格力涨停了透露了哪些信息（1月23日）

　　格力涨停了。时隔两年，在房地产、金融和家电一众蓝筹股的推动下，上证指数再次站上3500点。

　　价值投资者扬眉吐气，分析师们也早已给市场的风格转换找出一万种理由：监管风格转变、境外投资者进入、蓝筹股业绩修复……分析过去，当然头头是道。

　　今天有个小伙伴跟我说，历史上也曾经观察过多次大盘股和小盘股的风格转换，根据统计，大盘股强势的转换周期可能会持续2年到2年半，问我对这个问题怎么看。

　　一个农场里有一群火鸡，农场主每天中午十一点来给它们喂食。火鸡中有一只聪明的科学家，一直观察了近一年都没有例外，于是它发现了自己宇宙中的伟大定律：“每天上午十一点，就有食物降临。”它在感恩节早上向火鸡们公布了这个定律，但这天的结果大家都知道了。

　　回到上面的问题，在归纳出2年至2年半风格转换的结论后，应该回头分析，这段时间内究竟是什么发生了变化，才导致风格的转换呢？

　　2011年开始，创业板陷入上市后的首个低潮期，一直持续了2年。同一时期，白酒股走出了波澜壮阔的上涨行情，如果不是2012年11月的塑化剂事件，或许那波行情能够走得更长久。

　　在2015年的大牛市爆发之前，先爆发了由金融、白酒等领涨的蓝筹行情，同一时期，创业板和中小股票的涨幅远远落后于权重。

　　一次最为持久的风格转换，白酒、家电、金融引领的蓝筹板块取得了惊人的涨幅，同期创业板和中小股票普遍下跌。

　　看到上面这几个时段，如果对金融市场又比较熟悉，应该已经会隐隐感到点儿什么。我们来看一张

　　这是Shibor（上海银行间同业拆放利率）3个月利率的变化图，它是市场资金的拆借成本，反映了市场中资金的紧张程度：利率高的时候，表明市场上钱紧。

　　凡是涉及买卖的问题，都可以从供应和需求两方面来分析。在证券交易中，供应是股票，需求事资金。

　　一个重要原因是，当市场资金紧张的时候，金融机构会首先收缩对中小企业的融资，中小企业更难拿到钱，能拿到的钱的成本也会大幅提高。相比中小企业，金融机构会更多的考虑和大型企业的长期合作关系，给予大型企业足够的信贷保障。

　　货币收缩是为了给经济降温，在降温的寒潮之中，永远是春江水冷鸭先知。中小企业是鸭子，大企业才不当。

　　由于规模小，中小企业本身业绩的波动性就大，在降温之中，其利润增幅的下降程度，也往往高于大型企业。

　　所以你可以看到，在2012年，创业板企业利润增速曾跌至底谷，2017年相比前一年也有明显下降。

　　市场资金紧张，利率提高，资金被具有更高利率的固定收益产品分流，对证券市场索要更高的安全边际。