吴清执掌证监会这一年

　　吴清履新证监会主席满一周年。

　　 时任上海市委副书记吴清进京赴任，接棒成为证监会第十任主席。彼时的A股跌至“冰点”时刻，沪指在2800点左右徘徊，市场信心不足，市场期待新任证监会主席给市场带来新气象。

　　 农历蛇年正月初四，吴清在 沪指报收3303.67点，与他上任当天沪指的2829.7点相比，上涨473.97点，涨幅约16.75%。

　　 国务院印发 证监会发布 证监会实施 证监会正式发布 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。同年10月，证监会首次出台针对程序化交易监管的规则，规范高频交易行为，维护市场秩序和公平。

　　 国务院新闻办举行新闻发布会，“一行一局一会”合力推出一揽子政策。

　　 上证指数及沪深300创下2008年以来最大周涨幅。同年10月8日，国庆假期后的第一个交易日，沪指收涨4.59%，创下3489.78点的高点；深证成指收涨9.17%、创业板指收涨达17.25%。

　　 当然，稳住股市，是一项长期的任务。在经历井喷式行情之后，A股震荡回调，今年年初沪指一度失守3200点，市场交易情绪有所回落，推动中长期资金入市尤为重要。

　　 中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。1月下旬，六部门联合印发 吴清表示， 这次 “对中长期资金入市工作来说，这是一个非常重要的制度性突破，可以说是解决了多年要解决没解决的问题。”吴清说。

　　 国泰君安证券非银首席分析师刘欣琦认为， 近期，多家保险机构表示，将充分发挥险资长期投资优势，综合运用多种产品工具和投资策略，为稳定资本市场提供有力支撑。

　　 中国平安有关人士对时代周报表示，未来，将进一步响应国家号召，发挥大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度，以实际行动体现“耐心资本”的应有担当。

　　 中信建投证券研究团队预计， 严字当头

　　 从严监管，是吴清执掌证监会后的一大标签。

　　 上任后，吴清明确提出“严监严管”理念，依法从严监管市场，依纪从严管理队伍。

　　 首发企业现场检查是证券法赋予证监会的一项监管执法手段，是IPO全链条监管的重要一环。2024年，证监会对首发上市新申报企业现场检查、现场督导覆盖面大幅提高到不低于1/3。

　　 这一年来，证监会推动形成财务造假综合惩防体系，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批大要案，办理各类案件739件，罚没款金额超过上一年的两倍。新 2024年，A股退市力度进一步加大，全年55家上市公司平稳退市，2022年和2023年退市数量分别为46与45家。

　　 打击资本市场财务造假是证券监管执法一以贯之的重点，证监会在2024年初便明确表态，让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”。

　　 这一年来，针对财务造假的政策“组合拳”力度不断加大，多部门联手发文出台相关新规，坚持监管“长牙带刺”，进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，持续提高成本，完善行政、民事、刑事立体追责体系，“财产罚”与“资格罚”日趋常态化，提升保护投资者合法权益，逐步构建财务造假综合惩防新格局。

　　 “注册制下的证券监管执法是一个有机整体，以信息披露为核心的投资者保护制度逻辑是一以贯之的，中后端的持续监管和有效问责，民事赔偿与行政处罚、刑事追究共同构成立体化的惩戒约束体系，对前端的注册发行实践形成正向激励。”北京大学法学院教授郭雳此前在接受时代周报时表示。

　　 这一年来，证券行业的严监管态势持续，券商罚单数量创新高，打击力度更大，“三中一华”在内的多家头部券商均无例外被罚；多家会计师事务所、律师事务所也遭处罚，进一步压实中介机构“看门人”责任；超百家上市公司被监管立案或处罚。

　　 今年1月， 吴清也清楚要把握好监管与活力的关系。他在前述中称，规范有序的市场生态是激发市场活力的重要保障，从严打击财务造假、操纵市场等恶性行为是优化市场生态的必然要求。严监严管的目的是强本强基。在严监严管中体现监管温度和投资者保护的实效，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。

　　 开创新局面

　　 资本市场改革仍在路上。步入2025年，我国资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险加大与内部风险因素交织叠加，这对监管也提出更高要求。

　　 “要全面理性客观辩证看待市场形势，既正视风险挑战，更要坚定信心。”吴清在前述文中表示，不断开创资本市场高质量发展新局面。

　　 吴清在文中也明确了下一阶段推动资本市场高质量发展的六大重点任务。他表示，要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。加强对资金流向、投资者行为的监测分析，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。丰富稳市政策工具，做好增量政策储备；整治非法荐股等乱象，坚决打击误导投资者、侵害投资者财产安全的违规行为。

　　 加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革，也将是吴清接下来推动的重点任务。

　　 在投资端，推动各类中长期资金全面建立长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，加快构建支持“长钱长投”的政策体系。深化公募基金改革，推动建立与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制，继续大力发展权益类公募基金，支持指数化投资高质量发展。

　　 在融资端，研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。同时，优化境外上市备案制度，稳步拓展资本市场跨境互联互通，优化合格境外投资者制度。

　　 中国首席经济学家论坛理事、启铼研究院首席经济学家潘向东对时代周报表示，资本市场投融资综合改革意义非凡，是促进资本市场高质量发展，更好地服务经济社会大局的重要一环。无论是投融资的量的总体平衡、还是质的持续提升，同时还包括权责的有效制衡，都是需要关注的方面，改革需要多方面、多维度来发力，从而将推动资本市场实现更加健康稳定的发展。

　　 聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平，是证监会下一阶段的另一重点任务。

　　 吴清表示，坚持惩、防、治并举，进一步完善监管执法体制机制，快、准、狠打击违规，集中力量查办财务造假、“掏空”上市公司、严重操纵市场等恶性行为，“追首恶”“惩帮凶”，加大对涉案责任人的追责力度。

　　 吴清还表示，强化功能发挥，有力支持经济回升向好。注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。突出刀刃向内，纵深推进证监会系统全面从严治党，打造监管铁军。

　　 潘向东对时代周报称，从资本市场六大重点任务来看，多角度并清晰地诠释了监管对于资本市场和A股的发展及监管思路，延续了新“国九条”以来防风险、强监管、促高质量发展的基调，可以看出，资本市场方面的政策利好有望不断释放和延续，相关改革措施也将持续推进。

　　 “因此，2025年资本市场有望更加平稳、健康运行，过去存在的一些市场乱象也将进一步得到治理，从而进一步保护好投资者权益；在支持科技创新方面，资本市场的角色和作用有望持续体现。这些举措都将为2025年A股的稳健走势保驾护航。”潘向东认为。