原油交易提醒

　　周二（3月5日）亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于78.59美元/桶。油价周一冲高回落，因OPEC+产油国集团一如预期将自愿减产延长至年中，美油一度上涨近1%，但随后需求担忧笼罩市场，令油价由涨转跌。

布伦特原油期货周一收跌0.75美元，报每桶82.80美元；美国原油期货周一收跌1.24美元，或1.5%，报每桶78.74美元。石油输出国组织(OPEC)及其盟国组成的OPEC+将其220万桶/日的自愿石油减产计划延长至第二季度，以在全球经济增长令人担忧和该联盟以外国家产量上升的情况下支撑油价。

Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，尽管OPEC+宣布了减产计划，但北半球暖冬的结束仍对油价构成了压力。

美国能源信息署上周的数据显示，包括取暖油在内的美国馏分油供应量在12月份下降至361万桶/日，比11月份下降了约10%，是2020年6月以来的最低水平。

不过，俄罗斯宣布将在第二季度将石油产量和出口量再削减47.1万桶/日，还是令一些分析师感到意外。

交易商们说，虽然由于OPEC+的决定在意料之中，价格变动不大，但低硫原油或低硫原油市场正在收紧，布伦特原油的价差也在扩大。

布伦特原油近月合约较六个月合约升水达到每桶4.56美元。这种逆价差结构表明市场认为近期供应紧张。

【市场消息分析】
石油输出国组织及其盟友 (OPEC+) 将自愿减产220万桶/日延长至第二季度，但该组织很快将面临更严峻的考验。

国际能源署的预测显示，如果该联盟希望防止全球市场重新陷入过剩，它可能需要坚持全年的产量限制。其他预测者，如渣打银行，认为需求将足够强劲，OPEC+将放松减产，恢复生产。

OPEC+成员国的合作也远非保证。当能源转型开始侵蚀需求增长时，他们必须权衡石油还能开采多久。阿联酋目前拥有大量闲置产量，该国一直渴望将其能力货币化，此前曾与沙特就其获得承认的权利发生过冲突。然后是伊拉克，该国在寻求收入以重建经济的同时，一度蔑视OPEC+的生产配额，尽管其已经承诺要做得更好。

经纪公司PVM Oil Associates表示:“必须保持团结和纪律。2024年OPEC+将面临严峻考验。”

然而，纽约Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，尽管OPEC+宣布了这一消息，但北半球暖冬的结束正在给油价带来压力。Kilduff说：“我们需要持续的取暖油需求来维持综合设施的运转。” Kilduff补充说，有关加沙停火的讨论也令油价承压。

美国海湾地区原油出口激增，帮助推高了2月份观察到的全球石油发货量，突显出OPEC+在试削减全球供应时面临的挑战。

机构汇编的船舶跟踪数据显示，美国和加拿大的原油流量飙升至近450万桶/日，是有史以来的最高水平之一。如果没有该地区66.4万桶/日的环比增长，全球石油流量将略有下降。

OPEC以外的一些产油国仍在增加石油产量。美国能源情报署上周的数据显示，12月份美国馏分燃料油（包括取暖油）产品供应量下降至361万桶/日，较11月份下降约10%，为2020年6月以来的最低水平。

麦格理(Macquarie)能源策略师Walt Chancellor表示，随着市场对展期的预期最近变得更加明显，OPEC+减产延期可能已越来越多地被定价。他表示：“由于OPEC的装载量看起来稳定，而且OPEC总供应量可能显示出第一季度实施的增量自愿减产几乎没有什么影响，因此我们认为更广泛的组织的延期不会特别有影响力。”

瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“如果全面执行新举措，将继续减少市场供应，有助于保持石油市场供应不足。”“市场参与者将继续跟踪原油和成品油出口，以评估这些减产的合规水平。”今年的反弹也将对冲基金的空头头寸挤出市场。ICE欧洲期货交易所和美国商品期货交易委员会的数据显示，基金经理做空布伦特原油和WTI原油的总头寸处于去年10月以来的最低水平。

值得注意的是，俄罗斯炼油厂从乌克兰无人机袭击中恢复过来，帮助该国的石油加工量在二月下半月回升。一位了解行业数据的人士称，在2月15日至28日期间，俄罗斯每天加工了544万桶原油。基于历史数据计算，这较上半月的日加工量高出22.6万桶。在过去几周里，几乎所有受到乌克兰袭击的设施都已将加工率恢复到接近袭击前的水平。自今年年初以来，乌克兰已袭击了至少六家俄罗斯石油加工厂，试阻止俄罗斯石油产品出口及其向前线输送物资的能力。据熟悉行业数据的人士称，截至2月底，只有阿普谢（Tuapse）炼油厂仍处于完全停产状态。

能源分析公司Vortexa首席经济学家David Wech等分析师在报告中称，上个月OPEC+原油出口量下降，但仍高于2023年下半年的水平。俄罗斯石油出口量较其对OPEC+承诺的水平高出约50万桶/日。

分析师表示，“事实上几乎没有迹象表明俄罗斯在积极削减产量或出口。”

德国商业银行的经济学家分析了布伦特原油的前景。他们认为，“石油价格介于需求担忧和供应风险之间。多国经济疲软等负面因素与中东紧张局势导致的供应风险等支撑因素正在相互抵消。我们预计布伦特原油价格暂时稳定在80美元/桶左右。随着时间的推移，随着需求回升，石油市场将趋紧，布伦特原油价格将在2024年年底升至90美元/桶。”

【周二交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】
①待定 美国大选迎来“超级星期二”
②09:45 中国2月财新服务业PMI
③12:00 日本央行行长植田和男发表讲话
④15:45 法国1月工业产出月率
⑤16:50 法国2月服务业PMI终值
⑥16:55 德国2月服务业PMI终值
⑦17:00 欧元区2月服务业PMI终值
⑧17:30 英国2月服务业PMI
⑨18:00 欧元区1月PPI月率
⑩22:45 美国2月Markit服务业PMI终值
11、23:00 美国2月ISM非制造业PMI、美国1月工厂订单月率
12、次日01:00 美联储理事巴尔参加在线讨论会
13、次日05:30 美国至3月1日当周API原油库存