今日外汇市场分析

　　亚盘市场行情

4月份，中国消费者支出和工业活动的增长速度高于3月份，但增速低于预期。数据还显示，城市失业率略低，为5.2%（3月份为5.3%）。中国糟糕的数据可以从两个方面来看：1.经济复苏速度慢于预期，这不是一个积极因素；2.进一步的经济刺激、财政和/或货币刺激的前景增加，这是积极的。外汇市场的即时反应倾向于上述选项1。澳元、新西兰元、加元、欧元均下跌。截至目前，美元报价102.49。

外汇市场基本面综述

 

　　 多位美联储官员继续坚持鹰派基调，里奇蒙德联储主席巴尔金表示，目前金融稳定对潜在可能需要对抗通胀的加息不构成障碍。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，通胀太高，但有所下降，美联储还有很多工作要做。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示今年降息不是他的基本预期，预计美联储加息的可能性更大但倾向于暂停。美联储一大鸽派、芝加哥联储主席古尔斯比称，将评估未来数据以决定6月的政策，上次会议对加息与否很纠结。截至目前美元报价。

　　
?众议院议长麦卡锡表示，债务上限谈判双方仍存在很大分歧。耶伦再次警告，美国可能在6月1日违约，下周更新更多违约日期的信息。据美国高级官员，拜登和麦卡锡定于周二下午3点（北京时间周三凌晨3点）举行债务上限会议。

美国5月纽约联储制造业指数录得-31.8，预期2.5，前值10.8。

美国财政部数据显示，中国3月增持200亿美元美债，结束连续7个月的减持。

据CME，美国国债期货未平仓合约超过此前最高的1700万张，名义价值2万亿美元。

机构观点汇总

高盛

美国债务上限谈判似乎有可能走到最后关头，财政部有可能在6月初耗尽可用资源，然后在7月底前再次积累现金余额。我们认为，“常规” 的债务上限僵局将对美元产生轻微负面影响，主要是因为这将是让美联储保持观望态度的又-个理由，并可能对美国经济增长前景构成压力。然而，尽管如此，更严重的金融市场震荡仍应对美元有利，这主要是由于美元在全球金融体系中的角色。虽然市场将会，而且应该首先关注可能的6月最后期限（我们的美国经济学家认为，如果税收继续疲软，这可能是“6月5日这周的晚些时候”）， 但我们认为，这一时期的细节可能不足以引起通常与美元强劲买盘相关的那种金融市场反应。然而，这可能会增加在夏季晚些时候出现更长期对峙的风险。

总的来说，我们认为在可能的6月截止日期之前寻找美元大幅升值（或其他规避风险的措施）还为时过早。同样值得注意的是，围绕债务上限的讨论往往转向去美元化的辩论。尽管这种联系可能有-定的道理，但它无法改变的是，目前美元的全球角色没有其他替代选项，而且这一点不可能很快改变。我们预计，这种僵局短期内不会对货币储备管理产生实质性影响。

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson

数据表明消费者继续预期在未来6个月内减少大多数类别的支出。消费者仍然计划在必需品。上花费更多，如食品杂货和家庭用品，然而他们希望缩减其他支出，比如电子产品、休闲活动、家用电器和外出就餐。中低收入消费者计划在未来六个月内逐步增加支出的唯-类别是食品。他们不打算在任何服务类别上增加支出。对于高收入的消费者来说，旅游是唯-消费意愿积极的服务类别，而食品杂货是唯一消费意愿积极的商品类别。有趣的是，高收入群体对外出就餐和休闲服务的消费意向同样为负。消费者看起来终于开始走出过去两年的高支出了，在我们看来，这确实是不可持续的，其中一些原因可能是通货膨胀和储蓄减少，但也可能是围绕债务上限的争论，这似乎没有任何简单的解决方案。

北欧斯安银行

我们认为，欧洲央行官员在5月4日决议后的发言总体偏鹰，显然支持了行长拉加德的鹰派信号。虽然加息25点被认为是合适的，但是央行内部似乎开始认为，有必要继续加息至6月和7月之后，如9月。我们此前一直预期7月可能是最后一次加息，目前该预期不变，因为欧元区的核心通胀预计将在6月触顶，7月和8月小降，而这正是9月会议前的最后- -次通胀数据。如果这个通胀预期成真，那就足够促使欧央行在9月按兵不动。另外，央行已宣布7月结束资产购买计划（） 再投资，为后续进一步缩表打开了大门， 因此7月最后一次加息很合理。不过，目前的欧元STR利率掉期还没有充分计价6月和7月各加息25点的预期，市场显得十分谨慎。除非金融市场出现不稳定，否则市场将逐渐充分消化加息预期。

高盛

我们最近认为，英镑在2022年的逆风（主要是天然气和能源价格、英国脱欧相关的摩擦以及英国央行政策的相对立场）现在都转向了不那么不利的方向，导致我们发布了做空欧元兑英镑的交易建议，目标位为0.86， 止损位为0.88。过去一周的价格走势支持了我们的观点，尽管这也强调了这笔交易的一个关键风险是风险情绪的广泛下降。虽然很容易受到进一-步 的风险规避的影响，但我们仍然对英镑持建设性看法，尤其是在英国央行最近- -次会议之后。尽管英国央行大幅上调了对经济增长和通胀的预期，为即将发布的数据提供了更高的门]槛，但这也反映出通胀持续。上升的风险，这将需要进一步收紧货币政策。英国央行行长贝利的新闻发布会提供了更多鸽派的内容，包括贝利的评论：“我们目前（对利率）没有偏见。 ”然而，英国央行的预测意味着进一步加息的可能性更大，与我们自己的经济学家对劳动力市场、工资增长和服务通胀数据保持稳定的预期一致--这 可能推动英国央行在6月和8月再次加息25个基点，最终利率达到5% （高于当前市场定价）。最重要的是，英国央行的政策立场不再是+国集团（G10）中的异类，将之前对英镑的负面冲击转变为正面冲击。因此，我们建议投资者继续做多英镑兑欧元。