5年有望增长430%！这个赛道赶紧关注起来——道达研选

　　各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

　　本周市场延续调整走势，地产产业链就像上周周记中猜测的那般出现了回调。在市场信心仍然不足的情况下，对于投资者来说，最忌讳的事情就是追高买入。相反，等待估值合理且基本面优秀的公司出现回调布局的机会，才是明智之举。

　　本周，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知。对于估值调整一年多的医美板块来说，这也算是一个不大不小的利好。接下来，继续做一个特别版的分享，我们一起来看一下胶原蛋白行业的基本情况以及投资逻辑。

　　在正式开始之前，还是做个提醒，

　　
行业基本情况
 

　　胶原蛋白，也称胶原多肽，是人体含量最多、分布最广的功能性蛋白，具有支撑肌肤、修复弹性等作用。人体内胶原蛋白型号共有29型左右，占人体蛋白质总量的25%~30%。

　　按照提取动物源胶原蛋白主要从猪和牛的肌腱组织、皮肤组织、小肠组织中提取。

　　重组胶原蛋白通过基因工程合成。首先通过研究动物源胶原基因，得到图谱与信使RNA，而后通过逆转录得到cDNA，接着将其功能片断转移至工程菌，最终通过发酵、提纯得到重组胶原蛋白。

　　下面我们来看一下胶原蛋白的产业链情况。

　　上游为原材料，动物源胶原蛋白主要原料包括陆源性畜禽的皮、筋腱和骨骼，水产加工中的副产品如鱼皮、鱼鳞、鱼骨；重组胶原蛋白表达体系主要为5类，其中大肠杆菌等原核细菌蛋白表达系统、毕氏酵母菌等真核酵母蛋白表达系统运用范围广，兼具低致敏等优势。

　　中游为胶原蛋白制备加工，动物源胶原生产起步较早，目前鱼胶原、牛胶原及猪胶原提取技术发展较为稳定；重组胶原蛋白以高技术难度、高壁垒著称，目前能够大规模批量生产的企业不多，且均在关键技术上获得核心突破。

　　下游为终端产品应用，胶原蛋白原料的分子量、结构完整性、生物活性直接决定了其终端应用的有效性，是下游一切应用产品开发的基石。由于胶原蛋白的生物特性优势，在医药、美容护理和保健食品饮料中均有广泛应用。

　　医药领域：胶原蛋白是良好的止血材料和药物载体。

　　美容护理：医美药械领域用于面膜填充、除皱、修复疤痕等，创面敷料主打医美术后修复，创伤保湿修复等功效，化妆品因胶原蛋白具有保湿、美白、修复多重功效因此在水乳膏霜、面膜、精华等全品类均有应用。

　　保健食饮：在美容抗衰、调节肠胃等美容、健康领域运用广泛。

　　据弗若斯特沙利文数据，我国整体胶原蛋白的市场规模从2017年的97亿元增至2021年的287亿元，复合增速为31.2%。其中，2021年中国重组胶原蛋白产品市场规模为108亿元，2017年至2021年复合增速为63.8%。

　　
2027年市场规模有望突破千亿元
 

　　不难发现，胶原蛋白行业中最值得关注的是重组胶原蛋白这一细分领域。申万宏源证券指出，随着医用敷料、功效性护肤品等下游消费市场增长迅猛，重组胶原蛋白行业带来广阔发展空间。

　　接下来我们来看看重组胶原蛋白的四大应用场景。

　　首先是皮肤护理。从生命周期来看，相比于透明质酸和动物胶原蛋白，重组胶原蛋白在产品中的应用时限尚短，仍处于消费者心智培养阶段。随着近年重组胶原蛋白的生物学特性和功效，得到越来越多临床数据和科学的支持，重组胶原蛋白的应用前景十分可观。

　　其次是医美。中国医美应用市场规模稳步扩张，以肌肤焕活应用为例，市场规模从2017年的206亿元增至2021年的424亿元，复合增速为19.8%。此外，医美药械类注射产品属于第三类医疗器械，监管审批严格，目前仅四家企业应用胶原蛋白的肌肤焕活产品获批上市。渗透率提升叠加原材料的优越性，申万宏源证券预计2024年重组胶原蛋白将实现高增长，并看好其长远高景气。

　　再者是头皮抗衰。头发稀疏和脱落是显著的衰老表现，对衰老性脱发的机制理解也随着对毛囊干细胞的深入研究而逐渐变得清晰。研究发现，XVII型胶原蛋白对头皮抗衰有功效，这打开了重组胶原蛋白的运用新领域。

　　最后是医用敷料。医用敷料常用于医疗手术、损伤、过敏后的皮肤修护需求，中国医用敷料市场规模从2017年的67亿元增至2021年的259亿元，复合增速为40.2%。得益于胶原蛋白的优良特性，基于重组胶原蛋白的医用敷料市场规模增长明显。

　　那么，重组胶原蛋白的市场规模会有多大呢？据沙利文数据，重组胶原蛋白未来5年在主要运用领域市场规模复合增速高达40%，市场规模预计将超1000亿，2027年相比于2022年预计增长430%。

　　风险提示：1、行业政策变动；2、消费复苏不及预期；3、行业竞争加剧；4、研发拿证进展不及预期；5、医美行业舆情风险；6、化妆品渠道流量变动风险。

　　最后再提醒一下，好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快！

　　申万宏源-化妆品医美行业胶原蛋白深度：美丽健康下一代成分王者，胶原蛋白引领潮流

　　内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。