国信期货20230530日报

　　原油：供应偏紧油价维持震荡反弹
周二国内原油价格冲高回落。美国能源信息署数据显示，截至2023年5月19日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.13122亿桶，比前一周下降1408.8万桶；美国商业原油库存量4.55168亿桶，比前一周下降1245.6万桶，为今年迄今为止最大降幅；美国汽油库存总量2.16277亿桶，比前一周下降205.3万桶；馏分油库存量为1.05672亿桶，比前一周下降56.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3723万桶，增长176.2万桶。美国驾车旅行高峰季节从当前到9月初美国劳工节结束。在此期间通常为年内石油需求高峰，除美国外，北半球其他一些国家也通常在夏季增加燃料消耗量，如增加发电量以满足空调使用和农业操作以及旅行等。预计美国汽油需求将保持强劲，美国汽车驾驶协会AAA预测，5月27日至29日美国阵亡将士纪念日假期周末将是2000年以来第三大汽车旅行旺季。美国活跃的石油钻井数量连续第四周下降，意味着未来美国原油产量可能放缓。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月26日的一周，美国在线钻探油井数量570座，为2022年5月以来最低，比前周减少5座；比去年同期减少4座。美国白宫和国会谈判代表就提高美国债务上限、避免违约达成了一项初步协议。欧佩克及其减产同盟国能源部长们将于6月3日至4日召开会议审查其产量政策，预计下半年石油市场将出现供应紧张。技术面，油价后市维持震荡反弹。操作建议：多单持有。铁矿石：冲高回落弱势震荡
周二铁矿石冲高回落，反弹暂缓。前期经过连续下跌后，铁矿石盘面估值较低，随着市场情绪回暖，盘面反弹。供需端看，黑色终端需求继续走弱，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势，近几周铁水产量微增，但负反馈预期仍在。短期反弹后阻力增大，上方空间有限，操作上建议区间操作。

玻璃：原料恢复弱势盘面大幅下跌
周二玻璃延续回落，跌幅较大。原料反弹预期减弱，玻璃下方空间再被打开，盘面恐慌下跌。玻璃供需情况走边际弱，供应端看，产量有所增加，周度增加一条产线开工。需求端随着投机需求放缓，厂内库存增加。原料短暂反弹后继续寻底，玻璃延续回落，操作上建议短线参与。

焦炭焦煤：焦炭九轮提降下游采购放缓
周二，焦炭2309低位开盘，震荡偏弱运行。上周焦炭现货第九轮提降落地，焦企整体盈利水平有小幅收缩，开工持稳为主。需求方面，钢厂铁水产量周环比小幅反弹，焦炭真实需求增加。但成材消费淡季，近期下游采购放缓，市场心态较弱，港口现货弱稳运行，煤价下跌成本支撑转弱，期货盘面承压回落，建议短线操作。
周二，焦煤2309低位开盘，震荡偏弱运行。近期国内煤矿出货好转，矿方库存压力缓解，上游开工反弹。蒙煤通关车数有所恢复，但口岸成交一般。焦炭现货第九轮提降，焦企补库节奏放缓。焦煤现货竞拍活跃度下降，部分煤种价格再度回落。期货价格承压下行，建议偏空思路操作。

螺纹钢：略有回落观望为主
周二期螺震荡回落。周一上海钢联现货成交17万吨，伴随价格转暖，成交有所回升。钢材需求面地产、基建拖累明显，以螺纹钢为代表的建材需求总体维持低迷，上周上海钢联的螺纹钢产量270万吨，环比增加4万吨，表观需求298万吨，环比下降13万吨。但出口、机械、汽车、造船、家电等行业需求有所好转。钢材市场步入淡季，市场期待补库，建议观望为主。

铁合金：重回弱势观望为主
锰硅：周二锰硅期货震荡回落。（5.25）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.87%，较上周增2.01%；日均产量29942吨，增1110吨。海关数据4月锰矿进口307万吨预计为年内高点，预计6月后锰矿到港会迅速减少，叠加锰硅复工，锰矿或重新成为价格支撑。投资者观望或轻仓做多为主。
硅铁：周二硅铁期货震荡回落。本周（5.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.67%，较上期增0.76%；日均产量13271吨，较上期增70吨。硅铁开工率低迷，市场减产稳价，建议观望为主。

PTA：装置计划重启PTA高开低走
周二TA2309收跌0.11%。卓创数据，本周主港货报盘参考期货2309升水150-155元/吨自提，递盘参考期货2309升水140元/吨自提，参考商谈5560-5590元/吨自提，买卖气氛一般。PTA装置计划重启，下游需求偏稳，供需改善或难持续，累库与去库来回切换，PX震荡整理，成本端变化不大。短期市场偏强震荡，关注PTA开工变化，建议逢低短多或观望。

甲醇：开工逐步提升甲醇减仓下行
周二甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1.3%，减仓2万手，持仓190万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2220-2240元/吨，成交重心上移。山东中北部市场部分意向商谈在2110-2130元/吨，价格小幅松动。随着新增产能稳固投放，检修装置逐步恢复运行，后市供应预计稳定增加。预估5月国内甲醇整体装置平均开工负荷66.81%，较上月上涨0.45个百分点。同时进口船货集中到港卸货，沿海库存逐步攀升。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：燃油震荡交投平淡
周二，国际油价持续震荡，燃料油走势震荡，整体交投略显平淡。国际方面，前期亚太地区燃料油进口量相对宽松，新加坡地区高硫燃料油出现累库现象，但是随着出口增加并减少进口量，导致近期新加坡地区燃料油库存偏低，出现库存偏低的情况，国际价格得到一定支撑。在进入中东发电旺季叠加船用油市场回暖，燃料油需求可能增加。国内方便，近期成品油需求相对平淡，重油二次加工利润表现一般，但是国内出口情况可能在下半年转好，市场预期可能偏强。关注美国两党对债务上限的协议，协议结果可能影响大宗商品价格。操作建议：观望

橡胶：回调空间有限胶价维持震荡反弹
周二沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格跟随盘面基本持稳运行，下游询盘气氛一般，实际成交商谈为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11600-11650元/吨，越南3L/混合胶价格为11300-11400元/吨，元/吨附近，实单具体商谈。国内外产区新胶陆续释放，但初期供应压力相对有限。国内现货库存伴随着入库减少，累库节奏放慢，部分仓库迎来去库形态。需求端，在产销压力下，轮胎开工稳定性将被影响；但成品库存增长仍在可控范围内，预计轮胎行业产量维持小幅整理态势，下游对原材料的采购继续维持刚需。技术面，回调空间有限胶价维持震荡反弹。操作建议：可轻仓试探做多。

纯碱：暂无利好信息盘面延续前期跌势
周二纯碱主力09合约报收1603/吨，下跌3.84%，减仓5.62万手。
现货方面，纯碱市场继续承压，今日河北地区重碱送到价为2125元/吨，较上一工作日报价下跌25元/吨。基本面上，供给端，纯碱厂商仍有利润，开工负荷率回升，江苏实联即将结束检修，纯碱市场货源供给增加；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转；成本端，煤炭、原盐等原材料延续跌势，成本支撑较弱。纯碱现货市场预计持续承压。
展望后市，纯碱09合约目前估值接近氨碱法生产成本1600元/吨，继续大幅度下跌空间有限，但夏季检修利好因素未超预期兑现，纯碱盘面也难以看到趋势性上涨，短期预计宽幅震荡运行。需关注后续碱厂检修情况、纯碱现货及原材料煤炭价格走势。
操作建议：观望

豆类：油粕套利支撑连粕低位震荡
周二连粕市场低位震荡。尽管美豆电子盘大幅走低，油粕套利支撑连粕下方支撑明显。国际方面，CBOT大豆电子盘继续走低，市场预估北达科达地区大豆种植面积或超过玉米种植面积，买玉米卖大豆交易对美豆形成抛压。美豆主力合约在1300-1350之间寻找支撑。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货继续下跌，我国大部分厂商豆粕报价继续下跌，跌幅区间30-100元/吨。中国粮油商务网最新数据显示尽管国内油厂开工回升明显，豆粕库存从21万吨升至25万吨，豆粕表观消费量继续走高，上周豆粕提货量较为明显。连粕的坚挺更多来自于油粕套利的支撑，油脂的大幅走低给连粕带来些许支撑。连粕M2309下方支撑在3400一线。短线偏空操作为宜。

苹果：产区进入套袋阶段关注套袋结果兑现
周二，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310开盘迅速向下，全天维持偏弱震荡，较上一交易日跌0.6%左右，减仓1万手，持仓15万手。山东产区逐渐进入套袋阶段，冷库包装工人紧张，出货速度放缓。西北产区冷库出货积极，优质好货价格稳定。新季逐渐进入套袋阶段，关注套袋结果，操作建议观望。

白糖：郑糖低位整理现货继续下挫
周二，郑糖早盘小幅震荡，午后下挫，成交收缩，持仓略有减少。据云南糖网，广西现货价格下调20元/吨。国际市场巴西压榨进度提速，生产数据超出预期，国际糖价上行存在压力。国内来看，前期恐慌性调整结束。糖价低位开始调整。现货有走弱迹象，基差或收敛。不过基本面供应问题不解决，中线仍维持多头思路。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉偏弱运行短线交易为主
周二，郑棉早盘震荡后午后跳水，尾盘拉升，成交位次低位，持仓微幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格跌势放缓，3128B指数较昨日下调7元/吨，报16433元/吨。国内基本面上，消费弱势抑制棉花价格。但是新年度总体供应收缩支撑下方。操作上建议短线交易为主，中线维持多头思路。

生猪:消费偏弱猪价下跌
周二生猪期货下跌，主力LH2307合约下跌2.09%，暂报15225元，现货方面，据汇易网数据，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。前期受养殖户惜售挺价及二育零星入场提振而上涨后，下游消费改善仍较慢，猪价面临一下调整压力。基本面来看，目前养殖端出栏总体较为平稳，低价区有一定扛价心理，宰后均重小幅波动，但仍处于略高水平；需求方面，终端消费表现一般，白条走货乏善可陈，且屠宰企业冻品库存已经处于高位，库存需求提升空间有限，整体供需面仍较宽松，但猪价已经连续长时间亏损，扛价心理限制猪价下行空间，后期关注冬季猪病对6、7月出栏的实际影响。操作上，观望。

玉米:玉米震荡偏强关注补库情况
周二玉米期货震荡偏强，主力7月合约暂报2629元，涨0.15%。现货方面，据汇易网，前北港玉米二等收购2600-2650元/吨，部分较昨日降价10-20元，广东蛇口新粮散船2760-2780元/吨，较昨日提价20-30元，集装箱一级玉米报价2830-2850元/吨，较昨日提价10元，东北玉米价格小幅上行，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2580元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2630元/吨，内蒙古玉米主流收购2600-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨。目前旧作余粮不多，上市压力减轻，饲料企业原料库存低位，后期有一定的补库需求，但小麦对玉米的低价差仍将限制饲料企业对国产玉米的需求；深加工近期开工率有所回升，对玉米消耗有所增加，使得原料玉米库存连续下降，后期深加工采购需求或有所改善。从盘面来看，玉米连续下跌后，新季合约已经贴近成本，短期或受到一定支撑。综合来看，玉米市场利空因素有所减弱，加之盘面连续下跌后，成本支撑因素渐强，后期玉米或转向震荡。操作上，震荡思路为主。激进者可尝试短多。

工业硅：基本面无改善，硅价偏弱震荡
周二工业硅主力合约较前一交易日下行0.04%，收盘于12880元/吨。今日现货市场继续下行，但跌幅收窄。供给端新疆、内蒙大厂炉况较好，开工率偏高，部分小型硅企减产。西南地区开工率维持在低位，四川地区开炉企业数量有所增加，供应量整体维持在高位。需求端，多晶硅生产维持高景气状态，但价格下行速度较快，行业持续累库，硅料企业对磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，单体企业仍处于深度亏损状态，持续减产降负荷，短期对工业硅需求将继续走弱；出口价格持续走低，需求偏弱。工业硅整体需求尚未有好转迹象。库存高企且持续累库，对盘面压力较大。短期工业硅基本面无改善，偏弱震荡概率较高。关注近期高温天气对电力需求的影响。

镍：沪镍震荡上行，预计短期震荡偏弱
周二沪镍主力合约震荡上行，收盘于163790元/吨，上涨1.48%。基本面，镍矿进口价格企稳，我国主要港口镍矿库存小幅去化。精炼镍现货价格回涨，供应放量逐渐显现。镍铁价格回涨，而贸易商情绪的走弱为镍铁奠定下跌趋势；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格回涨，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行，沪镍库存大幅回落，降至历史新低位。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。

铜铝：铜铝下跌预计震荡运行
周二，沪铜主力合约2307暂下跌0.26%，暂报64760元/吨，沪铝主力合约2307暂下跌0.66%，暂报17950元/吨。现货方面，5月30日上海地区电解铜价格上涨195至65735元/吨，钢联A00铝锭现货价格18350，跌10；华南18370，涨10；中原18220，涨10（单位：元/吨）。宏观方面，美国“债务上限”问题达成协议，市场担忧情绪稍有缓解，但美联储6月的加息决议依然存在分歧，整体宏观面震荡延续。铜方面，受铜价震荡及下游需求回落影响，现货市场整体交投平淡；当前进口窗口打开，预计将有海外铜流入现货市场，国内铜价或将收到冲击。铝方面，现货市场铝棒成交不佳，供应端，云南近期持续升温，局部地区有降雨，对水库的补给效果预计有限，省内铝厂目前仍未传出复产消息。转入需求淡季，铜铝下游需求都有不同程度的回落，利空基本面。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议震荡思路对待。

国债：利率小幅回落，国债高位震荡
今日国债高开走低，全天国债震荡下行，十年期国债微涨0.02%。现券方面，10年期国债到期收益率上涨0.25个基点，7年期国债到期收益率下跌1.00个基点，5年期国债到期收益率下跌0.75个基点，3年期国债到期收益率下跌1.75个基点，1年期国债到期收益率下跌3.00个基点。银行间方面，隔夜shibor小幅下跌7.40个基点，报收1.2960%。国内经济恢复并不乐观，货币需求持续减弱，利率小幅波动。国债观望。
操作建议：观望

股指：股市尾转，IC、IM空单轻仓。
今日股市平开走低，午后市场持续下挫，临近尾盘市场拉升翻红，国证A指涨0.27%。市场情绪方面，两市上涨家数2700多家，下跌家数2200多家，多数个股上涨。行业方面，传媒涨近4%，计算机涨近3%。家用电器、食品饮料涨超1%。概念方面，游戏出海指数涨超6%，铁矿石指数跌超8%。资金流向方面，机构、主力、大户、散户净流入，北向资金合计净流入。市场在连续下跌之后，中字头反弹，拉升股指，但是整体上市场情绪仍然较弱。IC、IM空单轻仓。
操作建议：IC、IM空单轻仓