今日A股十大券商机构观点汇总（2024年2月20日）

　　 昨日行情

　　
 

　　 昨日市场全天高开后震荡分化，沪指相对偏强收盘站上2900点。总体上个股涨多跌少，全市场超4200 只个股上涨，逾200只个股涨停。沪深两市成交额9572亿，较上个交易日缩量602亿。美股因美国总统日休市一日。

　　
 

　　 十大劵商

　　
 

　　 国泰君安：Sora大模型的发布将进一步拉大算力缺口

　　
 

　　 国泰君安表示，2月15日，OpenAl发布文生Al大模型Sora，可以根据用户文本提示词生成60秒场，从而成为物理世界的通用模拟器“。sora大模型延续了此前GPT模型”源数据 -Transformer-Diffusion-涌现的技术路径，这意味着其发展成熟同样需要海量数据＋大规模参数＋大算力作为基座，且由于训练所需数据量远大于文本训练的数据量，预计Sora大模型将进一步拉大算力缺口。

　　
 

　　 中信证券：坚定控产下TV面板淡季看涨 OLED面板价格小幅修复

　　
 

　　 中信证券表示，基于行业供需及厂商格局，主要推荐关注两条主线：1）LCD TV面板：24年1月下旬面板价格涨势初显、我们预计24Q1 LCD TV面板价格即有望小幅上涨，温和缓涨态热有望延续至备货旺季我们预计24Q2 LCD TV面板盈利水平有望达到23Q3水平。尽管终端需求及备货节奏存在不确定性，后续涨价幅度及节奏仍需观察，但格局明确下价格长期向好趋势明确。国内龙头话语权持续提升，有望优先受益。2） OLED手机面板：我们预计小尺寸OLED手机面板价格有望在24H1小幅调涨，我们持续看好OLED手机面板出货的增长动能，头部厂商有望迎出货量弹性及价格修复，盈利能力料将有所改善。

　　
 

　　 华泰证券：AI或开启光模块产业的黄金时代

　　
 

　　 华泰证券认为，展望AI时代光模块产业的发展，我们认为与云计算时代的相似点为：更大的东西向流量有望带来高速率光模块需求的释放。AI训练网络中GPU间通信流量的显著增长背景下，高速光模块市场规模有望再上新台阶；而不同点包括：1）AI时代，高速光模块被大量部署在训练网络，由于训练网络不与用户侧发生直接连接带宽由端侧的工作负载、时延要求等因素决定，因此光模块的上量节奏更快；迭代周期方面，随着英伟达GPU产品迭代周期的缩短，光模块速率升级周期预计提速。2）竞争格局方面，在AI数据中心中，随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，头部厂商市场地位预计稳固。

　　
 

　　 信达证券：文本生成模型迎来重大突破

　　
 

　　 信达证券近日研报指出，OpenAI发布SoraAI生成模型，文本生成模型迎来重大突破。随着文生图、对话技术的成熟，文生可能成为多模态大模型下一步发展的方向。该技术有望极大降低短剧制作的成本，并且会进一步向影视、自媒体、游戏等领域渗透，提高创作效率等。

　　
 

　　 银河证券：OpenAI发布文生模型Sora，加速迈进AGI时代

　　
 

　　 中国银河证券近日研报表示，北京时间2月16日凌晨，OpenAI发布了首个文生模型Sora。Sora基于DALL-E与GPT框架，AGI（通用人工智能）迎来里程碑。推升算力基础设施需求，重点关注推理侧算力及通信端。Sora是人工智能发展进程中的“里程碑”，预示AGI将加速到来，未来千行百业将颠覆式变革，建议重点关注国内上市公司。

　　
 

　　 东海证券：关注AI芯片、光模块、汽车电子等投资主线

　　
 

　　 东海证券近日研报指出，OpenAI重磅发布人工智能文生大模型Sora，AI芯片、高性能存储、服务器及光模块有望受益。ARM第三财季业绩超市场预期，V9架构渗透率显著提升，数据中心和汽车电子需求强劲，关注AI芯片和消费电子周期复苏。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注AI芯片、光模块、周期筑底、国产化、工控、汽车电子等投资主线。

　　
 

　　 中信建投：AI产业投资关注算力、类应用、内容与IP三个方向

　　
 

　　 2月20日，中信建投研报表示，Sora结合了扩散模型（DALL-E3）和转化器架构（ChatGPT），实现模型可以像处理文本一样处理图像帧的时间，一次性生成每一帧图像。

　　
 

　　 根据现有公开资料推测，Sora的训练集或以大量高质量的游戏引擎生成场景进行训练，训练集的优质对于模型的输出来说依旧很重要。从AI产业投资思路来看，关注三个方向：1）算力，在面对海外不确定性情况下，国内算力需求有望增加；2）类应用，国产厂商的生成类AI商业化会在年后逐步落地；3）内容与IP，随着、生成方式的革新，内容本身的价值将进一步凸显。

　　
 

　　 受节前市场调整影响，计算机（申万）指数点位基本回调至2018年底水平，仍低于2022年行业两次探底点位。估值层面看，PE已降至20%分位，PS在5%分位。机构持仓比例自23年Q3以来持续下降，行业整体处安全性较高水平。

　　
 

　　 结合2024年目前的行业情况看，建议关注：1）低PEG方向，支付和显控赛道，主要受益细分行业本身变化；2）超跌带来的比较优势公司，关注a）有较多在手订单，业绩确定性相对较高，估值水位历史偏低的工业软件板块；b） 现金市值比高、PE/PS估值基本历史低位且23/24年业绩表现预期相对还可以。

　　
 

　　 中金：从OpenAI Sora看生成模型技术进展

　　
 

　　 中金公司研报指出，2月15日，OpenAI发布最新生成模型Sora，能够生成长达一分钟的分辨率为1920*1080的高质量，在生成时长和生成质量上较其他现有模型和产品实现了明显突破。

　　
 

　　 中金认为，Sora实现了AI+场景的效果突破，通过借助Transformer架构展现了优异的可拓展性（Scalable）。展望未来，我们判断基于Transformer架构的大模型有望在更多模态领域实现复刻，看好多模态领域技术进展。

　　
 

　　 太平洋证券：关注叉车行业投资机会

　　
 

　　 太平洋证券研报指出，电动叉车的维护成本和使用成本显著低于内燃机叉车，其具备较高的经济性和环保性，作为叉车行业的发展方向毋庸置疑。长期看，国内叉车厂商在电动叉车具备领先于海外厂商的产品能力，有望借助电动叉车带动总体国产叉车销售放量，从而在海外市场取得更大突破，去争夺日韩欧美等叉车厂商的市场份额。展望2024年，叉车行业有望维持景气，在电动化趋势的带领下，国内海外市场均有望实现销售增长，建议关注叉车行业投资机会。

　　
 

　　 华金证券：医药行业有望迎来阶段性反弹

　　
 

　　 华金证券近日研报指出，短期：医药行业短期超跌，有望迎来阶段性反弹。反弹角度建议配置前期跌幅较大的板块个股；2023年年报业绩预告披露完毕，中药血制品等板块业绩稳健，估值合理。当前仍然建议配置中药、线下药店、血制品等业绩稳健低估值子板块。

　　
 

　　 长期：当前行业处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，看好以成长为代表的创新药、创新器械。