国信期货20230607

　　原油：沙特减产利好兑现油价短期维持震荡
周二国内原油价格小幅震荡运行。美国劳工统计局6月2日发布的数据显示，美国5月非农就业人数增加33.9万人，创2023年1月以来最大增幅，远高于外界预期。美国活跃的石油钻井数量连续第五周下降，意味着未来美国原油产量可能放缓。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月2日的一周，美国在线钻探油井数量555座，为2022年4月以来最低，比前周减少15座；比去年同期减少19座。尽管欧佩克及其减产同盟国第35次部长级会议维持4月2日联合部长级监测委员会决定不变，即在去年10月份决定的目标产量基础上进一步自愿减少日产量167万桶。沙特单方面宣布该国从7月份起自愿再减少100万桶原油日产量，据路透社数据，5月份欧佩克成员国中有减产豁免权的利比亚、伊原油日产量都增长，沙特单方面减产，或许将有更多的市场份额会被其他产油国挤占。技术面，油价短期维持震荡。操作建议：观望。焦炭焦煤：供需宽松焦煤震荡
周三，焦炭2309高位开盘，震荡偏弱运行。据调研情况反馈，目前焦企仍有利润，短期减产动能不足，预计开工持稳运行，焦炭供应平稳。需求方面，钢厂铁水产量环比小幅回落，原料价格下跌，钢厂亏损情况有所修复，然而南方降水季即将来临，需求淡季背景下板块承压运行，建议短线操作。
周三，焦煤2309高位开盘，震荡偏弱运行。国内煤矿维持正常生产节奏，煤炭产量平稳。进口方面，本周甘其毛都口岸日均通关车数延续回升，但下游按需采购为主，焦煤长协价格下调，市场心态偏弱。供需支撑不足，盘面低位震荡，建议短线操作。

铁矿石：反弹延续震荡增加
周三铁矿石延续反弹，但是阻力增大，盘面震荡增加。随着情绪回暖，盘面持续走强，反弹延续但震荡增加。供需端看，黑色终端需求弱势，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势，短期铁水产量仍维持高位，市场预期中的减产并未兑现，过度悲观的预期修正，带动盘面反弹，短期反弹或将延续，但上方空间有限，操作上建议区间操作。

玻璃：盘面纠结区间振荡
周三玻璃小幅反弹，盘面维持震荡态势。随着市场情绪回暖，远月悲观预期修正，玻璃供需情况走边际弱，供应端看，产量增速仍较慢，需求端随着投机需求放缓，厂内库存继续增加。原料维持弱势带动成本回落，盘面反弹小幅反弹，仍是区间震荡，操作上建议区间操作。

螺纹钢：宏观拖累期螺回落
周三期螺震荡后有所回落。宏观面来看，本日5月进出口数据出炉，根据海关数据，5月钢材出口835.6万吨，同比增加40.9%；但其他商品出口回落，出口1.95万亿元，下降0.8%，按美元计价，出口2835亿美元，下降7.5%。找钢网、钢谷网本日供需数据出炉，表需延续回暖，找钢网建材表需385万，周环比回升12万吨；钢谷网建材表需亦有所回升。需求面目前钢材市场供需为进入淡季，由于目前库存绝对水平偏低，钢材绝对价格偏低，市场开始对下半年走势有所期待，部分终端有所补库，市场暂时止跌企稳。建议投资者观望为主。

铁合金：电费回落落地合金继续寻底
锰硅：周三锰硅期货大幅走低。云南丰水期电费落地，有所下降。锰硅产量企稳，Mysteel统计全国5月产能1584791吨，产量914352吨，环比4月增1.02%，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.43%，较上周增3.56%；日均产量31127吨，增1185吨。锰硅产量增加对锰硅价格形成压力，但期货深度贴水，锰矿到港减少，不排除市场短期因增产导致锰矿回升带动锰硅回升的情况，叠加黑色系淡季终端补库，建议观望或轻仓做多为主。
硅铁：周三硅铁期货延续走低。硅铁持续减产。5月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：5月全国综合开工率为：50.00%，较之4月开工率降7.34%。全国5月产量414991吨，环比4月降0.58%，降2434吨。同比2022年5月（549400）降24.46%，降134409吨。5月日均产量：13387吨，环比4月降3.79%。（6.1）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.67%，较上期降1.01%；日均产量13086吨，较上期减185吨。电费下降利空落地，硅铁减产稳价，建议观望为主。

燃料油：原油震荡燃油震荡
周三，原油持续震荡，燃料油跟随震荡。国际方面，前期亚太地区燃料油进口量相对宽松，新加坡地区高硫燃料油出现累库现象，但是随着出口增加并减少进口量，导致近期新加坡地区燃料油库存偏低，出现库存偏低的情况，国际价格得到一定支撑。在进入中东发电旺季叠加船用油市场回暖，燃料油需求可能增加。国内方便，近期成品油需求相对平淡，重油二次加工利润表现一般，但是国内出口情况可能在下半年转好，市场预期可能偏强。操作建议：震荡思路

沥青：沥青震荡需求平淡
周三，国际原油持续震荡，沥青震荡走强。根据卓创资讯数据，截至5月31日，山东沥青炼厂理论利润为8.47元/吨，利润回升明显。截至5月31日，全国沥青炼厂开工率回升至42.77%，河北和山东地区部分炼厂增加沥青供应带动整体供应回升，炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在49%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，北方天气不佳影响沥青市场需求，预期下半年沥青需求可能迎来转暖。操作建议:震荡思路

甲醇：累库预期兑现甲醇震荡下行
周三甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅2.8%，减仓4万手，持仓181万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2080-2110元/吨，市场宽幅下滑。山东南部市场部分意向价格在2080-2100元/吨，价格延续趋弱。外盘装置开工持续上移，长约稳定交付，而欧美需求偏弱，产量持续外溢，中下旬进口船货集中到港卸货，而江苏地区提货量有所缩减，本周港口库存显著增加，华东部分库存存在满罐的可能，沿海累库预期逐步兑现。下游原料库存仍旧处于中高位置，斯尔邦仍在停车检修中，随着传统下游季节性淡季的到来，需求端也有进一步减少的预期，价格或将维持偏弱运行。操作建议：震荡思路操作。

纯碱：现货价格企稳盘面持续下跌
周二纯碱主力09合约报收1634，下跌2.27%。
现货方面，纯碱价格持稳，今日河北地区重碱送到价为2125元/吨，与前期持稳。基本面上，碱厂6月待发订单充足，库存小幅下降，挺价意愿明显，现货价格止跌企稳。但天然碱产能释放在即，下游拿货仍然较为谨慎，多数厂商仍以刚需补库为主。纯碱现货市场短期预计平稳运行。
展望后市，大规模产能投放背景下纯碱仍应以偏空思路看待。煤炭供需格局未改，后市预计继续下跌，目前纯碱09合约估值接近氨碱法厂商完全生产成本，上方压力明显，同时目前09合约期现基差超过400元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下震荡运行。需关注成本端原材料价格走势及碱厂实际夏季检修情况。
操作建议：观望

PTA：供需边际走弱PTA反弹承压
周三TA2309收跌0.36%。卓创数据，本周及下周货报盘参考期货2309升水145-150元/吨自提，参考商谈5625-5670元/吨自提，买卖气氛尚可，部分福建产现货成交参考期货2309升水120元/吨自提。聚酯开工负荷偏高，下游原料刚需尚可，但PTA装置陆续重启，市场供需边际走弱，6月社会库存偏累积。油价冲高回落，PX震荡整理，成本端驱动不足。短期5600附近压力较大，关注油价及检修情况，建议逢低试多不追高。

聚烯烃：市场延续弱势
周三塑料2309收跌0.50%。现货价格局部上调，下游坚持刚需接货，交投偏谨慎，卓创数据，华北报价7750-7950元/吨，华东报价7880-8200元/吨，华南报价7830-8150元/吨。
周三PP2309收跌1.15%。现货部分走低，下游刚需采购为主，实际成交平平，卓创数据，拉丝华北报价6850-7000元/吨，华东报价7000-7150元/吨，华南报价7010-7220元/吨。
近期石化检修较多，供应端变化不大，但下游需求处于淡季，开工负荷偏低，且成品去库不畅，市场供需偏弱。短期或延续低位运行，建议单边观望，关注进出口变化对L/P价差影响。

苹果：冷库走货情况一般苹果小幅下跌
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310低位开盘，偏弱震荡，较上一交易日跌0.4%左右，减仓0.1万手，持仓14万手。产区果农忙于套袋，冷库惜售情绪再起，导致产地交易不多，行情波动有限，目前好货价格偏硬。新季套袋进入后期，工人紧张局面有所缓解，西北产区天气转晴，套袋进度较去年明显推迟。关注产区套袋结果，操作建议观望。

花生：花生维持震荡关注节日消费
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311高位开盘，宽幅震荡，较上一交易日涨0.4%左右，增仓0.3万手，持仓12万手。旧米交易尾期，产区消耗库存，油厂接货意愿较差，开机率延续低迷状态。操作建议震荡偏空思路对待。

玉米:供需面宽松玉米偏弱
周三玉米期货下跌，主力7月合约暂报2638元，跌0.26%。现货方面，目前北港玉米二等收购2630-2750元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨，较昨日持平，东北玉米部分提价，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨。目前小麦产区天气有所缓和，据央视报道河南省小麦已收获过半，市场对小麦的炒作暂告一个段落，后期关注芽表进入饲料领域对玉米的冲击。中长期来年，玉米供需格局趋于宽松，重心倾向于下移，玉米或再次回落。操作上，轻仓做空。

生猪:期货下跌盘面估值偏低
周三生猪期货震荡偏弱，主力LH2309合约跌0.53%，暂报15970元。现货方面，据汇易网数据，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日持平；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日持平。近日生猪现货偏震荡为主，整体供需变化不大。盘面在前期挤升水后，各合约对应利润不高，在现货已经连续亏损近6个月的前提下，盘面继续估值优势渐显。操作上，逢低买入。

豆类：5月进口超预期连粕震荡下挫
周三连粕市场震荡回落，美豆高位承压以及国内5月大豆进口量超过此前预估，让市场承压回落。国际方面，CBOT大豆电子盘延续震荡行情，市场高位明显存在抛压，本周产区出现零星降雨，气温明显回落，周末部分地区或出现有效降雨，这对天气担忧有所减缓，此外本周五USDA报告出台，避险情绪明显，市场窄幅震荡等待报告的出台。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货经销商报价下跌，部分品牌较昨日跌幅10-70元/吨不等，库存回升豆粕现货承压。海关总署6月7日发布的数据显示，2023年5月中国大豆进口量为1202万吨，远高于此前市场预估的1050万吨的水平，今年4、5月份月均近1000万吨的到港量终于在5月份集中体现，国内大豆供给不足的局面得到有效缓解，豆粕供给端压力开始体现，连粕承压走低，资金开始从M2309合约撤离，短期市场依然运行在3350-3550区间内，短期有向区间下限运行的可能，短线偏空操作，快进快出，市场风险在于美国天气的不确定性。

油脂：高位抛压凸显油脂冲高回落
周三油脂期货冲高回落，早盘期价从夜盘的高位震荡回落，短线空单抛压凸显。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价7510元/吨-7610元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价6980元/吨-7080元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。江苏张家港菜油价格波动不大，当地市场主流菜油报价7830元/吨-7930元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。
周三BMD毛棕榈油期货先扬后抑，主要是受到隔夜芝加哥豆油期货大涨的支持。但是由于近期马来西亚棕榈油供应将会增长，限制了棕榈油上涨空间。午后受到周边市场的拖累，马棕油回吐涨幅。国内方面，尽管欧洲菜籽走高给内盘菜油带来提振，但整体市场供给端压力制约市场反弹空间，期价高位遭遇抛压回落，整体市场弱势震荡延续。短线操作。

铜铝：基本面偏弱铜铝预计震荡运行
周三，沪铜主力合约2307上涨0.06%，报收66540元/吨，沪铝主力合约2307下跌0.03%，报收18105元/吨。现货方面，6月7日上海地区电解铜价格上涨150至67325元/吨，钢联A00铝锭现货价格18390，涨110；华南18480，涨90；中原18300，涨170（单位：元/吨）。宏观方面，高盛将美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率从之前预计的35%下调至25%，并预计美联储7月将加息25个基点，当前6月的加息决议仍存在分歧。铜方面，近期电解铜现货价格维持高位震荡，现货维持高升水，抑制下游采购积极性。铝方面，随着云南降水转好，近期电解铝供应增多的预期增强，原材料成本仍有小幅下跌，行业铝水比虽稍有下降，但仍处于高位，淡季下游需求回落，基本面利空因素较多。总体来说，铜铝基本面偏弱，上方承压，预计维持震荡运行，建议震荡思路对待。

镍：沪镍震荡上涨，预计短期震荡偏弱
周三沪镍主力合约震荡上涨0.13%，收盘于159090元/吨。基本面，镍矿进口价格企稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格回涨，进口窗口维持关闭；镍铁价格走强；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格回升，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月前两周销量较上月同期有所增长，重点关注后两周销量数据。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡偏弱，操作上建议逢高做空、短线思路。