生猪养殖亏损成常态，行业在2024年该如何生存？

　　中国畜牧业 2023年猪价大幅下跌，龙头猪企销量却创新高，让不少企业由盈转亏，而自繁自养的散户则因猪价长期低迷快速退出市场。 生猪养殖进入微利时代，行业在新的一年该如何生存？ PART．01 猪价持续颓靡，行业普亏 回顾2023年，国内生猪价格除了在三季度出现短暂触底反弹外，其他时间多呈现震荡偏弱运行。 根据生意社监测，2023年初国内生猪均价为17.72元/公斤，到了年末均价为14.42元/公斤，年内跌幅达18.62%。 猪价行情整体不如意，上市猪企的销售均价也大受影响。据多家上市猪企披露的2023年12月份经营数据显示，多数猪企12月销售均价已跌至14元/公斤下方，四季度的旺季预期再度落空。 背后的主要原因还是在于猪肉市场的供求关系失衡。从2023年生猪市场形势来看，生猪产能始终处于高位，让生猪供应始终供大于求，压制猪价上涨。 寒冬之下，猪企亏损成为常态。从已公布的业绩看，2023年前三季度，A股32家上市猪企中，有26家企业归母净利润出现下滑，占比超80%；有22家企业出现亏损，占比高达68.75%。 就连具有较强成本控制能力的牧原股份也难逃亏损命运，去年前三季度归母净利润为-18.42亿元。同期，新希望归母净利润为-38.58亿元，而温氏股份归母净利润为-45.3亿元，成为行业的“亏损王”。 在2023年前三季度的亏损数据基础上，加上四季度市场价格再度触底，可以预计，过去一年养猪企业集体亏损已成定局。 在亏损扩大的情况下，现金流是目前行业最大的问题。养猪行业具有明显的周期性，2006年以来，我国生猪行业经历了4轮猪周期。前3轮周期的持续时间均在46个月左右。而第四轮周期，始于2019年2月，已经持续了58个月，目前依旧处于筑底阶段。为此，很多投资人担心上市公司的现金流恐怕无法支撑到周期反转。 PART．02 猪价反转何时到来？ 事实上，2023年已经有许多上市猪企出现连续亏损，生猪行业微利时代已到来，然而上市猪企并没有因为亏损而“退缩”，仍计划提高出栏目标。 不过，在猪企的远大扩产目标之下，猪价短时间似乎难有起色。 “我觉得现在还不具备猪价反转的时机。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，在供给基本面没有改变的前提下，预计2024年生猪产量会下降，但这并不能使供需基本面反转，2024年整体猪价或处于窄幅震荡的情形。而2024年下半年由于2023年能繁母猪的持续调减，供需面逐渐好转或使得猪价回暖。 “从目前产能去化来看，只能说2024年猪价可能走出寒冬，逐渐回暖，但不会有过高的上涨。”朱增勇强调。 而瑞银中国农业2024年展望中提到，其预计从2023年第四季度开始行业产能去化会加速，因为大型猪企杠杆率已达历史高位，再融资难度更大；二是行业现金流紧张，宏观经济增长放缓背景下整体消费疲软。 根据2023年三季报，已经披露12月生猪销量的16家猪企中，除了京基智农，其余企业归母净利润均处于亏损状态，牧原股份更是出现自上市以来首次亏损，从2022年的132.66亿元骤降至2023年三季度的-18.42亿元。 除了经营上的亏损，因此前产能的快速扩张，猪企的资产负债率也在节节攀升，2020年大部分猪企的资产负债率维持在30%~50%的区间，但到2023年三季度末，大部分资产负债率已超过50%。 东方财富Choice数据显示，“江西猪王”正邦科技以162.61%成为资产负债率最高的上市猪企。亏损之下，正邦科技也大幅缩减生猪产能，2023年比2022年少卖了近300万头猪，而其重整计划执行后，控股股东也变更为江西双胞胎农业有限公司。 除了正邦科技，资产负债率第二高（89.41%）的傲农生物也有些不堪重负，自2023年上半年起，其与*ST正邦一样走向缩减产能的道路。据数据显示，2023年12月末，傲农生物生猪存栏109.73万头，较2022年12月末减少54.93%。 “企业应该考虑如何使自己的发展战略及方向更加科学。”朱增勇表示，在猪价下行周期时，企业应及时将自己发展重点从扩产转向成本管控，通过如提升母猪养殖效率、提高饲喂效率、通过生物安全水平提升来降低仔猪在育肥阶段的死淘率等措施进行“降本增效”和“提质增效”，使企业成本低于行业平均成本，从而减少亏损幅度，甚至能实现盈亏的基本平衡。