大行盯上这个8000亿美元新市场！高盛正致力于“债务换自然”首批

获悉，高盛正在债券市场的一个新角落进行其有史以来的首批交易。高盛驻纽约美洲结构融资联席主管John Greenwood表示，他和他的团队目前正在拉丁美洲“研究一些债务自然互换(debt-for-nature swap)的项目”。他在接受时说，目标是在明年敲定这些交易。

该市场正日益被吹捧为陷入困境的新兴市场吸引厌恶风险的私人资本的一种方式。Greenwood指出，这些产品代表了一个国家在减少债务负担的同时加强对环境的承诺的一种“真正创新的方式”。Greenwood称：“这很重要，我们将继续看到这一趋势。”

高盛是最新一家探索此类掉期的大型银行，这是所谓的混合金融中增长最快的领域之一。在迪拜举行的COP28气候峰会上，该融资结构是金融谈判的主要议题。由于多边开发银行等公共机构提供的支持，该融资结构应该会让私人资本更有吸引力地进入高风险市场。

华尔街对此类交易的兴趣日益浓厚，与此同时，市场更广泛融资设施也出现了新的发展。周一，由八个国际组织和发展金融机构组成的一个小组表示，作为一项新的全球努力的一部分，他们计划支持与自然相关的主权融资市场。身处上述八个组织之一的美洲开发银行行长Ilan Goldfajn表示，世界现在“处于一个关键时刻，创新金融对于帮助各国获得所需资源至关重要”。

瑞银(UBS.US)全球结构性信贷和可持续信贷产品负责人Ramzi Issa在COP28会议间隙表示，公共财政方面的额外基础设施正在为私人资本“拓宽工具包。现在，有很多以前无法想象的事情成为可能”。

如何提出最好的混合金融模式，是金融业一些最具影响力和最受尊敬的声音正在参与的问题。桥水投资公司创始人Ray Dalio在COP28峰会上表示，鉴于每年需要5万亿至10万亿美元来应对全球变暖带来的挑战，很明显，私人资本需要提供最大的份额，但必须“有回报”。

Dalio称，如果这些举措能够盈利，就很有可能赚到大钱;多边开发银行有大约2万亿美元可供支配，而慈善家有大约1万亿美元，这是“沧海一粟”。他说:“最大的资金池是大型机构资金——200万亿美元——这是一大笔钱。如今，大约0.3%的机构资金以各种形式投入到气候生态投资中。”

贝莱德首席执行官Larry Fink则表示，提出可行的混合融资结构是“必须的，而不是一种选择”。Fink称:“如果我们不进行混合融资，我们将无法调动足够的私人资本。我敦促我们所有人思考如何找到一种方法来重建金融架构，以便我们能够安全、健康和公正地使整个世界脱碳。”

自瑞信两年前安排了首次涉及私人融资的“债务自然互换”交易以来，一些全球最大的银行开始关注这个市场的机会。巴克莱估计，这个市场的规模可能达到8000亿美元。最近的一笔交易是美国银行(BAC.US)今年8月达成的，以5亿美元推进了加蓬的交易。

到目前为止，这样的互换只完成了四次。巴巴多斯是测试市场的国家之一，最近宣布计划寻求第二笔交易。但越来越多的新兴市场正在考虑这种融资安排。上周，肯尼亚总统William Ruto表示，肯尼亚正在考虑出售主权绿色债券和债务自然互换协议，为气候项目提供资金。

Issa指出，瑞信今年被瑞银集团收购之前，曾帮助新兴市场政府用约12亿美元与自然项目相关的新融资取代了约23亿美元的现有债务。然而，一些分析师批评债务自然互换项目，认为其复杂性和高昂的费用使其成为陷入困境的新兴市场重组债务的不必要的昂贵方式。

媒体报道称，有兴趣进入“债务自然互换”市场的银行包括花旗、汇丰控股(HSBC.US)、渣打银行和巴克莱银行(BCS.US)。迄今为止，仅有两家完成交易的银行是瑞士信贷和美国银行。

谈到解决新兴市场的气候危机，Greenwood指出，如果不包括私人融资，就没有可行的解决方案。但他表示，这需要尝试新的融资结构。Greenwood称：“重点必须放在创新上。债务换自然是另一个工具。”