8月M1-M2剪刀差收窄至四年最低

　　8月末，普惠小微贷款余额为35.20万亿元，同比增长11.8%，制造业中长期贷款余额为14.87万亿元，同比增长8.6%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

　　光大证券金融业首席分析师王一峰预计，伴随个人消费贷、服务业经营贷财政贴息政策落地显效，相关领域存量信贷需求有望进一步释放，但零售贷款增长稳定性与持续性，仍有赖于就业、收入等长周期变量的实质性改善，带动居民端消费、购房需求回暖。

　　M1-M2剪刀差的进一步收窄，体现出资金活性进一步增强。

　　数据显示，8月末，广义货币余额331.98万亿元，同比增长8.8%，与上月持平，比上年同期高2.5个百分点；8月末，狭义货币供应量M1余额为111.23万亿元，同比增长6%，比上月加快0.4个百分点。M1增速上行带动M1-M2剪刀差继续收窄，8月末为-2.8%，较上月进一步收窄,是2021年6月以来最低值。

　　今年以来M1-M2剪刀差明显收敛，进一步印证了更多资金转化为活期存款，有助于投入消费、投资等经济活动。

　　专家表示，无论是反映宽货币的M2，还是反映宽信用的社会融资规模，同比增速均保持在8%-9%之间。2024年末，社融/GDP、M2/GDP、贷款/GDP的比值为303%、232%、190%，较2017年末分别提升60个、33个、48个百分点，金融总量较为宽松。

　　当前，我国经济增长转向中高速、结构转型加快，居民杠杆率较高，银行资产质量承压，信贷需求放缓。在此背景下，宏观政策逆周期调节力度加大，为应对经济下行压力发挥了重要作用。

　　业内专家表示，目前宏观政策思路已明确转向惠民生、促消费，一些见效慢但有利于长远的改革和政策举措，现在是窗口期，可尽早推动落地。比如优化财政支出结构，加大对促消费、惠民生的保障力度，完善财税制度，加大二次分配力度，改善财富分配结构等。

　　“金融方面，也需从增长与风险的高度，把握未来政策主线，既需要继续保持金融支持实体经济的力度，也需要防范化解潜在的金融风险。”业内专家称。

　　业内专家表示，下半年宏观政策将保持连续性和稳定性，适度宽松的货币政策仍将保持对实体经济较强的支持力度，财政政策也在积极发力，有助于推动经济进一步回升向好。中长期看，我国经济结构转型和产业升级稳步推进，实体经济供求关系有望更加均衡，经济循环也将更加顺畅。

　　另有专家呼吁，宏观政策要进一步聚焦深层次矛盾，推进关键领域改革，加强社会保障、健全政府债务管理、优化税收制度等方面也要加快推进，这些方面不仅有助于经济长期行稳致远，在短期也可发挥宏观调控、促消费的作用。