国信期货20230721日评

　　贵金属：美元指数回落金银上行
周四，黄金白银期货上行。沪金主力合约收盘于461.96元/克，上涨0.32%，沪银主力合约收盘于5932元/千克，上涨0.51%。
周四，截至北京时间15:00，美元指数回落。此前公布的系列经济数据均在表示美国的通胀压力正在明显缓和。市场目前普遍预期美联储将在7月26日再次加息25个基点，但这很有可能是本轮加息周期的最后一次。市场对美联储即将结束本轮加息周期的预期增加使得美元指数回落，支撑金价上行。此外，欧洲央行发言偏鸽派进一步支撑金价。预计短期内金银或暂维持偏强震荡，后续重点关注美联储7月FOMC会议决议。操作上建议，逢回调买入为主。

焦炭焦煤：提涨落地双焦偏强运行
周四，焦炭2309高位开盘，震荡运行。基本面来看，近期国内焦煤价格上涨，炼焦成本增加，焦企开工保持平稳，焦炭供应稳定。需求方面，上周Mysteel调研钢厂日均铁水产量周环比小幅回落，但绝对水平仍在240万吨以上，炉料消耗在高位。钢厂方面刚需采购，焦企焦炭库存回落，出货舒畅，对焦炭价格有提涨动能，近期二轮提涨逐步落地，期货盘面偏强震荡，建议短线操作。
周四，焦煤2309高位开盘，震荡运行。供应端，近期主产地山西、陕西、蒙古等地区安全检查加强，受到安全事故影响限停产煤矿增多，导致阶段性供应收缩。需求方面，焦炭现货提涨落地，铁水产量维持高位，市场采购情绪好转，下游拉运积极。焦煤现货市场稳中偏强，期货盘面延续反弹，建议短多操作。

花生：冲高回落缺乏向上驱动
周五，花生期货小幅下跌。主力合约PK2311冲高回落，较上一交易日跌0.6%左右，减仓0.2万手，持仓13万手。产区继续消耗库存，贸易商仍存一定低价惜售情绪，下游批发市场逢低少量采购，高价成交量有限。当前春花生供应不多，花生缺乏明显向上驱动因素，操作建议震荡思路对待。

苹果：销售不佳大幅下跌
周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2310开盘迅速向下，全天维持低位震荡，较上一交易日跌逾1%，减仓0.5万手，持仓15万手。时令水果大量上市，对苹果下游需求形成一定挤兑，叠加气温走高，批发市场走货速度放缓。目前好货价格维持稳定，但质量较差货源的价格有走弱迹象。操作建议震荡思路对待。

生猪:现货稳定期货下跌
周五生猪期货回落，主力LH2309下跌近1%。现货方面，据汇易网，河南报价14.2元/公斤-14.7元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。基本面来看，按能繁母猪存栏推算，三季度整体出栏量依然较大，但均重持续下降，有利于减少供应压力，需求方面，目前处于淡季，终端消费偏弱，屠宰企业冻品库存偏高，分割入库需求亦受压制。总体来看，目前供需仍显宽松，但猪价持续亏损养殖端挺价心理较强，加之猪粮比价跌破5，政策调控预计增加将限制下行空间。操作上，震荡对待。

玉米:持仓减少期货继续下跌
周五大连玉米期货下跌，C2309跌幅逾1%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2740元/吨-2830元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2880元/吨-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950元/吨-2980元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工玉米主流收购2610元/吨-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650元/吨-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650元/吨-2800元/吨，饲料企业收购2700元/吨-2850元/吨。基本面来看，目前余粮不多，而饲料企业及深加工原料库存仍然偏低，玉米市场库存结构偏向利多，但国储轮库继续拍卖，整体供应略有增加，此外，小麦相对玉米性价比优势仍存，饲料企业继续降低玉米添加比例，使得玉米调整压力加大。但后期能否连续回落还需关注后期进口玉米到港及陈化稻拍卖情况。操作上，观望。

油脂：多头平仓油脂高位回落
周五油脂期货震荡回落，高位多头平仓对连豆油、连棕榈油形成抛压，盘面减仓回落。相对而言，菜油略强于其他油脂。汇易网报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8430元/吨-8530元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7810元/吨-7910元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价10070元/吨-10170元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨。
周五BMD毛棕榈油期货冲高回落，早盘期价一度冲高，但周边油脂回落对其形成抛压，马棕油震荡回落。当前马棕油市场面临供需双增的局面，产量进入年度高产期，但受到国际葵花籽油上涨的影响，马棕油需求或有增加。国内方面，国内油脂更多跟随国际油脂而动，但整体走势弱于国际市场，国内油脂库存稳中有增，需求依然不及预期。豆油、棕榈油供给预期增加，而菜油供给预期回落，油脂板块轮动明显。在连续上冲后，内盘油脂有调整需求。短线、波段操作为宜。

豆类：连粕震荡收跌多头高位获利平仓
周五连粕市场延续夜盘调整行情，市场在高位震荡收跌。短线资金频繁进出，日间期价波动剧烈。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡回落，最新公布的美豆受旱面积从前期的57%回落至50%，尤其是密歇根地区旱情大大缓解，不过堪萨斯、威斯康星、内布拉斯加前期受旱面积在80%以上的州旱情仍未得到有效缓解。CBOT大豆在1400蒲式耳/美分一线开始震荡反复。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货较昨日稳中略降，部分品牌集中降幅10元/吨。本周豆粕成交放量，基差有所回落。M2309合约在4200元/吨附近面临压力，多头面临调仓的可能。短线偏多、波段操作为宜。

铜：关注宏观面影响铜预计高位震荡
周四，沪铜震荡偏强运行。现货方面，7月20日上海地区电解铜价格上涨60至68650元/吨。今日现货价格稍有上涨，市场成交维持平淡。受冶炼厂检修影响，预计7月国内电解铜产量将环比下降；下游处于需求淡季；近期上期所铜库存增加，对基本面的支撑减弱。总体来说，关注宏观面对铜价的影响，铜预计高位震荡，建议震荡思路对待。

铝、氧化铝：铝锭累库压力渐显铝及氧化铝震荡运行
周四，沪铝小幅上涨，氧化铝上涨逾2%，一度触及上市以来高位。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18270，跌10；华南18350，涨30；中原18180，跌10（单位：元/吨）。7月20日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2831.82元/吨，较上一交易日价格上涨2.69元/吨，涨幅为0.09%。铝方面，电解铝复产持续推进，需求端表现不佳，据Mysteel统计，截至7月20日中国主要市场电解铝社会库存为51.5万吨，较7月17日的51.8万吨减少0.3万吨，铝锭去库、累库状态反复，关注库存拐点的到来。氧化铝方面，市场需求继续回升，海内外氧化铝价格走势不一，短期内供需仍然转向偏紧，基本面没有新的矛盾产生。总体来说，沪铝及氧化铝维持震荡运行，建议震荡思路对待，氧化铝前期多单可止盈。

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