9月24日市场上涨点评

　　在降准降息方面，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

　　同时，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

　　地产政策方面，此外，将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。

　　资本市场相关政策方面，提出“创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展”。具体包括：1）创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。2）创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

　　中金公司研报指，本次创设的结构性货币政策工具用于支持股票市场，央行提供流动性、盈亏风险仍由金融机构自身承担，能否发挥作用与期限、风控机制相关，同时依赖于更广维度、更深层次的政策协调。

　　本次“政策组合拳”超出市场预期，一定程度上促进信心修复，A股市场今日放量大涨。货币政策的调整伴随金融监管与资本市场的改革措施，已对股票市场的预期产生一定积极影响；后续随着配套财政政策等进一步协同配合，有望进一步传导至实体经济。

　　宏观基本面上， 海外美联储9月超预期降息50BP，意味着新一轮政策周期开启，具有一定信号意义。无论其后续降息的幅度及节奏，趋势上来自外部的流动性扰动和约束将逐渐减少，人民币汇率压力减缓，国内货币政策空间有望进一步打开。

　　权益市场近期的回调可能与经济数据阶段性承压、微观预期偏弱有关。但政策端明确指出“有效需求不足”和“社会预期偏弱”的问题，对于提振经济的表述也较为积极，后续政策有望持续呵护。

　　随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，经济数据有望进一步企稳向好，市场情绪可能重回积极，可关注宽基指数类产品、把握市场回暖的整体机会，如上证综指ETF；行业方面可适当关注前期跌幅较大，有好转预期的红利、港股等，如红利国企ETF、港股科技ETF。

　　本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。

　　我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。