国信期货日报30230704

　　贵金属：金银震荡预期短期偏弱震荡
周二，黄金白银期货震荡。沪金主力合约收盘于449.94元/克，下跌0.01%，沪银主力合约收盘于5510元/千克，上涨0.60%。
周二，截止北京时间15:00，美元指数小幅下跌。美国供应管理协会（ISM）制造业PMI录得46，大幅低于市场预期值47.1和前值46.9，连续8个月位于收缩区间，显示美国未来经济衰退压力仍然存在，缓解了市场部分鹰派预期。但考虑到目前通胀数据距离美联储制定的目标仍存在距离，叠加美联储此前的超预期鹰派发言，市场对美联储7月继续加息的预期概率仍处于高位。据CMEFedWatch统计，截止北京时间15:00，市场对美联储7月加息25bp的预期概率已接近90%。短期内金银或暂维持偏弱震荡，等待后续系列经济数据公布以及美联储7月FOMC会议决议。操作上建议，短线偏空思路为主。原油：沙特延长减产油价提振有限
周二国内原油价格冲高回落，震荡收跌。尽管沙特宣布将每日自愿减产100万桶延长至8月，同时俄罗斯表示本月将每日减产50万桶提振市场气氛，但是市场质疑包括俄罗斯在内的其他产油国是否能遵守减产承诺，国际油价小幅收跌。美国能源信息署数据显示，今年美国原油日产量将从去年的1190万桶增至1260万桶，4月份美国原油日均产量为1260万桶，高于预期。最新的月度数据还显示，包括液化天然气在内的美国液体产品的总产量创下了新的记录，一些美国石油开采公司正在削减作业量，减少他们在油田的钻井数量。技术面，油价短期维持震荡。操作建议：震荡思路操作。

股指：市场企稳，股指多单轻仓
今日股市早盘低开走高，全天市场震荡上行，国证A指上涨0.3%。市场情绪方面，两市上涨家数2900多家，下跌家数1900多家，多数个股上涨。行业方面，汽车涨超2.5%，电子涨超1.5%。房地产跌超1%。概念方面，无人驾驶指数涨5%，房地产金股指数跌超2%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出，北向资金净流出。随着前期惶恐效益减弱，热点的回落给市场“震荡抄底”机会，股指多单轻仓。
?操作建议：多单轻仓

国债：利率尾升，国债观望
今日国债早盘平开走高，市场不断上行，临近尾盘，国债期货快速下挫，跌幅超过0.3%，临近尾盘市场略有回升。十年期国债下跌0.2%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.50个基点，7年期到期收益率上涨1.00个基点，5年期到期收益率上涨1.25个基点，3年期到期收益率下跌0.75个基点，1年期到期收益率下跌1.00个基点。中远期利率冲高回落。银行间方面，隔夜shibor小幅上涨13.20个基点，报收1.1880%。现券利率短期快上升，国债波动显著加大。维持观望。
操作建议：观望

橡胶：回调空间有限胶价维持震荡反弹
周二沪胶小幅震荡回调。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面小幅下滑50-100元/吨，下游买盘气氛低迷，整体成交一般，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11800-11850元/吨，越南3L/混合胶价格为11400元/吨，实单具体商谈。当前市场整体供应维持放量态势，其中由于原料分流减少，加工利润好于往年，国内产区生产全乳胶积极性较高。下游需求端，当前轮胎厂家开工运行相对稳定，全钢轮胎开工较前期略有所下滑。随着天气转热轮胎消耗增多，近期国内全钢轮胎交投有所好转，加之暑期到来，市场对于半钢轮胎消费也略有期待。目前国内多数轮胎厂家仍倾向出口市场，当前轮胎行业出口占比较高的厂家产销压力相对较好。技术面，回调空间有限，胶价维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

甲醇：主力减仓甲醇震荡运行
周二甲醇主力合约2309较前一交易日持平，减仓2.4万手，持仓174万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2160-2170元/吨，市场窄幅整理。内蒙古甲醇市场主流意向价格在1820-1870元/吨，与前一交易日均价上涨30元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。受伊朗装置停影响，预计本月到港量或有所下降，国内装置检修减少，同时还有新增投产装置，国内产量或将提升。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：油价震荡燃油小幅下挫
周二，国际油价企稳震荡，燃料油价格震荡下挫。目前燃料油需求不振，长期上涨缺乏驱动，短期仍以高抛低吸为主。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月27日当周，新加坡地区燃料油库存约为2039.4万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

纯碱：现货价格稳定盘面震荡运行
周二纯碱震荡运行，尾盘受下游玻璃行业带动走强。基本面上，纯碱厂商库存较低，但下游玻璃厂商压价情绪明显，现货价格维持稳定。碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线、山东海化老线等产能已经停产，同时远兴能源天然碱产能开始释放，供给端不确定性增大。展望后市，纯碱成本端支撑较强。夏季用电高峰期，煤炭价格震荡运行，09合约短期下跌空间有限，同时目前氨碱法完全生产成本大约为1600-1700元/吨，供需过剩背景下目前09大幅突破成本线的概率较低。上涨空间有限，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。目前09合约期现基差超过300元/吨，后期大概率通过现货价格下跌的方式收基差。但如果供给端在突发情况下产量出现明显下跌，则纯碱现货价格存在上涨的可能性，09合约预计将跟随上涨收基差。操作建议：区间震荡思路

尿素：现货价格坚挺盘面震荡运行
周一尿素震荡运行，主力09合约报收1867，下跌1.16%。基本面上，部分区域追肥需求持续跟进，工业需求淡稳，厂商暂无明显库存压力，局部地区仍存货源供应偏紧现象，现货价格预计维持偏高位震荡。中期部分厂商存复产计划，供应端压力增大，需求端农需预计最晚持续至7月中旬，尿素远期市场预计偏弱运行。但需谨慎海外能源价格暴涨、人民币汇率较大幅贬值等外围因素给盘面情绪带来的提振。操作建议：轻仓偏空思路

玉米:现货坚挺期货上涨
周二大连玉米期货上涨，2309合约涨近1%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2740-2850元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工新玉米主流收购2630-2680元/吨，饲料企业收购2650元/吨以上，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨（部分停收企业不计入），饲料企业收购2700-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2600-2700元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，贸易商有挺价心态，下游深加工及养殖行业利益不佳，抑制备货积极性，整体原料库存偏低状态下，有一定的刚需支撑。不过，小麦价差压制、进口巴西玉米及饲料稻拍卖的冲击等现实或潜在的利空因素，使得玉米上方阻力较大。操作上，短期震荡对待。

生猪:现货稳中小涨期货偏弱震荡
周二生猪期货震荡偏弱，主力LH2309跌约0.5%。现货方面，据汇易网，河南报价13.8元/公斤-14.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.1元/公斤-14.7元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。基本面来看，目前国内生猪市场供需总体宽松，但行业已经持续亏损近6个月，养殖户对低价的抵抗心理加大，此外最新猪粮比价跌破5：1，冻猪肉政策将启动，或对近端合约形成短期支撑。操作上，震荡对待。

棉花：郑棉大幅调整弱需求持续压制
周二，郑棉夜盘上冲无果后震荡下挫，成交维持低迷，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格延续上调，3128B指数较昨日上涨70元/吨，报17437元/吨。国际市场偏强运行。国内基本面上需求表现疲弱，近期持续上行逐步受阻，短线转为下挫。但下方16200元/吨一线存在支撑。操作上建议短线交易为主。

白糖：郑糖反弹承压短线交易为主
周二，郑糖早盘开始震荡下行，反弹受阻，成交缩小，持仓有所减少。现货方面，价格持稳。国际市场22美分找寻到支撑，7月合约交割后糖价企稳回升。国内来看，基本面上库存偏低，现货相对坚挺，对于郑糖存在一定支撑。外盘回升配合下延续反弹。随着价格回升面临上方压制，短期关注产销数据。操作上建议短线交易为主。

苹果：小幅走弱维持区间震荡
周二，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310低位开盘，偏弱震荡，较上一交易日跌0.1%左右，持仓14万手基本持平。产区客商采购积极性略有下滑，山东片红货源价格微幅下调，陕西冷库货源水烂程度进一步加深。目前库存量低于去年同期，库存压力有所减轻。关注后期摘袋结果兑现。操作建议震荡偏多思路对待。

花生：高位回落冲高动力不足
周二，花生期货大幅下跌。主力合约PK2311跳空低开，全天维持低位震荡，较上一交易日跌1%左右，减仓0.7万手，持仓13万手。旧季交易扫尾，产区行情变化有限。据中央气象台，东北地区有强降雨，关注对新季花生影响。目前花生自身基本面缺乏明显向上驱动，操作建议逢高沽空思路对待。

铜铝、氧化铝：铜铝预计维持震荡氧化铝震荡偏强运行
周二，沪铜小幅上涨，沪铝高开低走，小幅下跌，氧化铝震荡。现货方面，7月4日上海地区电解铜价格下跌410至68790元/吨。钢联A00铝锭现货价格18540，跌10；华南18720，跌20；中原18320，跌40。（单位：元/吨）。7月4日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2806.51元/吨，与上一交易日持平。宏观方面，美元指数回落，使商品价格得到一定提振；国内方面，6月财新中国制造业PMI为50.5，低于5月0.4个百分点，但仍连续两个月处于扩张区间，市场对中国出台更多经济刺激政策仍有一定预期。铜方面，今日铜现货价格小幅下跌，但整体仍处于高位震荡，现货市场成交不佳，LME铜库存持续下降，现货升水给予铜价支撑。铝方面，供应端云南复产推荐，淡季需求下滑，铝棒成交乏力，铝锭的低库存对基本面仍有支撑。氧化铝方面，现货价格止跌，西南地区氧化铝需求转好，南北价差逐渐缩小，预计需求预期走强将带动氧化铝价格重心上移。总体来看，铜预计高位震荡，铝短期内震荡偏弱运行，建议震荡思路对待。氧化铝预计震荡偏强运行，前期多单可继续持有。

豆类：美豆优良率下滑连粕震荡走高
周二连粕市场震荡走高，期价从夜盘调整的低位回升，短线资金频繁出入，价格重心进一步抬升。国际方面，CBOT大豆因美国独立日休市一天。从周一盘后公布的美豆优良率来看，截止到上周日美豆优良率下滑1%至50%，其中密苏里、密歇根、伊利诺伊优良率持续低位，仅为24%、30%、30%。可见上周降雨对于当地苗情缓解迟缓，与之相比美玉米的优良率还是回升。不过天气预报显示，本周产区降雨普遍高于正常水平，这对美豆生长或有促进。在美豆面积下滑的背景下，给予天气的容错空间越发有限，美豆震荡偏强格局延续。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货略降，部分品牌较昨日降幅10-20元/吨。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第26周末，国内豆粕库存量为74.8万吨，较上周的73.4万吨增加1.4万吨。尽管油厂开工率有所下滑，但豆粕库存不降反增，下游需求依然疲软。现货承压，但连粕略显偏强，成本驱动力量远强于现货的承压。在美豆供给偏紧持续发酵中，连粕保持偏强格局，短线偏多、波段操作为宜。警惕连续高涨后资金调仓带来的波动。

油脂：库存回落油脂获得支撑
周二油脂期货延续夜盘调整步伐，连豆油、郑菜油较夜盘低位略有回升，但连棕榈油则维持窄幅区间波动。汇易网报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价8450元/吨-8550元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。广东广州棕榈油价格下挫，当地市场主流棕榈油报价7820元/吨-7920元/吨，较上一交易日上午盘面下跌250元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9440元/吨-9540元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周二BMD棕榈油期货下跌，从三个多月高点位置回落，主要是受到获利盘平仓的压力。交易商正在等待马来西亚棕榈油局下周发布6月份棕榈油供需数据，以从中了解更多未来价格走向的线索。国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第26周末，国内三大食用油库存总量为202.99万吨，周度下降3.48万吨，环比下降1.69%，同比增加40.39%。豆油、菜油库存的下降不及棕榈油库存的回升，国内油脂库存的下滑，让市场获得支撑。在美豆油偏强格局下，国内外油脂涨势仍在，短线、偏多、波段操作为宜。

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