私募开年重点调研方向浮现 基础化工与电子行业人气旺

　　A股市场近期震荡探底，结构性机会依然是私募机构关注的投资策略重点。从第三方机构最新监测数据来看，私募机构2024开年以来仍然保持了相对较高的调研频率，一方面前期的热门行业人气十足，另一方面也有一些“黑马行业”显露端倪。多家受访私募表示，经过上半月的调整之后，春节假期前市场在指数层面上预计会逐步企稳；当前在上市公司调研和个股策略方面，将会更加关注业绩、成长等方面的确定性。

私募积极调研

第三方机构私募排排网最新监测数据显示，截至1月15日，1月上半月共有688家私募合计进行了1535次上市公司调研。在此期间，私募调研次数超过3次的上市公司共计86家，其中25家公司被私募调研10次以上。调研次数排名前十位的上市公司分别为：乐歌股份、利安隆、京山轻机、长春高新、华阳集团、乐鑫科技、日发精机、芯源微、国芯科技、奥比中光。

从调研公司所属行业角度看，按照申万一级行业口径，1月上半月私募机构调研次数最多的五大行业分别为：电子、机械设备、医药生物、电力设备和基础化工。结合2023年以来的二级市场表现来看，上述五大行业对应的板块大体覆盖半导体、人工智能、新能源、医药等人气投资方向；排名第五的基础化工行业，此前市场关注度并不突出，相对更具“黑马色彩”。

与此同时，从私募机构角度来看，尽管开年市场低位徘徊，但不少头部私募仍保持了较高的调研热情。相关数据显示，高毅资产、淡水泉、聚鸣投资、运舟资本1月上半月的上市公司调研次数均在15次以上。

个股关注“确定性”

畅力资产董事长、投资总监宝晓辉称，开年以来该机构线上、线下重点调研了人工智能（AI）相关行业和能源行业。目前投资者对于AI赛道的长期投资前景已经形成共识，但此前市场行情仍偏向于“资金炒作”，真正了解相关产业内部情况的机构较少。开年以来，该机构重点通过实地企业、外部专家交流等方式，真正深度感受到这一领域的发展方向。从个股策略角度看，宝晓辉同时表示，现阶段应当重点关注上市公司成长发展的确定性，重点关注上市公司的业绩预期和股价表现。

紫阁投资总经理徐爽透露，1月上半月该机构重点调研了制冷剂（化工行业）、磷矿等有竞争壁垒的周期性行业。徐爽认为，结合国内经济的发展趋势来看，中国企业在参与全球分工的过程中，有天然壁垒的行业即使在中等偏低的经济增速下也具备投资价值。“在前几年经济的高速发展期，市场更关注弹性、关注赛道；而在经济增速有所放缓之后，市场会更多关注上市公司的基本面确定性，尤其是行业竞争格局带来的确定性可能会被重新认识。”

近期股指或企稳

私募业内普遍认为，本轮市场震荡下探的空间预计已较为有限，春节假期前股指的运行预计会“逐步企稳”。

宝晓辉表示，近期A股呈现一定“地量低价”特征，从估值角度看，大多数股票估值已处于历史绝对低位，很多优质标的也处于超跌区间。从基本面上看，随着经济数据的企稳，中国经济将延续强大的发展韧性。就短期而言，宝晓辉称，春节假期前，预计市场整体趋向平稳。

名禹资产表示，经过新一轮的调整之后，市场底部估值特征更为突出，A股或已出现复合结构性底部。从市场风格来看，现阶段煤炭、电力为代表的高股息红利板块，符合经济结构转型的科技成长行业，仍是目前市场的两大主线。

徐爽进一步分析，开年以来市场赚钱效应相对缺乏，也缺乏增量资金，可能需要一些刺激因素导致预期改变，才可能出现指数层面的上涨行情。值得注意的是，1月下半月，市场将迎来上市公司业绩预告的密集披露期，这有助于投资者信心的恢复。尽管目前市场正从分红等角度重新为上市公司业绩的确定性“定价”，这恰恰反映出市场极低的风险偏好，后续有“随时纠偏”的可能性。