11亿美元，创新药龙头传奇生物与诺华合作落地！高盛

　　周三（11.15），美国最新10月零售销售额环比下降0.10%，预期下降0.30%，前值上升0.70%，这是自3月份以来首次出现月度下降。此外，10月份生产者价格指数通胀率放缓至1.3%，这对于通胀压力无疑是个好消息。 另外，美国10月PPI同比上涨1.3%，大幅低于市场预期的1.9%，创2020年4月以来最大跌幅。核心PPI超预期放缓也让市场进一步认为美国加息周期或步入尾声。此前，11月14日，美国10月CPI同比上升3.2%，也低于预期，创7月以来最低增幅，降息通道预期再度打开。 高盛首席美股策略师认为，明年第四季度美国将降息；而瑞银认为，从2024年3月开始宽松周期就将非常明显，或降息275个基点来应对不断下降的通胀和经济衰退，此预期几乎是市场预期降息幅度的三倍！ 美债利率见顶的预期，对美股、特别是美股创新药板块无疑是一剂强心剂。 资金开始跑步入场，加紧布局全球顶尖创新药。最新数据显示，截至11月15日，全市场唯一表征全球创新药的纳指生物科技ETF（513290）已连续6日获资金净流入超4500万元，单日成交额近4000万元，基金份额及交投均创近一年新高！ 11月16日，纳指生物科技ETF（513290）回调跌超1%，开盘90分钟成交额已近1000万元。 截至11月15日最新数据，纳指生物科技ETF（513290）份额达2.35亿份，又创近一年新高！ 纳指生物科技指数（NBI）成份股方面，KinnateBiopharma狂涨59%，莫德纳（Moderna）涨超3%，因美纳（Illumina）涨超2%，安进（Amgen）、萨雷普塔、渤健（Biogen）涨超1%，吉利德（Glead）小幅收涨；跌幅方面，福泰制药（Vertex）大跌超5%，阿斯利康跌超1%，再生元制药（Regeneron）、赛诺菲-安万特小幅收跌。 资金之所以呈现“越跌越买”态势，或许与美股创新药“估值性价比”不无关系。从估值上看，截至10月30日，纳指生物科技板块最新PE已回调至14.63倍，相对于A股医药和港股医药板块，估值性价比更加凸显！ 目前来看，美居民资产负债表较为健康，住宅未偿还抵押债务的有效利率低于5%，利率可能需要做好较长一段时间维持高位的预期。但是，当下利率边际的变化，比绝对值更加重要，美债利率见顶对全球权益市场将产生正向修复，特别是对投融资情绪极度敏感的创新药板块，一旦降息预期打开，投融资情绪改善，表征全球尖端创新药、已回调近3年的——纳指生物科技或迎来一轮波澜壮阔的估值回归。 近期，纳指生物科技板块回调，资金也开始加紧布局。 消息面，纳指生物科技ETF（513290）标的指数成份股——传奇生物日前宣布，其全资子公司传奇生物爱尔兰有限公司（LegendBiotechIrelandLimited）与诺华公司（Novartis）就传奇生物的靶向DLL3的嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）疗法签订了独家全球许可协议，包括其自体CAR-T细胞候选疗法LB2102。该许可协议授予诺华开发、制造和商业化这些细胞疗法的全球独家权利，诺华可以将其T-Charge应用于其生产。LB2102将是诺华首次将T-Charge应用于靶向实体瘤的细胞疗法候选药物。 根据许可协议，传奇生物将在美国进行LB2102的1期临床试验，诺华将进行许可产品的所有其他开发。传奇生物将获得1亿美元的预付款，并有资格获得高达10.1亿美元的临床、监管和商业里程碑付款。 此外，另一只纳指生物科技ETF（513290）标的指数成份股——百济神州11月10日早间公告，第三季度公司营业总收入56.24亿元，较上年同比上升111.5%；净利润13.41亿元。前三季度公司营业总收入为128.75亿元，较上年同比上升87.4%。2023年第三季度，产品收入为42.87亿元，上年同期产品收入为23.93亿元。 上周，礼来Zepbound（替尔泊肽）获得FDA减肥适应症批准。从全局的角度来看，目前华尔街各大投行对这类GLP-1药物十年后的年销售额预期，大致在大几百亿至上千亿美元左右。因为目前，仍有大量美国企业尚未将其纳入医疗计划，空间依旧相对广阔。 作为对比，诺和诺德在11月初提交的财报显示，今年前9个月公司旗下所有GLP-1药物一共卖了853.71亿丹麦克朗（约合122亿美元），其中销售额的大头正是北美地区。 公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年较标普500指数有明显超额收益。 习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果你资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF（513290）一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低，申购相当丝滑。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。