大摩

获悉，摩根士丹利在此前的一份研究报告中指出，如果诺和诺德和礼来(LLY.US)开发的减肥药得到更广泛的接受，那么各个医疗技术市场数十亿美元的销售额将受到威胁。被市场称为“减肥神药”的诺和诺德GLP-1药物Wegovy已经在美国获得了治疗肥胖症的批准，礼来公司正在推进其针对GIP和GLP-1受体的糖尿病药物Mounjaro，该药物将在年底前用于减肥适应症。

摩根士丹利分析师Terence Flynn估计，到2030年，Mounjaro和Wegovy以及诺和诺德的新一代减肥药Cagri-Sema的销售额将达到近250亿美元。Terence Flynn指出，如果这些减肥药能达到减肥手术的效果，那么一系列医疗条件都会得到调整。他补充说，这将影响目前用于这些疾病的一些最畅销的医疗技术设备的需求。

受GLP-1潜在影响风险的领域包括全膝关节置换术(TKA)、被称为CPAP机器的呼吸保健设备、用于白内障手术的人工晶状体(IOL)、用于糖尿病和透析的连续血糖监测(CGM)设备以及心力衰竭设备。

据摩根士丹利称，上述减肥药对医疗技术的影响可能高达数十亿美元，因为这些市场在2022年的销售额约为300-400亿美元。如果诺和诺德与礼来的GLP-1药物在整个医疗保健系统中节省大量成本，从而扩大覆盖范围，那么影响将更加显著。

然而，该公司承认，其基于已发表的研究和市场数据的预测可能为时过早，而且还有许多未知因素，包括长期使用减肥药的安全性和有效性问题。

摩根士丹利认为，瑞思迈(RMD.US)和飞利浦(PHG.US)等CPAP设备制造商严重受限于GLP-1药物的日益普及，并指出肥胖是阻塞性睡眠呼吸暂停(CPAP设备主要适应症)的主要原因。

即使是强生(JNJ.US)、史赛克(SYK.US)和齐默巴奥米特(ZBH.US)也不能幸免于即将到来的GLP-1药物浪潮。据摩根士丹利称，作为他们的目标市场之一，全膝关节置换术可能受到该药物的中等影响，因为减肥药可以减少对此类手术的需求。

在以爱尔康(ALC.US)、强生和博士伦(BLCO.US)等公司为主的人工晶体市场，暴露于GLP-1药物带来的风险水平较低，因为白内障的主要原因是衰老，而减肥只是可以降低其风险。

根据2022年的数据，假设药物接受水平最高、对手术的影响最大，摩根士丹利预测GLP-1药物可能会在全球CPAP设备/耗材市场上造成22亿美元的损失。与此同时，据该公司预测，该药物对全球全膝关节置换术和人工晶状体手术市场的影响分别超过5亿美元和2000万美元。

其他研发减肥药的制药商包括辉瑞(PFE.US)、安进(AMGN.US)、Altimmune (ALT.US)、vTv Therapeutics (VTVT.US)、Rhythm Pharmaceuticals (RYTM.US)和Viking Therapeutics (VKTX.US)。