今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

 

　　 新西兰第一季度（1-3月）的通胀数据低于普遍预期，也低于上一季度。新西兰元在发布时明显走低，纽元/美元跌至0.6160左右，在我发布时，它没有太大变动。美元/日元突破134.90点，但此后回落至134.70点附近，当日几乎没有变化。截至目前，美元报价101.96。

　　
外汇市场基本面综述

美国褐皮书维持经济增长预期不变。美联储褐皮书指出，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。整体经济活动变化不大，对未来经济的增长预期保持基本不变。花旗集团将美国经济开始衰退的预期从第三季度推迟至第四季度。

美国债务危机引发担忧。市场目前仍然不能确定美国能否在夏末避免债务违约，由于不能发债，美国财政部的现金有耗尽的危险。周三数据显示，报税截止日流入财政部的现金只有1084.7亿美元。美国银行表示，财政部现金在报税截止日后增加2000亿美元以上属于强劲，不到1500亿美元属于疲软。最新进展是，美国共和党人、众院议长麦卡锡提出将债务。上限提高1.5万亿美元，或延长至明年3月31日内容还包括一系列白宫难以接受的削减开支的条款。此前，-名议员证实，因忧虑联邦债务在各方谈判中被拖到违约（最快6月），美国两党温和派提出后备计划：暂停债务上限到年底。

通胀居高不下，英央行加息预期升温。英国3月CP1年率继续坚挺，同比增长10.1%，高于预期的9.80%。金融市场周二显示，英国央行下个月加息的可能性约为80%。英国利率掉期现完全定价英国央行利率将在11月达到5%。

日本央行下周或继续维持政策不变。据知情人士透露，因不久前海外发生的银行业危机令前景蒙上阴影，日本央行官员对于在下周的政策会议。上微调或取消收益率曲线控制措施持谨慎态度。据悉日本央行官员们认为有必要暂时维持对国债收益率设置的。上限，以支持经济，并等待在实现稳定通胀目标方面取得更多进展。知情人士说，官员们可能会讨论是否需要在本次会议上微调政策指引的措辞，还是可以继续等待。现有指引中提到了新冠疫情，这个因素现在对经济来说看来已不太重要即使对指引做出调整，日本央行仍打算表明其继续实施宽松政策的立场。

瑞士央行准备抛售外币。因担心通胀持续，瑞士央行准备抛售外币。瑞士央行副行长Martin Schlegel表示，2.9%的通胀率显然高于央行目标，不排除进-步加息的可能性。

机构观点汇总

瑞士信贷

本月前两周，外汇市场延续了3月下半月的趋势，但总体强度大大降低。虽然美元从，上周低点略有反弹，但总体上仍处于适度压力之下，即使这种压力更不均衡。我们认为，来自利率市场的混乱信号，以及全球经济增长前景的高度不确定性，是造成市场大幅波动的主要原因。最终的结果是，人们普遍认为，美联储将比其他央行更早开始降息，从而抑制美元。在5月美联储会议前，美国债务。上限问题重新成为市场关注的焦点。如果税收收入指向更早的最后期限，或会促使市场重新评估美国近期增长的下行风险，从而令美联储降息预期升温，不利于美元。就目前而言，我们没有看到有强烈理由，偏离我们对第二季度美元温和疲软的预测，或者改变我们的目标：欧元兑美元升至1.1250、美元兑日元跌至125、英镑兑美元升至1.2650和澳元兑美元跌至0.66。

法巴银行

随着数据开始显示美国经济放缓，美元在3月开始回落。更值得注意的是，美联储正在观望，看紧缩的信贷环境能否起到加息的作用，减缓经济增长，从而导致美国实际收益率下降和曲线趋陡的压力。再加上美国以外地区的收益率为正，以及欧央行立场更为强硬，这应会进一步刺激欧洲和日本投资者将资金汇回国内。过去10年的大部分时间内，这些投资者-直在增持美国资产。我们预计美国债务。上限将继续延长，以及美股短期资金的转移，这将进-步削弱美元。即使在全球出现避险事件的情况下，我们认为，在美联储3月每日提供央行流动性互换额度后，美元的避险需求将受到限制，这突显出美联储在处理美元流动性紧张问题。上采取了先发制人的行动，而不是被动反应，这应会限制任何潜在的美元飙升。总而言之，这支持了我们长期以来的观点，即我们正处于美元多年结构性下跌的开端，仍然预计到2023年底，欧美将升至1.14,美日将跌至127 （此前为121）。

高盛

我们的主要预期是，债务上限将在最后期限之前提高，就像过去-样。但目前无法达成协议的风险至少是2011年以来最高的。我们认为寻找潜在对冲是有价值的，尤其是考虑到我们预期。美国经济衰退的可能性较低，以及美联储放松货币政策的可能性也低于目前市场预期的情况下。我们认为，债务上限危机的风险更有可能表现为对美国经济增长预期巨大但暂时的冲击，因为如果不能及时达成协议，非利息支付将被取消，而不是对实际违约的担忧。这与2011年类似，不过我们认为，在2011年债务上限协议中看到的财政紧缩带来的更持久的增长风险，现在不太可能出现。这可能导致信贷、股票和债券收益率大幅下降，同时股票波动性飙升。在选择对冲工具时，投资者应考虑到债务上限恐慌时机的潜在不确定性，美国国债收益率进一步下跌、曲线趋陡的进场位不是那么有利，以及冲击可能是短暂的，因此可能需要迅速将对冲工具货币化。针对上述结果，倾向使用黄金、日元、瑞郎以及其他避险资产进行对冲，尽管整体相关定价不如银行业动荡之前有利。

荷兰国际银行

英国3月核心CP年率维持在6.2%，市场普遍预期是回落至6.0%，而整体通胀仍出人意料地达到10.1%。我们预计这种情况将在4月开始发生变化，因为去年电力和天然气价格。上涨对CPI年率的影响将会逐步消退，我们预计下个月的整体CP1年率将达到8%，到夏季回落至5%，按照这一趋势， 年底可能会达到3%左右。从数据来看，目前英国的核心通胀依然相当严峻，但是，近段时间，英国央行一直在明确区分服务通胀和商品通胀，前者被认为对政策制定更加重要，因为服务业通胀趋势往往更为持久。我们看到，目前服务业通胀已经稳定下来，相反，核心商品通胀却更具粘性，这一-定程度上是由于服装和家居领域的支撑，这可能会明显拖累耐用品通胀的下行速度。但考虑到供应链问题的逐步改善、企业投入成本降低和订单库存比率的下降，我们怀疑这种趋势能否持续下去。我们认为， 5月是否加息其实未能完全确定，尽管市场已经完全定价了这种预期。鉴于本周数据，我们认为，在市场预期不出现明显变动的情况下，5月继续加息确实是更有可能的情况。但是，并不确定英国央行的紧缩周期还能否继续推进下去，市场预期未来还将有三次加息，我们认为这种预期过于极端。