价涨0.31%。现货方面，据汇易网，河南报价14.3元/公斤-14.8元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.5元/公斤-15.1元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。往后来看，目前生猪供应充足，而需求恢复缓慢，供需面缺少利好，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入二级预警区间，后期政策调控预期升温，预计后期猪价偏弱震荡为主。操作上，观望。

苹果：关注需求恢复情况；
周二，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305低位开盘，偏弱震荡，较上一交易日跌1.8%左右，减仓0.5万手，持仓18万手。目前苹果整体交易以三级果为主，一二级优质货源成交零星，春节过后补货不多。春节节日已经结束，市场到货数量下滑，采购人员也呈减少趋势。柑橘类水果价格普遍下滑，加剧与苹果之间的竞争。关注苹果节后的出货速度，及果农客商的出价动态，后期价格有下行的可能。操作建议偏空思路对待。

花生：低开低走花生回落明显；
周二，花生期货大幅下行。主力合约PK2304低开低走，较上一交易日跌逾2%，增仓0.3万手，持仓10万手。油料米方面，节前收购体量相对商品米而言比较充足。后期走势关键在于油厂的收购动态及进口情况，如果油厂收购积极性不高，花生反弹的持续性也可能不足。操作建议偏空思路对待。

棉花：郑棉震荡上行中期多单持有；
周二，郑棉早盘开盘后震荡走高，伴随持仓增加，成交略有增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上涨，3128B指数较前一日上调83元/吨，报15872元/吨。春节过后下游企业逐步开工，河南开工率达到八成。春节后消费转好的预期较好。操作上建议中期多单持有。

白糖：郑糖冲高回落多头思路为主；
周二，郑糖早盘后震荡走高，午后受到商品颓势影响有所回落，成交继续增加。现货价格继续走高。国际市场来看，短期利好集中暴发，国际糖价预计维持强势。国内基本面来看，内外价差过大，对于郑糖价格有所支撑。消费预期转好。但5900元/吨一线短期受阻，如果商品转势或有所拖累。总体操作上多头思路为主，回调可尝试买入。

豆类：连粕高位震荡高位暂显抛压；
周二连粕市场高位震荡，价格重心有所抬升。国际方面，CBOT大豆电子盘小幅收涨，阿根廷本周随后几天降雨量减少，这对美豆有所提振。此外近期美联储议息会议在即，宏观情绪影响也将加大。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货价格小幅上调，目前集中在4600-4700元/吨，国内豆粕现货相对坚挺，连粕市场则更多受到现货、基差、美豆扰动，由于周边市场出现悲观情绪，短多进出频繁，期价冲高受阻。市场高位震荡加剧，短线操作，快进快出。

油脂：需求或不及预期油脂高位回落；
周二油脂期货高位回落，震荡收跌，高位压力明显。现货方面，汇易网报道，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9730元/吨-9830元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7880元/吨-7980元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价11140元/吨-11240元/吨，较上一交易日上午盘面小跌40元/吨。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周二高位回落，出口疲软拖累马棕油走势，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-31日棕榈油出口量为1133868吨，较2022年12月出口的1552637吨减少26.97%。马棕油供需双弱背景下，需求走软更拖累价格。不过未来三个月，印尼或增加国内供给，这可能对马棕油有所支撑。国内方面，从最新库存来看，国内油脂库存略有增加，这让市场对于需求修复的信心有所回落，市场仍在等待需求进一步的数据出台。短线操作快进快出。沥青：沥青震荡供需平衡；
周二，国际原油震荡运行，沥青走势震荡。目前国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。截至1月25日，全国沥青炼厂开工率仅为27.89%，库存率略有回升至33%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。建议震荡思路操作。

螺纹钢：期螺延续回落等待需求复苏；
周二螺纹期货震荡走低。前两日现货价格上涨，现货市场无交易，本日午前钢坯上涨后，午后钢坯价格明显回落。从供需来看，根据Mysteel的数据，1月27日当周日均铁水产量226.57万吨，环比延续走强，同比上涨3.29万吨；螺纹钢周产量227.23万吨，同比回落12.8%；短流程钢厂停工但高炉开工较旺，市场略有供给压力。下游复工尚未开始，现货市场几无交易，但预计工人返城较早，需求有望较早恢复。供需双双复苏的情况下，建议投资者观望为主。

铁合金：产量维持高位逢高沽空；
锰硅：周二锰硅期货震荡走低。锰硅生产积极性较高，Mysteel预计1月产量与去年12月基本持平。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但受到加蓬影响，锰矿发运尚未完全恢复。截至1.27日Mysteel统计沿海港口进口锰矿库存：天津港481.3增29.7万吨，钦州港128.4增19.9万吨，港口库存依然维持在高位状态。锰硅供需转弱，但矿端仍存不确定性。建议观望为主。
硅铁：周二硅铁期货大幅回落，市场需求逐步显弱，成本变动较弱、硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。本周（1.29）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.25%，较上期增1.26%；日均产量16478吨，较上期增800吨。硅铁产量持续增加，需求虽增，但增幅不及硅铁增幅。硅铁供需逐步转弱，建议轻仓沽空为主。

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