黄金涨了八年，还能接着涨吗？经济学家李迅雷

　　“乱世买黄金”。国际地缘风波不断，国内权益和债券市场大幅波动之际，不少投资者再次把目光投向了黄金。

　　不过，黄金本轮上涨已经持续八年，现在买会不会买在高点呢？我们不妨来看看学者专家，怎么看待黄金后市走势。

　　李迅雷：黄金价格3000美元可期

　　中泰国际首席经济学家李迅雷自2016年以来，一直看好黄金，就在上个月，他接受全景网时，又给出了大胆预测：

　　“即便短期内黄金价格未能达到3000美元每盎司，长期来看，这一目标仍然可期。”

　　而四年前，国际黄金价格第一次冲破前高站上1800美元/盎司时，李迅雷就曾表示过：

　　“从历史上来看，黄金上涨有点像‘活火山’。

　　火山在沉寂时一点反应都没有，即便有很多利好也没有反应，但它一旦爆发，涨幅惊人。

　　这不仅是百分之多少的涨幅，而是几倍的涨幅。”

　　自2020年之后，黄金价格几经波折后，重拾涨势，不断刷新纪录，目前来到了2500美元附近，涨幅较大，但距离3000美元还有一定距离。

　　李迅雷：看好黄金资产的长期战略性配置价值

　　纵览他的公开发言和研报观点，之所以看涨黄金资产，主要基于：

　　1）美元超发，纸币泛滥，助推黄金价格长期上涨

　　美元加息以来，美债的收益率大幅上升 ，美债价格下跌，持有美债的亏损较大，同时高债务让人们对美政府的信用产生担心。

　　人们发现，相比纸币，黄金虽然不生息，但“硬通货”的属性让它也可以被动升值。

　　自从1971年美元与黄金脱钩以来，美元对黄金贬值接近99%，1990年以来，其他主要货币对美元平均贬值90%以上。

　　2）黄金作为货币历史悠久，且具备稳定性和稀缺性

　　马克思在里写道：“货币天然是金银，但金银天然不是货币。”

　　相比虚拟货币，黄金的稀缺供给，及相对较小的波动，决定其更胜一筹。

　　据世界黄金协会报告，目前已开采黄金大概是20.8万吨，已经探明的地面下的黄金储量还剩下5.2万吨左右，其稀缺性可想而知。

　　在过去的120年里，已经开采出的黄金存量年均增速只有1.5%，即使考虑到技术的进步，过去20年中的黄金存量增速也只有1.6%。

　　3）其他因素：地缘冲突，经济低增长，以及不同经济体之间的脱钩风险在加大。

　　在最新的中，李迅雷表示，上述货币贬值和地缘的因素未来或长期存在。

　　“全球已进入一个低增长、高震荡的时代，地缘和政治问题预计将长期存在，这也意味着黄金的上涨动力将持续。”

　　黄金重要买手——央行仍然有可能持续买入黄金

　　作为黄金重要的买手，国内央行购金对居民资产配置极具风向标和示范作用。

　　出于应对风险和汇率稳定，以及减少持有美债的损失，我国最近两年开始大力增加黄金储备。甚至创下“十八连增”的记录。

　　但8月国内央行最新数据显示，国内央行连续三个月停止增持黄金。

　　对于央行为何暂停增持黄金？东方金诚首席宏观分析师王青表示：央行适当调整增持节奏，有助于控制成本。

　　这或许并不意味着，包括我国在内的央行，购金的脚步就此终止。

　　根据中泰证券统计数据，截至7月末，我国官方储备资产为3.5万亿美元，黄金储备1766.42亿美元，占官方储备资产的比例只有5%。这样的储备规模，对于全球第二大经济体来说，比重仍然偏低，未来仍有较大可能继续增持黄金。

　　8月12日，据世界黄金协会披露，6月全球央行黄金净购买量为12吨，各国央行通过国际货币基金组织和其他公开尽管与去年同期相比总购买量和销售量都有所下降，但2024年的购金态势仍在持续，新兴市场银行是购金和售金的主力军。

　　本轮黄金价格上涨了八年，接近顶部了吗？

　　李迅雷在一篇研报中表示：本轮黄金价格上涨比较平缓，绝对涨幅小，上涨或未结束。

　　“从2016年这轮黄金价格的上涨时间看，已经持续了8年，但走势相对比较平缓，上涨过程也有反复。

　　从绝对涨幅看，只有1.26倍，相比1972年至1979年上涨17.8倍及2001年至2011年上涨6.4倍，大为逊色 。但这可能也意味着上涨过程还未结束，上涨或许还有不小的空间。”

　　2022年以来，通胀和加息周期，美债实际利率-黄金的定价框架失效，美债实际利率显著抬升，但黄金价格同时保持了坚挺。这也侧面反映出，黄金作为超主权的信用货币，也是中性资产，在逆全球化时代有长期配置价值。

　　后续如果美联储降息落地，或对黄金价格还有进一步的推升。

　　如何投资黄金？

　　对于投资工具，李迅雷也明确给出了建议：

　　“建议购买黄金类的ETF，因为流动性好，没有限制，不像纸黄金。”

　　目前华夏基金管理的黄金ETF华夏，就是一款流动性比较好的指数基金，还支持T+0日内回转交易，非常适合对资金周转要求较高的投资者。

　　黄金ETF华夏标的指数为上海黄金交易所黄金现货实盘，简称“上海金”，一手黄金ETF华夏，对应1克真金。相比其他投资工具，黄金类ETF较为纯粹，资金门槛和储存成本也都比较低。

　　“上海金”是2016年推出的全球首个以人民币计价的黄金基准价格，也被称为国内金价的标杆，和伦敦金的走势基本一致。

　　风险提示：黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。黄金ETF华夏实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

　　特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。