加拿大央行利率决议前瞻

　　将于周三北京时间22:00公布利率决议，因为市场共识转向将利率维持在5.00%。加息的可能性已经减弱，尤其是在9月份CPI数据显示通胀减速比预期更快之后。现在，关于“鹰派控制”可能性的猜测甚嚣尘上，这为进一步收紧政策打开了大门。

然而，市场对加拿大央行下一步行动的共识并不一致。路透社最近的一项民意调查显示意见分歧。路透社最近的一项民意调查显示，人们的意见存在分歧。在接受调查的18位经济学家中，有8位经济学家认为再次加息的可能性“很高”。关于降息，各方意见也存在分歧。19位经济学家预计，到6月底，利率将低于当前基准，而11位经济学家预计将维持甚至超过当前水平。

随着加拿大央行即将公布其最新的增长和通胀预测，市场参与者正在热切期待可能揭示该行未来货币立场的见解。

随着公布时间的临近，以下是九家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的利率决议的预期。

荷兰国际集团

通胀率低于预期、经济增长前景不明以及债券收益率上升意味着加拿大央行可能会忽视就业紧张的问题，并继续按兵不动。市场仍有兴趣维持更长期更高利率的说法，但市场可能会开始对此产生一些疑虑。

道明证券

我们认为加拿大央行将继续维持隔夜利率在5.00%。问题的关键在于加拿大央行如何将大幅下调经济增长前景与通胀更加持续的迹象相协调，而通胀更加持续的迹象应能排除任何基调的改变。我们认为，央行将维持鹰派基调，强调通胀/工资压力的持续性，不会改变前瞻性指引。

加拿大皇家银行经济学研究部

自加拿大央行9月份选择放弃加息以来，公布的经济数据喜忧参半，但我们预计这些数据总体上使得加息的可能性不大。鉴于进入秋季后能源价格的上涨，近期通胀预测很可能会被上调。但由于有迹象表明经济正在降温，我们预计加拿大央行很可能会继续维持在2024年底或2025年初逐步恢复目标通胀率的看法。

加拿大国家银行

我们预计加拿大央行将维持隔夜目标利率不变。尽管如此，通胀前景中仍存在一些问题，可能需要进一步收紧政策。至少，决策者应通过明确信号表示在必要时进一步加息，为进一步收紧政策敞开大门。在通胀问题取得更持久的进展之前，这种加息倾向可能会一直存在。值得注意的是，周三的利率将与最新的货币政策报告同时发布。在这份报告中，我们将看到对国内生产总值轨迹的实质性下调，以及为反映夏季比预期更强的价格压力而需要上调的通胀状况。行长马克莱姆（Macklem）和高级副行长罗杰斯（Rogers）也将在决议公布后不久接受媒体，届时他们将能够对信息进行微调。我们特别想听听他们如何看待滞胀环境下的政策制定，我们似乎正处于滞胀的早期阶段。

三菱东京日联银行

我们预计加拿大央行将按兵不动，同时保持准备在必要时进一步提高政策利率的指导。

加拿大帝国商业银行

我们预计加拿大央行将把隔夜利率维持在5%。将援引大量证据表明，迄今为止的加息已经抑制了经济增长。我们不同意加拿大央行的担忧，即在经济明显放缓的情况下，通胀仍将持续，因为从经济紧缩到经济放缓还为时过早，无法预期与国内需求相关的价格压力会下降。但我们认为，这些担忧以及中提到的关键核心通胀指标缺乏下行动力，将使央行保持一定程度的鹰派基调，的结论为进一步加息敞开了大门，如果我们在未来几个月看不到向2%目标迈进的进展。

富国银行

随着通胀更加坚定地处于下行轨道，经济出现减速迹象，我们现在更放心地认为加拿大央行的利率已经见顶，不太可能再加息。我们还预计央行将在10月份的货币政策评估中传达这一信息。我们认为，加拿大的政策利率在2024年第二季度之前都将按兵不动。一旦宽松周期启动，我们预计加拿大央行的政策利率将在2024年和2025年继续走低，最终在2025年第一季度达到3.00%的终端利率。

蒙特利尔银行

大多数数据表明，加拿大央行已经做得够多了，应该坚定地采取观望态度。虽然通胀率仍然远高于目标，这将使加拿大央行暂时保持鹰派言论，但这只是一个滞后指标，疲软的GDP增长前景表明未来将进一步通货紧缩。假设经济增长不会出现令人惊讶的反弹，那么加央行应该会越来越放心地保持政策利率的稳定。

花旗银行

 

　　 我们认为，加拿大央行10月份的决策结果仍然悬而未决，但本周较疲软的9月份CPI数据将风险天平从加息推向了再次暂停加息。8月份强劲核心通胀的回调可能会让人们对是否一定需要提高政策利率产生足够的疑虑。然而，在利率维持在5.0%不变的情况下，仍应保持利率仍有可能进一步上升的指引，甚至有可能进行更新，以反映再次加息的可能性已经上升。我们不排除在12月加息的可能性，尤其是在该决定公布之前，只需再公布一次CPI数据。