国信期货20230814日报

　　原油：油价冲高回落短期或高位震荡调整
周一国内原油价格冲高回落，主力合约SC2309报收于656.7元/桶，上涨17.7元/桶，涨幅2.77%，持仓减少4833手。国际能源署预测全球需求创纪录、供应趋紧，上周五油价继续走高，推动油价连续第七周上涨。国际能源署周五发布了8月份《石油市场月度报告》。报告认为，在经济不振限制2024年全球需求增长之前，欧佩克及其减产同盟国供应削减可能会侵蚀今年剩余时间的库存，可能会推动油价进一步上涨。国际能源署报告称，受到夏季航空旅行增加、发电用石油消耗量增多以及中国石化业强劲的推动，全球石油需求正在创下历史新高。尽管全球原油供需仍然偏紧，但是美国债务问题仍然引起市场担忧。当前，虽然人民币贬值提振国内油价，但是内外盘油价走势已经出现严重背离，国际油价遇阻回调背景下，国内油价恐难继续走强。技术面，油价冲高回落，短期或高位震荡调整。操作建议：震荡偏空。橡胶：胶价短期维持震荡
周一沪胶小幅震荡回调。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面下跌，贸易商随行就市报盘出货，市场交投气氛无明显改善，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11700元/吨-11750元/吨，越南3L/混合胶价格为11100元/吨-11150元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄盘，主流价格区间11350-11400元/吨。以上为自提、现款现货价格；买盘观望，市场现货刚需交易。供应端，由于产区原料释放不及去年同期，从而令胶水收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑，现货高库存形态延续，主要港口库存或继续累库。需求端，多数轮胎厂家开工运行维持稳定，虽然全钢轮胎出口订单有减少，但是基于前期库存储备仍相对低位，当前开工暂无较大调整。从本月综合预期来看，替换市场销量或相对持稳，配套市场仍存周期性减弱表现。技术面，RU2401关注下方支撑，胶价短期维持震荡。操作建议：暂时观望。

尿素：现货区间震荡盘面尾盘拉涨
周一尿素盘面尾盘拉涨，主力01合约报收2089元/吨，上涨39元/吨，涨幅达1.90%。现货方面，山东地区尿素市场窄幅整理，小中颗粒尿素市场接货价参考2480-2520元/吨。基本面上，国内方面，供给端，目前日产量达到17万吨以上，市场货源供给充足；需求端，各地农需接近收尾，复合肥企业开工负荷率上涨，胶合板开工负荷率下降，国内整体需求走弱。国际方面，印度开标，招标价对应国内交割区报价约为2500元/吨，市场预期本轮出口量或达50万吨以上，厂商、贸易商集港积极性较强，出口订单拉动下现货价格短期预计仍较为坚挺。中期出口需求仍存在变数，若印度实际招标量不及预期，或我国尿素出口政策收紧，将存在出口量不及预期，港口货源回流的情况，进一步加剧国内供需过剩格局，导致尿素价格存在较大的下跌风险。操作建议：轻仓偏空思路

纯碱：盘面震荡下行偏空思路操作
周一纯碱盘面震荡下行，盘面呈现近强远弱格局。现货方面，多地货源偏紧，纯碱报价稳中上涨。基本面上，供给端，检修产能陆续恢复生产，新增产能逐步释放，市场货源供给量预计将小幅提升；需求端，玻璃厂商重碱需求持稳，轻碱需求未见明显好转。展望后市，随着检修季的结束以及新增产能的释放，纯碱供需格局将趋于宽松，库存拐点或出现在8月份。关注青海地区产能恢复情况以及新增产能释放进度。操作建议：远月合约逢高可逐步布局空单

沥青：沥青震荡需求平淡
周一，国际油价回调，成本端支撑稍显乏力，沥青走势震荡。根据卓创资讯数据，8月9日，江苏主营炼厂利润180.91元/吨，环比上涨14.86元/吨。截至8月9日，全国沥青炼厂开工率下降至57.4%，供应相对稳定。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平持续震荡，但是整体库存可控，社会库存水平为39%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，后市需求乐观减弱，市场信心稍显不足，即使进入三、四季度，沥青季节性修复需求，但是边际效果或不及预期。原油价格持续走强带动沥青成本端，多空博弈，沥青或维持震荡思路。操作建议:震荡思路

燃料油：多单离场燃油下挫
周一，国际油价下挫，短期向上突破遇见压力，燃油回调。国际方面，近期新加坡地区燃料油大幅回升，截至8月9日当周，新加坡地区燃料油库存约为2046.6万桶。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般，但是中东等国进入发电旺季之后，燃料油进口需求增加，带动新加坡地区燃油净进口数量走低。国内方面，出口不足以及进口需求不高制约航运业信心，另外，重油二次加工利润表现仍较为一般。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：前期多单止盈

甲醇：国内供应稳步提升甲醇增仓下行
周一甲醇主力合约MA2401较前一交易日跌幅1%，增仓7万手，持仓104万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2360-2375元/吨，市场弱势整理，山西成交价格2180-2300元/吨，较上周五涨8元/吨。上周国内甲醇整体装置开工负荷为68.53%，环比上涨0.46个百分点，全国甲醇开工负荷上涨。近期生产企业稳步回归，国内市场供给量有上行预期。操作建议：震荡思路操作。

油脂：增产周期马棕油承压内盘油脂调整继续
周一油脂期货冲高回落，调整行情仍在进行中。汇易网报价显示，江苏豆油价格小幅走强，当地市场主流豆油报价8460元/吨-8560元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7370元/吨-7470元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格波动不大，当地市场主流菜油报价9160元/吨-9260元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周一BMD毛棕榈油期货连续第三日下跌。增产带来的压力依然明显。不过出口增长有助于限制棕榈油跌幅。与之相比，美豆油震荡收涨，USDA预期美豆油新旧作物年度库存继续下滑，生物柴油需求支撑凸显。国内方面，国内油脂跟随国际油脂而动，目前市场等待中秋节需求的提振。棕榈油因马棕油下挫领跌油脂，菜油在连续下挫后跌势减缓。目前国内油脂弱势调整仍将持续。短线、波段操作为宜。

豆类：看涨情绪仍在远月合约补涨
周一连粕震荡收涨，市场看涨情绪仍未退去，远期合约涨势强于近月，过大的月间差让远期合约出现补涨行情。国际方面，CBOT大豆电子盘低位震荡，USDA报告利多兑现后，市场对于未来单产上调的预期增强，8月初良好的降雨或将让美豆优良率逐步回升。但天气预报显示本周末美豆中西部产区再度出现高温少雨天气，这让市场天气仍存炒作空间，CBOT大豆短期在1300美分/蒲式耳附近震荡或将加剧。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货小幅下跌，部分品牌较昨日跌幅10-20元/吨，目前沿海地区豆粕现货报价集中在4500-4700元/吨之间。M2309合约已经接近国内豆粕现货的低价区。市场进一步上涨空间受到限制，但由于下游集中补库仍未结束，市场短期看涨预期仍在，随着下游采购的结束，现货偏紧的局面或将有所放缓。但由于供给端依然没有得到缓解，市场高位震荡或加剧。追高谨慎。短线、波段操作为宜。

生猪：上下游博弈继续猪价震荡
周一生猪期货反弹，主力LH2311上涨约0.7%。现货方面，据汇易网，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较上周末持平；山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤，较上周末小涨0.2元/公斤。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推算，国内肉猪理论出栏量后期将继续增加，直到11月才会环比下降，但环比增减幅度都不高；从需求来看，8月之后进入消费季节增加阶段，但短期猪价快速上涨后，终端需求跟进仍较慢。综合来看，目前国内供需变动不大，上下游博弈继续，短期或维持震荡格局。操作上，观望。

玉米：天气炒作降温玉米期货回落
周一玉米下跌，主力C2311跌幅近1.7%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2780-2800元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，东北玉米价格继续小幅上行，黑龙江深加工玉米主流收购2650-2740元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2750-2840元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨。国际市场来看，USDA8月供需报告下调单产，但整体供需平衡表仍然宽松，且南美增产预期较强，整体国际市场对国内的提振有限。国内随着台风卡努停止编号，天气炒作有所降温，在国内需求改善有限、多元替代性谷物供应增加的情景下，国内玉米迎来回落压力。操作上，短线偏空。

花生：偏弱震荡关注新季产量兑现
周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2311弱势震荡，较上一交易日跌0.5%左右，增仓0.3万手，持仓16万手。江西、湖北产区局部花生零星上市，新季花生水分有所好转，价格偏弱。主产区河南省的新季花生上市仍需等待。关注新季花生单产情况，操作建议观望。

苹果：早熟苹果上市量增加苹果走弱明显
周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2310平开低走，较上一交易日跌1.4%左右，减仓1万手，持仓15万手。产区嘎啦上市货量增加，陕西地区上色表现一般，价格有偏弱迹象。客商重新考虑冷库货源，采购积极性良好。关注晚熟富士产量兑现，操作建议震荡偏多思路对待。

白糖：郑糖小幅调整资金流出
周一，郑糖早盘后震荡下行。成交量减少，持仓量也出现下降。国际糖市在北半球供应收缩预期下维持偏强走势。国内来看，现货价格坚挺，基差高位支撑。库存处于低位，集团逐步清库。另外，市场对于后期糖浆进口有收缩预期。但是整体消费仍未有显著转好，资金有流出迹象。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉下挫等待抛储成交情况
周一，郑棉开盘跳升，但随后震荡下行，成交量增加，持仓量变动不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格回升，3128B指数较昨日上调8元/吨，报18126元/吨。国际市场，月度供需报告利多，价格大幅上行。国内来看，储备棉单日投放量增加至1.2万吨，对于棉价有一定压制。操作上建议短线交易为主。

工业硅：仓单持续增加，长线空头逐步建仓
周一工业硅主力合约较前一交易日上行0.52%，收盘于13660元/吨。现货方面，西北大厂在上周六再次提价，推涨市场，部分厂家表示最近出货畅通，实单交易增加。周度产量大幅上行，西北地区大厂持续增产，中小硅企复产积极；四川成都大学生运动会结束，硅企将逐步复产。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳上行，下游采购需求转好，部分贸易商开始囤货，多晶硅对工业硅需求短线企稳上升。有机硅中间体DMC价格低位上行，但企业生产仍处深度亏损状态，开工率难以上行，对工业硅需求偏弱。出口和铝合金需求较差。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱，基本面未有太大改善。硅价短线持稳拉涨主要是基差问题所致，库存从硅厂转移至交易所，交易所库存已经超过9万吨，施压长期价格。长线空头利用该机会逐步建仓。

?铝、氧化铝：复产持续沪铝及氧化铝预计震荡运行
周一，沪铝下跌,氧化铝震荡。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18380，跌170；华南18340，跌170；中原18340，跌160（单位：元/吨）。8月14日，中国国产氧化铝价格暂稳，市场日均价为2892.13元/吨，与上一交易日价格持平。铝方面，供应端仍有一定增量，需求未见明显好转，库存维持在低位，但后续面临集中到库风险。氧化铝方面，今日山西传出一笔现货成交，持平于网价，需求端仍有走强预期。总体来看，沪铝及氧化铝预计延续震荡，建议震荡思路对待。

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