韩股持续“疯狂”，QDII溢价走阔咨询量攀升

　　理财通关于QDII额度的广告；招商银行的QDII额度通功能，同样聚焦近期额度变更的全球基金，如近两周内额度升至1000元以上或降至1000元以下的QDII产品。

　　站在当前时点，招商基金投研人士对表示，科技板块在AI产业景气驱动下仍具韧性，但连续数周上涨后估值偏高，短期面临获利回吐压力。基于此，建议可以考虑整体适度降低仓位，增配防御性资产以应对通胀可能超预期带来的波动。

　　“可以考虑从‘追涨动量’转向‘精选确定性’，聚焦业绩能见度高的AI基础设施环节，例如网络设备、存储、CPU，警惕估值过高的动量股回调风险。”该人士举例称，能源板块受益于油价反弹和地缘风险溢价，短期可作为通胀对冲配置。

　　一位美股方向的头部机构基金经理也持有类似看法。“AI的强势依旧是市场最突出的特征。”他对表示，近来AI产业链整体表现强劲，尤其是硬件端受益于需求持续旺盛与供应链紧张，半导体板块继续领涨。

　　“目前AI基础设施投资仍处加速阶段，企业盈利动能强于宏观数据，是支撑美股创新高的关键力量。”该基金经理进一步分析称，市场短期进入“坏消息不坏、好消息更好”的窗口期，因此当前环境仍然适合在成长与稳健之间保持平衡。

　　曲少杰则从配置逻辑补充道，当下或是补齐境外配置缺口的好时点。“A股与美股长期滚动相关系数仅0.15~0.4，常态行情下走势分化，能够平滑投资者收益波动。美股QDII分散效果较强，能有效对冲国内周期。”

　　谈及美股科技板块，他认为可优先关注AI硬件赛道，涵盖GPU、HBM、光模块、AI服务器、存储芯片等细分品类。针对AI软件板块，则建议聚焦有真实AI业务收入的标的，避开纯题材概念、AI收入占比不足的企业。

　　若将目光聚焦至半导体板块，嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰告诉，全球投资的主线相对聚焦，就是紧扣AI拉动的方向，投资全球龙头公司。而国内投资除了AI主线，还叠加了国产替代的阿尔法，许多细分领域有从低渗透率到高增长的机会，维度更丰富，复杂度也更高。

　　陈俊杰认为，半导体行业正成为AI时代最核心的底层驱动力。不过，建议投资者要认识其“长期震荡向上，短期波动剧烈”的产业特性，避免在情绪高涨时一次性追高。

　　前述美股基金经理也提醒，投资者应根据自身风险承受能力与投资期限，在成长与稳健之间找到适合的配置比例，避免在单一主题上过度集中；且应重视较高溢价等交易性风险，避免溢价回落带来的投资损失。