国信期货20230724日报

　　股指：股市缩量，股指空单轻仓
今日股市低开走高，午后市场震荡回落，国证A指下跌0.25%。市场情绪方面，两市上涨家数2400多家，下跌家数2500多家，多数个股下跌。行业方面，通信涨近1%，计算机、医药生物、国防军工涨超0.7%。有色金属、建筑材料跌超1.5%。概念方面，小基站涨超2.7%，锂矿指数跌超3%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出，北向资金合计流出。市场成交额持续缩量，短期市场氛围相对谨慎，股指空单轻仓。聚烯烃：市场延续调整
周一塑料2309收跌0.40%。现货部分下跌，下游接货意向不高，谨慎观望为主，卓创数据，华北报价8000元/吨-8200元/吨，华东报价8020元/吨-8400元/吨，华南报价8170元/吨-8450元/吨。
周一PP2309收跌0.52%。现货偏弱整理，贸易商积极出货，交投气氛清淡，卓创数据，拉丝华北报价7150元/吨-7220元/吨，华东报价7200元/吨-7300元/吨，华南报价7220元/吨-7320元/吨。
当前煤炭价格偏强，成本端仍有支撑，但下游仍处于淡季，工厂开工负荷偏低，需求跟进较为缓慢，基本面驱动不足，聚烯烃延续震荡偏弱运行，关注宏观情绪影响，建议短空或观望。

PTA：盘面低开低走
周一TA2309收跌1.62%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水10元/吨-15元/吨自提，递盘参考期货2309升水5元/吨-10元/吨自提，参考商谈5860元/吨-5900元/吨自提，买卖气氛一般。PTA装置轮到检修，供给端保持弹性，聚酯开工稳中下滑，需求存走弱预期，PX偏稳整理，成本端支撑尚在，但驱动略显不足。短期盘面高位承压调整，关注油价及聚酯开工变化，建议短线交易。

尿素：出口预期持续加强盘面宽幅震荡运行
周一尿素宽幅震荡运行。情绪面上，黑海协议终止，埃及尿素装置由于天然气断供停产，海外尿素价格续涨，出口预期持续发酵。基本面上，供给端受高温天气影响而检修的装置正逐步恢复供应，尿素日产量小幅提升，但需谨慎新疆近期高温天气对供给端造成的扰动；需求端农需接近收尾，工业需求随用随采，厂商接单情况转弱，库存小幅提升。展望后市，国内尿素供需格局趋于宽松，出口端走势成为关键因素。考虑到目前企业库存处于低位，预收订单仍较为充足，且出口预期持续加强，短期尿素盘面价格预计将维持高位震荡，注意2200元/吨上方压力位。中期看，供给端开工负荷率持续提升，国内农需继续走弱，出口端预计难以填补国内供需缺口，尿素价格仍存下跌风险。

纯碱：资金博弈剧烈盘面震荡上行
周一纯碱震荡上行，盘面表现为明显的近强远弱。基本面上，近期检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷率下降，需求端浮法玻璃和光伏玻璃新增点火产线，重碱需求小幅提升，多地区货源偏紧，纯碱厂商继续去库，纯碱现货价格大稳小涨，华北地区重碱送到价2100元/吨-2200元/吨，较上一日小幅提升。展望后市，短期纯碱市场货源供给量预计仍将小幅下跌，需求端小幅提升，纯碱库存量将继续下降。但由于下游压价情绪明显，现货价格预计难见大幅上涨。目前09合约已经较为合理地定价了检修扰动带来的利好影响。若8月份新增产能顺利释放或现有产能检修不及预期，纯碱供需格局将重新走向宽松，09合约交易重心或将重新下移。需注意08、09合约持仓量较大带来的风险。

沥青：原油震荡沥青下挫
周一，国际油价持续震荡，沥青价格走低，主力合约2309跌幅1.25%。市场逐渐进入沥青需求旺季，沥青市场预期相对偏好，支撑仍在。根据卓创资讯数据，截至7月19日，山东沥青炼厂理论利润为-267.35元/吨，本周利润小幅上涨。截至7月19日，全国沥青炼厂开工率下降至43.89%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平出现小幅度下挫，但是整体库存可控，社会库存水平为38%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，但是在第三季度、第四季度市场预期仍在。操作建议:逢低做多

燃料油：原油震荡燃油上涨
周一，国际油价持续震荡，燃料油价格走强，近期市场供应仍显宽松，基本面改善有限，主要驱动仍是成本端。国际方面，近期新加坡地区燃料油小幅下挫，截至7月19日当周，新加坡地区燃料油库存约为1781万桶。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般，但是中东等国进入发电旺季之后，燃料油进口需求增加，带动新加坡地区燃油净进口数量走低。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：震荡偏多

甲醇：供应缓慢提升甲醇回调整理
周一甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅0.5%，减仓13万手，持仓130万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2210元/吨，市场窄幅波动。山西甲醇市场成交价格2090元/吨-2180元/吨，较上周五跌20元/吨。山东中北部市场价格在2280元/吨，价格较为稳定，市场氛围转弱。目前内地开工率缓慢提升，部分产区产能预计即将恢复。进口船货实际卸货入库量少于预期，上周江苏整体库存累积并不明显，预计7月下旬至8月初进口船货到港量约74万吨，内地进口船货到港量约9万吨，进口船货到港量增多，沿海甲醇库存缓慢累积中，供应量或有回升。操作建议：震荡思路操作。

花生：产区成交量有限花生维持震荡
周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311冲高回落，较上一交易日涨0.5%左右，增仓0.5万手，持仓13万手。据卓创资讯，河南驻马店8个筛上白沙精米价格13600元/吨-13800元/吨，成交量较少。行情驱动有限，操作建议震荡思路对待。

生猪:情绪反弹期货减仓上涨
周一生猪期货大幅上涨，主力LH2309涨幅近4%。现货方面，据汇易网，河南报价14.3元/公斤-14.8元/公斤，较上周末小涨0.1元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较上周末持平。基本面来看，根据产能数据推算三季度理论出栏量仍将增加，但高频数据显示，宰后均重继续下降，且肥标猪价差明显上升，显示大肥占比较少，部分减轻供应压力；需求端来看，样本企业屠宰量近期有所回升，鲜销率中性水平，白条走货表现一般，个别时段略有好转；从季节性来看，目前处于全年消费淡季，但8月后预计进入季节性回升周期。总体来看，预计后期生猪市场整体供需仍偏宽松，但在肥标价差持续回升及消费旺季预期下，后期需关注猪价的反弹是否会刺激压栏及二次育肥行为的大范围出现，进而在情绪发酵下推动价格进一步走高。操作上，震荡思路对待。

苹果：新季上市表现良好苹果偏强震荡
周一，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2310低开高走，维持偏强震荡，较上一交易日涨近1%，减仓0.1万手，持仓15万手。产地冷库成交量有限，客商采购积极性较差；新季苹果零星上市，主流收购价格较去年同期基本持平。旧季苹果与新季苹果销售行情分化，操作建议震荡思路对待。

白糖：郑糖冲高回落短线交易为主
周一，郑糖夜盘跟随外盘偏强运行，早盘后大幅回落，成交量增加，持仓量也小幅增加。国际市场再度上行。国内来看，夜盘跟随外盘上行后再度回落，基本面上多空因素交织。6月糖浆及预拌粉进口量高于预期，9月之后进口量放大预期增强。但现货持稳，基差高位，下行空间或受到限制。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉偏弱运行短线交易为主
周一，郑棉夜盘低开后持续弱势，早盘后延续调整，成交量增加，持仓量小幅减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格上调，3128B指数较昨日上调21元/吨，报18070元/吨。发改委发放75万吨进口滑准关税配额，利好美棉，但是对于国内有一定压制。郑棉短期承压较为明显。操作上建议短线交易为主。

玉米:陈稻拍卖传闻再起玉米走势偏弱
周一大连玉米期货下跌，C2309跌幅近0.5%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2760元/吨-2780元/吨，较上日降价20元，广东蛇口新粮散船2880元/吨-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950元/吨-2980元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工玉米主流收购2610元/吨-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650元/吨-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650元/吨-2800元/吨。目前市场整体余粮不多，贸易商出货压力不大，但下游饲料、深加工利润一般，整体以刚需采购为主，加上小麦价格相对玉米优势仍存，继续挤占国产玉米的份额。新季玉米产区天气总体较好，预计产量较上年增加。政策方面，市场再次传闻陈稻拍卖将于8月初进行，拍卖底价较上年提高，折算集港价在2700左右。总体来看，国内玉米市场下游需求不振继续压制价格，但余粮偏少亦限制大幅下跌可能。操作上，震荡对待。

油脂：长线多头离场油脂高位回落
周一油脂期货震荡收跌，连棕油领跌油脂。印尼库存大幅回升让市场承压。汇易网报价显示，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8230元/吨-8330元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7610元/吨-7710元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价9830元/吨-9930元/吨，较上一交易日上午盘面下跌240元/吨。
周一BMD毛棕榈油期货下跌。印尼棕榈油协会(GAPKI)的数据显示，5月份印尼棕榈油产量和出口增长，而国内消费下降，导致库存升至10个月新高。5月份用于生物柴油的棕榈油国内消费量为69.6万吨，低于4月份的77.6万吨，比去年同期降低10.4%。印尼生柴需求的下降让市场有所打压。印尼棕榈油库存加快回升对东南亚棕榈油价格有所打压。国内方面，市场预期国内最新油脂库存或继续回升，这对内盘油脂有所打压。当前国际油脂短期面临高位调整，内盘油脂或先于外盘而落，前期长线多头开始离场，这对盘面有所打压。短期市场高位回落。短线、波段操作为宜。

豆类：短多离场连粕冲高回落
周一连粕震荡收涨，期价先扬后抑冲高回落。资金高位离场明显，尾盘短多平仓期价脱离日内高点。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡回落，市场等待今晚美豆优良率的出台，市场预期或有小幅回升，但幅度有限。从目前各家机构对于美豆产区天气预报来看，市场出现分歧，未来6-10天，美豆中西部中部、东南部出现一定的降雨，但是其他地区降雨有限。CBOT大豆在1400蒲式耳/美分一线开始震荡反复。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货较上周五上涨，部分品牌涨幅20元/吨-50元/吨。目前沿海各地豆粕成交价格集中在4200元/吨-4400元/吨左右。近期油厂开工依然持续高位，但下游提货增加，豆粕库存增幅有限。M2309合约在4200元/吨附近面临压力，多头面临调仓的可能。短线偏多、波段操作为宜。

工业硅：交割品流动性干扰，硅价震荡
周一工业硅主力合约较前一交易日上行0.22%，收盘于13440元/吨。今日现货市场价格持稳，西北硅企挺价心态明显，西北价格偏弱。供给端，周度产量上行至年内最高位，西北地区部分中小硅企复产，四川雅安、乐山硅企因成都大学生运动会限产。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳，下游采购需求转好，部分贸易商开始囤货。预计多晶硅对工业硅需求短线将企稳上升。有机硅中间体DMC价格低位徘徊，单体企业生产仍处在深度亏损状态，后期存在继续减产的可能性。出口和铝合金需求较差。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱。库存高企且继续增加，交易所累计仓单已经超过4万吨。工业硅短期现货成交以期现商居多，下游实际需求无起色。交割品流动性继续干扰盘面，短期硅价震荡。

国债：利率短期冲击，国债波动加大
今日国债早盘高开快速回落转绿，午后市场波动转阳，市场整体微涨0.02%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.65个基点，7年期国债到期收益率下跌0.50个基点，5年期国债到期收益率上涨0.30个基点，3年期国债到期收益率上涨0.25个基点，1年期国债到期收益率上涨1.00个基点。银行间方面，隔夜shibor微涨0.30个基点，报收1.5340%。短期利率低位波动变大，国债转为观望。

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