黄金市场分析

　　昨日市场回顾

周四，现货黄金盘中跌落2010美元关口并一度至2000美元，但最终收复部分失地，收跌0.63%，报2008.10美元/盎司。现货白银多次上探25美元，美盘时段甚至惊现V字走势，最终仍未能上破25美元关口， 收涨0.12%，报24.97美元/盎司。值得注意的是，本周迄今为止黄金。上涨超过2%，白银料连续第四周收涨。

黄金市场基本面综述

圣路易斯联储主席布拉德表示，金融压力继续缓解的可能性为85%;利率处于限制性区间的下端，不能太早就通胀问题宣告胜利。

美国至4月1日当周初请失业金人数录得22.8万人，为2022年12月3日当周以来新高。

美国挑战者企业数据显示，今年第一季度， 美国雇主宣布裁员270416人， 比去年同期的55696人增加了396%。这是自2020年以来最高的第一季度总数。

最近一周美联储资产负债表“快涨快跌”，至8.63万亿美元，缩水幅度735.58亿美元，为自2020年7月以来的最大单周跌幅。另外，美联储的提供给银行的紧急贷款额度，即BTFP+贴现小幅下降到1490亿美元，但仍远高于硅谷银行事件前的45亿美元。同时提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前的1801亿美元降至1746亿美元。这一现象或暗示银行业压力暂时有所缓解。

过去一周，存放在货币市场基金的现金数量攀升至纪录新高，不过资金流入速度已经慢于近期。ICI数据显示， 截至4月5日当周，大约有491亿美元资金流入美国货币市场基金，上次报告 为流入545亿美元。总资产规模达到5.25万亿美元……

国际货币基金组织警告称，全球未来五年的增长前景是自1990年以来最疲弱的。IMF 总裁表示，预计2023年全球经济增长将低于3%，低于2022年的3.4%。经济前景疲软引发的避险需求可能会支撑黄金

纽约联储表示，全球供应链压力再次下降，已基本恢复正常。

机构观点汇总

CMC Markets

自去年6月创下9.1%的历史新高以来，美国的总体通胀率- -直在稳步下降，2月份降至6%，为2021年10月 以来的最低水平，低于1月份的6.4%。但另一方面，核心通胀的下滑较为缓慢，2月份为5.5%，仍远高于2021年全年的水平。从某种意义上说，鉴于今年年初消费者支出出现回升，这种放缓可以理解。然而，在其他经济领域，美国的通胀也依然居高不下。预计下周的核心数据将回升至5.6%，这可能会打压美联储5月会议暂停加息的预期。

荷兰国际银行

近期黄金价格突破2000美元关口引发了- -些关注。通常情况下，黄金被视为美元走势的对立面，当然也是对冲通胀的关键工具。当前美元已经从3月初的峰值下跌了约3.5%，而在接近5%的隔夜存款利率下，黄金作为无息资产表现良好。

对黄金有利的另一个因素可能是外汇储备管理趋势。俄乌冲突加剧了地缘政治世界日益两极分化，这意味着金砖四国和各国央行将在国际储备中持有更大比例的黄金。这对黄金是结构性利好，但对美元是结构性利空，而且美联储今年晚些时候可能会启动的宽松周期也可能给美元带来周期性的负面影响。

短期来看，昨日美国短期国债收益率再次大幅下跌，但并未将美元推至新低。这要么是因为美元空头头寸过于沉重，或者是投资者认为，现在陷入“买入风险，卖出美元”的心态还为时过早，毕竟当前银行业可能还有更多不为人知的秘密。在3月非农数据公布前，美指应该会徘徊在102.00附近，而市场也在观望非农能否将金价推升至历史高点2075.47美元附近。

法兴银行

黄金已经突破了近期的盘整和2022年4月高点（2000美元），表明上涨趋势持续。现货黄金预计将逐渐靠近自2020年以来的区间上限，即2055- 2075美元。这是关键阻力区。如果金价突破了这一-障碍，这可能意味着将出现更大的。上升趋势，有望达到2150美元和2230美元。而近期重要支撑料在短期盘整的底部1945美元。

Sprott资产管理公司

许多重要的长期看涨黄金的宏观因素开始凸显，而一些短期周期性看空黄金的因素已经消退。

根据CFTC黄金非商业净头寸报告，虽然金价接近历史高位，但黄金ETF的持有量却接近三年低点，而CFTC （商品期货交易委员会）报告的黄金持仓量在近期。上涨后仍在长期平均水平附近。对CFTC数据的分析表明，过去-年流入黄金的投资增长大部分来自空头回补，而不是强劲的多头买入。换句话说，黄金潜在的长期投资者仍有大量增长空间。

另一方面，债券和股票的关联度改变也将增加黄金的投资需求。从本世纪初到2022年，股票和债券呈负相关。在过去20年里，投资者只通过债券和股票这两种资产类别就建立了一个多元化的投资组合。60/40投资组合一直是 整整-代人资产配置的基础。但通胀飙升将股债负相关改为了正相关，60/40股票-债券投资组合就不再具有良好的分散性，必须加入其他低相关性资产类别，如黄金和大宗商品，来实现资产多元化，以降低潜在风险。