商汤CFO王征亲述

　　2025.08.

　　
 

　　字数：5962，阅读时长大约10分钟

　　 刘晓洁

　　“CEO们开始主动盯财务状况了”，90后、95后开始扛起产品线家生态企业完成或接近完成融资，累计融资金额超过20亿元。这是商汤“1+X”架构调整246天后，内部逐渐发生的变化。

　　上海漕河泾中环边，形似“航空母舰”的商汤总部新洲大楼格外引人注目，在其中的一间会议室里，商汤科技首席财务官、执行董事、集团企业创新业务负责人、香港公司总经理王征向描述这艘AI巨舰在浪潮中转身的一些故事，“有些公司马上就跟我提，说要搬到更便宜的办公室去。”

　　
 

　　作为“X”生态的主要负责人，王征见证了新机制如何点燃创业激情，以前事业部的负责人们是不太在乎烧钱的，但在成为“X”企业后，“CEO们”对自己业务管理的精细度有了明显提高。架构调整有了一些成效，财务造血能力激活、创业精神重生、年轻力量在崛起。

　　作为商汤首席科学家，林达华看到的是，现在正处于一个巨大的技术变革浪潮，在这一浪潮里，孕育着能让商汤成长为更伟大公司的机遇。商汤需要去重塑战略、组织去迎接挑战。

　　架构拆分后，商汤用更轻松的姿态开始一场新的“创业”，可以看到，内部正在进行一场静水深流的变革。

　　2024年12月3日，商汤对外宣布完成“1+X”战略重组，6月底，商汤科技董事长兼CEO徐立提出了一个新概念，他指出，集团“1+X”组织焕新实际上是一次“Re-CoFound”的过程。一方面，在AI2.0的浪潮下，集团要打造一个新的二次联合创业集体，全面拥抱AGI时代的机会；另一方面，在X生态中，亦能够给年轻人更多机会，聚焦垂直赛道，以更加灵活的机制快速抓住行业机遇。

　　伴随这次“创业”，商汤董事会新进了两位执行董事，分别是杨帆、王征，和徐立、王晓刚、林达华一起组成五个人的管理团队。

　　在王征看来， “五人组”EC是一个开会、决策很有效率的结构。“人一多会就没法讨论，一两个人又变成一言堂，五个人是比较合适的，各有各的角度来讨论问题，效率非常高。”王征提到，EC几乎每周开会，大家总体配合很好，由于共事多年，互相信任，是一个很稳定的集体。

　　王征在2019年加入商汤，经历了两个不同的AI时代，他也是商汤历史上唯一做过两次董事的人——曾是商汤的投资人，代表投资机构做过董事，也没想到最后会“把自己也投进来”。

　　在职业生涯前期，王征是一位经验丰富的投资人，擅长从各类数据报告中分析出一家公司的含金量与未来。耶鲁大学毕业后，他先后任职于瑞士信贷，摩根士丹利，麦肯锡，在泛大西洋投资集团从事大中华区科技与医疗健康领域相关投资，后主导银湖资本在大中华区的投资。

　　“在银湖我最后一个投资就是商汤，这也是银湖在亚洲的第一个人工智能的投资。”王征表示，自己当时在香港找项目，有一定规模的领先科技公司并不多，做了很多分析后找到一家叫商汤的公司。那时候行业还处于早期，但在内部的判断里，中美在人工智能领域大概率会有机会。

　　“当时我看项目分析，将所有的人都见了，有些还见了很多面，但比较下来，商场的领先优势很明显，事实证明这判断也是对的。”王征认为，在AI1.0时代，商汤是走到最后，也走在最前列的公司。

　　在做出投资决定的两年后，2019年，王征完成了他职业生涯最大胆的转身——加入投资的商汤。做了十几年投资，“觉得这一辈子老是看着别人创业或者看着别人成功，这次就想自己试试，不然就再也没有机会了。”王征认为，投资人是一个锦上添花的角色，但真正有趣的还是和企业家们在一起，去创造出新的东西。

　　王征天生是一个较为谨慎的人，这也是他早年从未创过业的原因，在决定加入商汤前，他做了很多尽调，“做完之后还不放心，在董事会上待了一年多，与公司管理层很熟了，才觉得这公司真的是很喜欢了，毕竟从外往里看和在里面看，是很不一样的。”

　　王征坦言，吸引他加入的一个重要因素是商汤对知识和专业能力的尊重，这或许是由于创始人团队都是从知识圈出来的。在王征看来，专业知识很重要，人工智能领域最后还是要看模型综合能力谁强谁弱。

　　从2019年到2025年，王征经历了商汤AI 1.0时代的高光到AI 2.0时代的变革。到如今，他的职责已远超传统CFO范畴，既负责集团财务，也负责对外的战略投资，同时兼任商汤香港总经理，还是一位中后台王征目前在商汤更被外界所关注的角色是“X”生态的主要负责人，他负责包括AI医疗、AI零售、家庭机器人等在内的创新业务集群，这是商汤目前改革的重要部分，也是未来生态的重要分支。

　　王征告诉，实际上，“X”这个群组的成员不停在变，他将其比喻成考大学，“会不停录取新生进来，但不时也会有很多学生毕业，变得更独立、控股权更低甚至脱离报表，就有点象大学毕业走上社会了。”X生态在未来会是一个流动性的充满活力的结构。

　　在商汤这艘巨舰变革初期，外界对“1+X”架构调整的变化并不特别清楚，而王征作为其中的重要掌舵者，能看到的东西显然更多。

　　如何理解去年12月的“1+X”战略重组，以及近期提出的 “Re-CoFound”？王征认为，这两个概念是一脉相承的。

　　“做事情需要更加‘focus’”，这是一个核心的出发点。在1.0时代，是从0到1，需要进行广泛试错，让早期不是很成熟的计算机在广泛的试错过程中，商汤逐渐发现，有些领域的ROI算不过来，试下去成本太高，就关掉了一些业务，另一些业务则发现有积累、有很强的市场地位，到了2.0生成式AI时代，这些积累很有用，就提炼成核心业务“1”，将精力和资源重点投入到这里。“1”的核心业务就是打造行业领先的AI云，实现大装置、基础模型和AI应用的无缝集成；在CV领域，打造通用但另一种情况是，一些业务仍然很看好，但背后每一个具体的垂直场景都很大，道路更遥远。这类业务并没有关掉，商汤决定它不是“1”，而是“X”。

　　“例如医疗，AI与医疗以后会有巨大的结合点，此外零售市场占GDP比例很大，AI与零售在中国会越来越大，芯片业务、自动驾驶等等可能需要若干年，但一旦成功价值是巨大的，这些机会都不应该轻易放弃，但是赛道较长，预测在近期赚不了钱，所以我们的策略就是‘X’，打法做一些调整。”王征解释。

　　在EC组织中，王征更关注 “X”，其他管理层大部分精力更专注在“1”上，甚至作为CEO的徐立也直接领导了“1”里面的一个很核心的部门。不过，“1”与“X”并非独立，而是一个互相补充的生态。

　　商汤目前是“两条腿走路”，一方面鼓励团队像创业一样，做各种各样的AI应用，同时也与外部的应用公司直接合作，向外提供商汤的日日新多模态大模型，而在应用和大模型的下面，需要有很强的基础设施-大装置，商汤对算力的布局也非常早。

　　算力并非砸钱买芯片那么简单，王征介绍，基础设施与模型需要非常紧密地联合起来去研发，才能把成本降到最低，将硬件性能充分发挥，DeepSeek的早期成功也证明了这一点，“这恰好是商汤深耕多年的核心竞争力，国内掌握软硬件深度聚合能力的公司并不多。”

　　在WAIC期间，针对商汤的战略变革，商汤首席科学家林达华也有他视角下的补充阐述，他认为现在正在经历一个巨大的技术变革浪潮，在这一浪潮里，孕育着能让商汤成长为更伟大公司的机遇。因此商汤需要去重塑战略、组织去迎接这个挑战。

　　关于“1+X”的战略，林达华认为，原来商汤是将所有的产品线、业务都放在集团内部不同的事业部往前推进，但现在通过“1+X”的方式，是将更多的业务作为集团生态的部分，让它们能以贴近市场的方式往前迭代，激发创业的积极性，这会使得整个体系的活力得到更充分的激发。

　　在集团内，商汤会更聚焦在核心竞争力的构建上，不断迭代大模型、大装置和场景应用这样的基础设施去构筑竞争力的基础。

　　在“1+X”后，商汤近期又提及“Re-CoFound”，也许可以翻译成“二次联合创业”。王征认为，内部早就有了“Re-CoFound”这一概念，但最近成果更多，这个概念也会更清晰了，这实际上更多意味着，全公司上下“拧成一股绳”，重新创业的干劲。

　　商汤设“X”的做法是将大部分的“X”业务都单独设立法人主体，有自己的激励系统、自己的CEO，也有自己的董事会，这样一来所有人的利益都被绑定到同一艘“船”上，“他真的就在创业”。

　　“在文化上，无论是leader，还是‘X’业务的员工，都要用一种二次创业的精神去探索，AI变化太大，2.0时代也会出现很多新的企业，大家都在创业，你不创业马上就会被超越，这是我们内部很早就提出的一个做法。”王征认为，需要去创新以适应新的环境。

　　林达华认为，“Re-CoFound”是公司非常重要的一个战略和组织重塑。“商汤已经在内部大量启用年轻人，很多产品线后，是他们扛起了产品线大旗，也使得内部的活力得到了激发。”

　　“1+X”架构调整完成246天后，商汤组织有了更大的活力，最直观的变化发生在那些“X”业务的CEO们身上。

　　“CEO们开始主动盯财务状况了”，王征观察到，子公司现在的CEO们主动要求要看精细化的财务报表，让自己可以实时看到公司的银行账户上有多少钱，由此可以更精准地管理cash burn 。

　　甚至为节约成本想要搬迁办公室。“有些公司马上就跟我提，能否不要办公室，搬到更便宜、更远的地方去。”王征由此也观察到，这些CEO们对自己管理的精细度明显在提高，“以前是集团财务要不时提醒负责人关心财务数据，因为之前烧钱不是他们首要关心的，现在是主动给集团提要求需要紧盯这些数据”。

　　“以前作为BU负责人，公司不是他们的，所以心态和考虑问题的方式以及焦虑程度是完全不一样的。”王征认为，新的体制确实能激励创业激情，因为自己的利益就在这个公司里，所以非常的专注、很有“Passion”。

　　现在CEO都会来找他争取公司的资源，“比如说，公司现在算力紧俏、使用率高，有些X业务CEO会来让我帮忙找大装置的负责人，争取获得更多算力” 。王征感到欣慰，从他的观察来看，这些新的CEO们都很努力，值得敬佩。

　　不过，作为商汤的生态企业和一般的创业公司又有所不同，由于在内部孵化出生，拥有母公司的赋能支持，发展环境相对友好，无需在第一天就面临残酷的生存挑战。

　　对集团来说，从现金流管控上看，“X”业务的设立是有利的，“设立后第二天，母公司的现金流就基本不再负了，可以有更多的资源和时间去把‘1’这一业务做好。”王征说。

　　从“X”业务来看，独立半年多的时间，市场的真金白银也给出了积极反馈。王征透露，几乎每一个X业务都融到钱了，被各种各样优秀的投资人所青睐。

　　目前，商汤 “X”生态内的6家企业目前已融资和即将要签约的累计融资金额累计超过20亿元，商汤集团持有生态企业+被投企业的股权价值合计约100亿元。

　　据公开信息，截至目前，商汤 “X”生态企业披露融资的有3家。7月初，商汤曦望Sunrise宣布完成融资，出资方包括三一集团、第四范式、游族网络等；2月，商汤善萃宣布完成首轮融资，由盈峰控股、人民卫生出版社旗下投资平台人卫科技发展公司联合领投，近期还在推进一轮更大规模融资；1月，商汤善惠宣布完成由金沙江创投领投的A轮融资。

　　
 

　　除了上述融资，其生态矩阵中的端侧芯片公司、家用机器人品牌“元萝卜”等据说也在“1+X”组织架构调整后拿到了或会马上拿到融资，但具体金额未知。

　　聚焦“三位一体”战略，并不意味着商汤起家的计算机王征认为，“当一个命题很热的时候，往往是不容易赚钱的，所有人都冲进来了，最后就卷到大家都不赚钱。CV现在已经很少有人说了，但正是开始赚钱的时候，许多竞争对手改行干别的了。”

　　在AI 1.0时代，商汤已成为计算机王征表示，当年的布局都没有浪费，计算机商汤另一个发现是，做计算机这几年技术变化很快，王征一直有预期，创业本身就应该是不停地重塑，在原地踏步很难成功，因此生成式AI出来时他并不觉得奇怪。但对于当初ChatGPT的效果，他确实有过震撼，也有过担心：历史投入与现在的技术是否有关系。

　　王征逐渐发现，商汤的基模型和生成式AI的打法是类似的，且基础设施的积累不是短暂就能做出来的。“后面我对我们的信心反而变得更强，说明当年的大方向是对的，且当年的知识积累是不浪费的。”

　　在1.0时代，商汤做计算机另外，王征认为，在大模型的竞争中要获得一席之地，打法需要和别人有所不同，而商汤的特点在于计算机王征的思考是，多模态是走向超越人类的AGI的一个必经之路，而商汤有信心在这个竞争里有自己的一席之地。文本类数据在互联网上谁都可以去获得，但高质量多模态的数据要拿到并不那么容易，有在此次世界人工智能大会期间，徐立在开幕式演讲中也提及，自然语言的高知识密度，促成了模型的强大泛化与通用能力，成为当今通用AI 发展的关键基石。但此类数据或将被消耗殆尽，未来需要探索新的路线。

　　而商汤的选择是，通过对人类思维中形象思维和逻辑思维结合的理解，先训练让模型初步具备图文交错思考能力，再通过多轮强化学习显著提升多模态推理能力，由此突破了图文交错思维链技术。

　　
 

　　商汤在7月27日最新发布的日日新6.5大模型，核心技术升级的一个要素，就是多模态长思维链的构造。这带动了模型的推理能力有大幅度的提升，同时，随着架构提升，考虑到性能的提升，总计带来了三倍以上的性价比提升。

　　从香港中文大学的实验室出发，穿越AI 1.0的“CV时代”，再到以“1+X”和“Re-Cofound”重塑自身的2.0时代，商汤的“二次联合创业”远不止于架构调整，这也是一场由内而外的基因激活，让年轻人扛起大旗、生态迸发活力，也让十年积累转化为决胜优势。

　　这246天的嬗变，不仅是商汤一家的故事，也映射了中国AI产业从粗放探索到精细化、商业化运营的进化轨迹。这艘AI巨舰已完成转身，新的航程，才刚刚开始。

　　 夏木