国信期货20230719日报

　　股指：股市微震，股指观望
今日股市早盘平开拉升，随后市场震荡转绿，临近尾盘，市场拉升转平，国证A指微跌0.20%。市场情绪方面，两市上涨家数2000多家，下跌家数2900多家，多数个股下跌。行业方面，建筑材料涨超1.5%，房地产、轻工制造涨超1%。电力设备、电子、国防军工跌超1%。概念方面，建材金股涨超2.5%，光伏逆变器跌2.14%。在信息面上，近期政府相关部门推动消费举措，卖场板块快速走高，但是在股票中权重不大。午后券商一度拉升，拉动股指略有回暖，但是并未走出持续性行情。股市波动仍然较弱，股指继续观望。

铜：警惕回落风险铜预计高位震荡
周三，沪铜震荡偏强运行。现货方面，7月19日上海地区电解铜价格下跌170至68590元/吨。宏观方面，美国6月零售销售月率录得0.2%，市场预期0.50%，该数据并未削弱美联储下周加息的预期；据CME“美联储观察”：美联储7月加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为96.7%。今日现货铜价持续下行，市场成交一般，下游需求不佳，多以按需采购为主。受冶炼厂检修影响，预计7月国内电解铜产量将环比下降。下游处于需求淡季。近期上期所铜库存增加，对基本面的支撑减弱。总体来说，上周宏观利多因素带动铜价有较为明显的涨幅，近期谨防回落风险，铜预计高位震荡，建议震荡思路对待。螺纹钢：期螺探底回升双焦支撑走强
周三螺纹钢期货探底回升。钢材供需来看，近期市场供需略有走弱，开始累库。Mysteel数据上周螺纹钢产量276万吨/周，同比上升12.4%，环比持平；螺纹、热卷、线材、工角槽、中厚板加总产量850万吨/吨，同比上升3.4%，环比持平。库存来看钢厂螺纹钢库存204万吨，同比下降36.7%，环比回升3.5%，钢材库存环比亦回升，而往年来看，钢厂在7月中下旬多数仍在去库，今年同比库存虽低，但钢厂库存开始回升。供需边际略有走弱，但双焦走势支撑钢价，建议观望为主。

铁合金：继续回升观望为主
锰硅：周三锰硅期货上涨。锰硅产量高位震荡，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.85%，较上周减0.73%；日均产量31919吨，减少140吨。目前偏高的产量对锰硅价格形成压力，观望为主。
硅铁：周三硅铁期货上涨。硅铁产量低位略有回升，但市场仍然存在缺口。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.91%，较上期增1.08%；日均产量13928吨，较上期增加230吨。总体硅铁减产匹配需求，市场缓慢去库为主，轻仓做多为主。

聚烯烃：盘面偏暖震荡
周三塑料2309收涨0.62%。现货部分上涨，下游刚需采购为主，商谈成交，卓创数据，华北报价8050元/吨-8220元/吨，华东报价8080元/吨-8450元/吨，华南报价8250元/吨-8500元/吨。
周三PP2309收涨0.89%。现货偏暖整理，下游择机刚需采购，交投气氛偏淡，卓创数据，拉丝华北报价7130元/吨-7240元/吨，华东报价7220元/吨-7300元/吨，华南报价7270元/吨-7350元/吨。
基本面变化不大，下游工厂刚需采购，原料追高意愿不强，油价反弹利好成本，市场情绪有所提振，盘面偏暖震荡，但上行仍受需求牵制，关注宏观情绪影响，建议回调逢低可试多。

PTA：高位震荡波动
周三TA2309收涨0.34%。卓创数据，本周货源报盘参考期货2309升水5元/吨-10元/吨自提，下周货源递盘参考期货2309平水自提，参考商谈5835元/吨-5860元/吨自提，买卖气氛一般。PTA供应保持弹性，下游聚酯开工稳定，原油价格反弹，成本端支撑回暖，基本面暂无明显利空，PTA高位震荡波动，关注油价及聚酯开工变化，建议短线交易。

尿素：现货持稳盘面高位震荡
周三尿素盘面高位震荡。基本面上，供给端受高温天气影响而检修的装置正逐步恢复供应，本周尿素日产量预计将小幅提升，但需谨慎新疆近期高温天气对供给端造成的扰动；需求端局部农需适量跟进，商家补单气氛好转，工业需求随用随采，现货价格区间震荡。情绪面上，首先是安全事故对煤炭市场供应端形成扰动，煤化工板块整体走强，一定程度上带动尿素盘面的拉涨。但考虑到目前煤炭整体库存仍较高，煤炭价格上涨空间有限，整体预计震荡运行；其次是黑海协议终止，出口预期持续发酵。但按照目前中国中小颗粒尿素离岸价计算，交割区域尿素报价需在2000元/吨-2100元/吨的区间以下才能触发较大规模的出口。由于目前盘面扰动因素较多，操作上建议观望为主。

纯碱：厂商继续去库盘面大幅上行
周三纯碱大幅上行，09合约上涨77元/吨，报收1897元/吨，涨幅达4.23%。基本面上，近期检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷率下降，需求端浮法玻璃新增点火产线，重碱需求小幅提升，多地区货源偏紧，纯碱厂商继续去库，但由于下游压价情绪明显，纯碱现货价格变动不大，华北地区重碱送到价2050元/吨-2150元/吨。展望后市，8月份纯碱市场货源供给量仍存在较大的不确定性，盘面难以形成较强的上行趋势，预计仍以震荡运行为主。短期新增产能尚未释放，纯碱厂商持续去库，09合约交易重心进一步上移，运行区间为1800元/吨-2000元/吨

沥青：沥青震荡市场平稳
周三，国际油价走势震荡，沥青走势稳定，震荡整理为主。市场逐渐进入沥青需求旺季，沥青市场预期相对偏好，支撑仍在。根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月12日，全国沥青炼厂开工率回升至44.88%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，但是在第三季度、第四季度市场预期仍在。操作建议:逢低做多

甲醇：现货持稳甲醇窄幅整理
周三甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅0.5%，增仓1万手，持仓145万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2250元/吨-2280元/吨，市场窄幅整理。河南甲醇市场2190元/吨-2200元/吨，较昨日上涨10元/吨。生产企业及贸易商延续拉高排货，但下游接货气氛转弱，价格略有松动。主产区暂未有库存压力，沿海地区库存累积同样缓慢，市场供给压力不大，今日甲醇窄幅震荡，下方有支撑。操作建议：震荡思路操作。

苹果：产地交易情况偏淡苹果弱势震荡
周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2310偏弱震荡，较上一交易日跌0.3%左右，减仓0.1万手，持仓15万手。产地客商数量减少，采购积极性较差，走货速度放缓。产地旧季苹果剩余量不多，好货偏紧张。早熟苹果陆续上市，收购价格偏强运行。关注高温对新季优果率的影响，操作建议震荡思路对待。

花生：缺乏明显驱动花生维持震荡
周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311偏强震荡，较上一交易日涨0.2%左右，增仓0.2万手，持仓13万手。产区继续消耗库存，贸易商带有低价惜售情绪，但对于高价下游采购积极性不佳。关注厄尔尼诺气候对于新季单产的影响，目前花生缺乏明显驱动因素，操作建议震荡思路对待。

棉花：郑棉下挫后回升短线交易为主
周三，郑棉夜盘走低，早盘延续弱势，但尾盘有所回升。成交量略有增加，持仓量减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格回升，3128B指数较昨日上涨66元/吨，报17920元/吨。国内轮储政策落地，但具体时间和轮出量均未说明，需要关注后续具体细则。操作上建议短线交易为主。

白糖：郑糖小幅反弹短线交易为主
周三，郑糖夜盘走低，早盘震荡回升，成交量和持仓量均减少。据云南糖网，广西现货价格上调10元/吨。国际市场供应担忧被逐步消化。但印度降雨不均匀产生新的供应忧虑。国内来看，有效供应增加有限，6月进口量低于预期。总体来看，糖价下方仍存支撑，尤其是近月2309合约。操作上建议短线交易为主。

玉米:资金继续流出盘面震荡
周三大连玉米期货震荡，C2309窄幅波动为主。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2710-2830元/吨，较昨日下降10元，广东蛇口新粮散船2890-2910元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨。基本面来看，目前余粮不多，而饲料企业及深加工原料库存仍然偏低，玉米市场库存结构偏向利多，但国储轮库继续拍卖，整体供应略有增加，此外，小麦相对玉米性价比优势仍存，饲料企业继续降低玉米添加比例，使得玉米调整压力加大。但后期能否连续回落还需关注后期进口玉米到港及陈化稻拍卖情况。操作上，观望。

生猪:现货稳中偏弱期货反弹
周三生猪期货反弹，主力LH2309较上日结算价涨约0.13%。现货方面，据汇易网，河南漯报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。基本面来看，按能繁母猪存栏推算，三季度整体出栏量依然较大，但均重持续下降，有利于减少供应压力，需求方面，目前处于淡季，终端消费偏弱，屠宰企业冻品库存偏高，分割入库需求亦受压制。总体来看，目前供需仍显宽松，但猪价持续亏损养殖端挺价心理较强，加之猪粮比价跌破5，政策调控预计增加将限制下行空间。操作上，震荡对待。

豆类：美豆走高提振连粕继续上行
周三连粕市场震荡收涨，市场看涨情绪浓重，期价延续夜盘涨势小幅上行。国际方面，CBOT大豆电子盘继续走高，天气的担忧持续在市场上发酵，8月初产区降雨减少给市场带来扰动，目前从天气预报来看，8月初的美豆产区天气堪忧，这让美豆获得提振。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货较昨日上涨，集中涨幅40元/吨-60元/吨。豆粕现货库存累库进度不及预期，这对现货及基差有所提振。连粕震荡偏强仍未改变，但需警惕持续上涨后多头获利平仓带来的调整。短线偏多、波段操作为宜。

油脂：油脂高位震荡延续多头平仓菜油冲高受阻
周三油脂期货延续震荡走势，连豆油、连棕油震荡收涨，相比之下，郑菜油冲高回落。汇易网报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8330元/吨-8430元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价9970元/吨-10070元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨。
周三是马来西亚的公共节日（回历元旦），BMD将休市一天。美豆油电子盘震荡收涨，美豆走高给美豆油带来的提振依然在市场有所体现。国内方面，国内油脂更多跟随国际油脂而动。菜油在连续上涨后出现多头平仓的局面，高位略显承压。不过目前加菜籽旱情依然未有改善，这对国内菜油有所支撑。短期油脂市场高位震荡加剧，需警惕高位多头平仓带来的调整。短线、波段操作为宜。

工业硅：交割品流动性干扰，硅价震荡
周三工业硅主力合约较前一交易日上行1.24%，收盘于13495元/吨。今日现货市场报价持稳。供给端，西南地区近期复产速度较快，云南电价再度下调，硅企生产稳定。西北地区亦有部分硅企复产。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳，部分中小型硅料企业开启减产，多晶硅新增产能仍在释放，但对工业硅价格拉动力量不强。有机硅中间体DMC价格大幅下行，企业将再度减产。出口价格维持在低位，需求偏弱。铝合金终端需求汽车略有好转。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱。库存高企，交易所累积仓单已经超过3万吨。工业硅短期现货成交以期现商居多，下游实际需求无起色。交割品流动性继续干扰盘面，短期硅价震荡。

铝、氧化铝：关注库存拐点铝及氧化铝震荡运行
周二夜间，沪铝上涨0.14%，报收18230元/吨，伦铝下跌2.28%，报收2205.5美元/吨。氧化铝上涨0.5%，报收2820元/吨。铝方面，
云南复产推进，四川近期降水增多，限电减产担忧有所弱化，中长期来看，高温天气、降水等因素对电解铝产能的影响不确定性仍然较大；需求端处于淡季，下游多板块订单不佳，铝锭面临累库压力，库存拐点或逐渐显现，基本面维持供增需减。氧化铝方面，电解铝复产下氧化铝需求增加，现货价格持续小幅上涨，需求端干扰因素逐渐消退，期货近几日反弹。总体来说，铝及氧化铝预计震荡运行，建议震荡思路对待。

国债：利率回升，国债多单暂离
今日国债早盘高开震荡，午后市场震荡下行，十年期国债下跌0.05%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.15个基点，7年期国债到期收益率上涨0.25个基点，3年期国债到期收益率下跌0.20个基点，2年期国债到期收益率上涨0.05个基点。银行间方面，隔夜shibor上涨11.90个基点，报收1.6500%。短期shibor回升幅度较大。短期货币需求回暖，现券收益率持续低位波动，国债观望。

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