国信期货20230901日报

　　原油：供应紧张？油价维持震荡偏强
周五国内原油期货价格继续震荡上涨。市场预期欧佩克及其减产同盟国的减产将持续到2023年底，供应紧张的迹象支撑石油市场气氛，国际油价继续上涨。美国商务部周四公布的数据显示，美国7月份个人消费支出指数上升0.2%，与接受《华尔街日报》调查的经济学家的预测相符，但通胀放缓增强了美联储下月将维持利率不变的预期。美国能源信息署数据显示，截至2023年8月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.72486亿桶，比前一周下降999万桶；美国商业原油库存量4.22944亿桶，比前一周下降1058.4万桶；美国汽油库存总量2.17412亿桶，比前一周下降21.4万桶；馏分油库存量为1.17923亿桶，比前一周增长123.5万桶。截至8月25日当周，美国原油日均产量1280万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加70万桶。技术面，油价震荡上涨，走势偏强。操作建议：震荡偏多。尿素：现货报价上涨 盘面高位震荡
周五尿素盘面高位震荡。现货方面，山东地区尿素市场报价续涨，中小颗粒尿素主流出厂价参考2560-2630元/吨。基本面上，短期部分装置停产检修，供给端压力减小，国内需求增加，出口需求减少，尿需求整体持稳，尿素库存水平预计仍将维持低位，现货价格或高位区间震荡运行；盘面上需关注纯碱等关联品种对资金情绪的扰动。中期随着尿素产量的提升，尿素存在累库风险，价格或将出现一定程度的下跌。操作上建议以短线思路为主。

纯碱：现货货源持续紧张 盘面大幅上涨
周五纯碱盘面大幅上涨，近强远弱格局明显，主力01合约报收2053元/吨，涨幅达8.68%。现货方面，市场延续涨势，湖南地区重碱终端价格评估在3300-3400元/吨，安徽地区重碱主流送到终端报价在3200-3300元/吨。基本面上，内蒙古中盐化工已停车检修，五彩碱业预计今日停车检修，江西晶昊计划明日开车运行，近两日纯碱厂家整体开工负荷预计略降，市场货源供应持续紧张。展望后市，短期现货货源紧张问题难解，盘面上宏观和资金层面的扰动较大，期货价格波动剧烈，操作上建议观望为主，等待库存拐点出现。

油脂：油脂震荡走高 马棕油领涨油脂
周五油脂期货延续震荡偏强的走势，期价震荡走高，连棕油、连豆油轮番领涨。汇易网报价显示，江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9070元/吨-9170元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7930元/吨-8030元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9720元/吨-9820元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周五BMD毛棕榈油期货基准合约连续第三日走高，市场交投的焦点集中在印度及厄尔尼诺天气上。节日期间需求预期增加，但是季风降雨不足导致夏季油料作物产量前景变差，抵消了对港口库存高企的担忧。随着厄尔尼诺现象加剧，8月份亚洲天气异常干燥，对谷物和油料作物造成影响。目前对马棕油的影响更多停留在心理层面，尚未对产量形成实质性影响。国内方面，国内油脂略强于外盘，节日备货逐步增加，豆油、棕榈油轮番领涨。马棕油的走高与国内大豆到港不及预期在相关油脂上发酵。增产周期下的马棕油不宜过分看高，仍以宽幅偏强震荡对待。短线、波段操作为宜。

豆类：连粕高位调整 震荡偏强行情延续
周五连粕延续高位震荡整理的走势，高位抛压凸显，连粕小幅收跌。国际方面，CBOT大豆电子盘低开高走，收复部分前一日跌幅。未来一周美豆继续面临高温少雨的天气，此外近期美豆出口相对好转，对美豆也有一定的支撑，CBOT大豆震荡偏强的格局仍将延续。国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货报价下跌，部分品牌跌幅10-40元/吨。随着豆粕价格的走高，市场成交开始减弱。由于9月进口大豆到港偏低，现货依然坚挺，现货月跌幅有限。11月以后期货合约短多平仓，短空抛压，今日人民币走强给市场带来压力。从整体来看，在美豆偏强格局未变的背景下，连粕高位震荡偏强格局仍未转变。期价短线、波段、操作。

花生：整体维持震荡
周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311维持震荡，较上一交易日涨0.3%左右，减仓0.2万手，持仓17万手。新季花生上市，价格有高开低走迹象。近期河南产区天气转晴，晾晒节奏加快，价格或面临一定下滑压力。油厂多持观望态度，操作建议偏空思路对待。

苹果：移仓换月 维持弱势
周五，苹果期货小幅下跌，主力合约AP2401偏弱震荡，较上一交易日跌0.2%左右，增仓0.3万手，持仓7万手。据卓创资讯统计，截至8月31日，全国冷库存储量约为40.90万吨，周度出货量10.93万吨，去年同期已经进入中秋节发货阶段，出货速度环比、同比均有下滑。早熟苹果陆续上市，操作建议偏空思路对待。

生猪：情绪偏弱 期货震荡
周五生猪期货震荡，主力LH2311跌约0.09%。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较昨日持平；山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推算，国内肉猪理论出栏量后期将继续增加，直到11月才会环比下降，但环比增减幅度都不高；从需求来看，后期进入消费季节性增加阶段。综合而言，国内生猪供应充足，但消费后期逐步改善，猪价中期维持偏强震荡为主。操作上，期货逢低买入。

玉米：小幅调整 震荡对待
周五玉米震荡，主力C2311下跌0.55%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2810-2830元/吨，较昨日持平，广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价3030-3050元/吨，较昨日持平，黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨。目前国内余粮不多，贸易商持粮成本支撑下有一定挺价心理，但新季春节玉米局部上市、进口到港预计有所增加，供应偏少的格局难长期维持，而下游饲料企业以多元替代性谷物为主，深加工企业成品库存偏高且利润不高，短期虽有补库需求，但力度有限。操作上，震荡对待。

白糖：郑糖增仓突破 多头思路为主
周五，郑糖早盘小幅震荡，午后快速上行，成交量变化不大，持仓量大幅增加。国际糖市虽然小幅调整，但是整体维持高位。国内来看，在震荡一周后突破7000元/吨一线。据云南糖网，广西现货价格上调60元/吨。基本面低库存高基差支撑，市场对于甜菜糖的担忧也有所缓解。在7000元/吨一线有效突破后，上方空间或打开。操作上建议多头思路为主。

棉花：郑棉延续强势 短多交易为主
周五，郑棉偏强运行，成交量略有增加，持仓量继续增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格转为上行，3128B指数较昨日上调56元/吨，报18350元/吨。国内来看，金九银十旺季临近，订单略有增加。籽棉抢收预期支撑。郑棉走势仍维持上行趋势。操作上建议短多交易为主。

铜：宏观预期提振 铜预计高位震荡
周五，沪铜小幅上涨。现货方面，9月1日上海地区电解铜价格上涨115至70200元/吨。宏观方面，利好政策密集释放，宏观预期提振铜价。铜现货价格持续上涨，升水稳步上升，下游提货情绪不佳，成交一般。截至9月1日，SMM全国主流地区铜库存环比周一大增1.12万吨至8.86万吨，且较上周五增加1.44万吨，周度库存自年内低位反弹。预计未来进口铜到货量将有增加，9月国内电解铜产能将进入集中检修期，供应总量或有收紧。关注旺季需求兑现情况。铜预计延续震荡，建议以震荡思路对待。

铝、氧化铝：沪铝预计震荡偏强 氧化铝震荡
周五，沪铝上涨,氧化铝上涨。现货方面，钢联A00铝锭现货价格19620，涨450；华南19430，涨430；中原19470，涨520（单位：元/吨）。据百川盈孚数据，9月1日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2908.02元/吨，较上一交易日上涨0.90元/吨，涨幅为0.03%。铝方面，当前铝价的强势主要是受到宏观情绪推动以及低库存的支撑，上方窗口稍有打开，预计将震荡偏强运行，建议短线操作，谨防冲高回落的风险。氧化铝方面，近期山西传出几笔现货成交均贴水于网价，发往交割库的订单价格对现货价格起到支撑。未来有近500万吨产能复产预期，下游需求增量逐渐见顶，供需偏紧的局面后期或有缓解，中长期看，期价承压。氧化铝预计在2900元/吨-3050元/吨区间震荡，前期多单可适当止盈，不建议追涨。

股指：股市缓和，股指观望
今日股市早盘高开低走，午后市场震荡回落，国证A指上涨0.35%。市场情绪方面，两市上涨家数2600多家，下跌家数2400多家，上涨家数偏多。行业方面，煤炭上涨超4%，钢铁涨超2%，有色金属涨近2%，通信下跌超1%。概念方面，钢铁金股指数涨近5%，水产指数跌超3。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出。信息面上，国内不同的地方下调 首套房贷利率下限公布，支持经济的力度越来越大，市场略有缓和，股指观望。

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