超1500只ETF如何选？ETF-FOF解锁“工具搭积木”新思路

　　随着A股指数化投资浪潮奔涌向前，国内ETF数量已超1500只，工具之丰富可谓“千帆竞渡”。对投资者而言，却面临产品怎么选、如何进行资产配置的难题。

　　用不同品类的ETF构建不同风险收益比的组合，正是ETF-FOF试图给出的解题思路。它由FOF团队提供专业的配置能力，以ETF基金作为工具，兼具ETF的低成本、高透明、高流动性的优势，为面临“选择困难症”的投资者提供了新解法。

　　6月1日起，广发悦泰多元稳健三个月持有期在工商银行、广发基金直销等各大渠道发售，拟任基金经理为朱坤。该产品以ETF为主要投资标的，力争为投资者提供一种持仓透明、风险清晰、追求稳健的多元解决方案。

　　对于不想承受单一资产的波动、又苦于选基困难的投资者而言，这或许是一个用“专业配置”化解焦虑的好选择。

　　近年来，全球不确定因素增加的背景下，让投资者愈发认识到，传统的单一资产或简单的“股债二元配置”模式，已难以应对复杂多变的市场环境。而ETF-FOF的兴起，正是公募行业顺应“多元配置时代”的产物之一。

　　Choice数据显示，截至5月31日，全市场ETF数量已增至1556只，跟踪的标的资产极其丰富，从A股到港股，从黄金到原油，从债券到海外市场，琳琅满目的工具摆在投资者面前。尤其是债券ETF的快速扩容，为稳健组合的构建奠定了工具基础。

　　正如

　　“如果说股票是一个个分散的‘点’，ETF把这些点组成了‘块’，那么ETF-FOF就是用这些‘块’搭建而成的资产配置‘大楼’。”朱坤表示，ETF-FOF要求将80%以上的非现金资产投资于ETF，这使得组合的风险收益特征更加清晰透明，且因ETF费率低廉，具备一定成本优势。

　　“普通FOF重在‘选人’，ETF-FOF重在‘选工具’。”朱坤一语道破核心逻辑。工具的透明化，让基金经理可以把更多精力聚焦于资产配置本身——哪些资产的性价比更优、风险敞口在哪、如何动态调整权重等，通过轮动、择时等策略，找到Beta收益更高的ETF。

　　和股票ETF相比，两者定位也有所不同。“股票ETF侧重表达对特定市场、行业或风格的判断，对投资者的专业能力和时间精力的要求较高；而ETF-FOF更偏向整体资产配置，适合没有时间或精力研究市场的投资者。”朱坤解释道。

　　华宝证券在研报里指出，相比单一权益基金或单只ETF，ETF-FOF能够通过股、债、商品、跨境等多类ETF组合分散风险，在收益目标、波动控制和持有体验之间形成更平衡的产品定位。国金证券则认为，ETF-FOF等以ETF为核心底层资产的产品形态，能够更加高效地实现组合管理和多元配置，有望在未来资产管理体系中发挥重要作用。

　　ETF-FOF的配置逻辑，绝非简单堆砌各类资产，背后离不开基金经理的多元视野与体系化思维，这也是朱坤投资体系中的特色之一。

　　作为拥有近15年证券从业经验、6年投资经验的基金经理，朱坤曾担任广发基金国际业务部研究员、金融工程研究员。开阔的投资视野和丰富的复合经验背景，让她在大类资产配置、海外市场等领域积累了实战经验；金融工程与风险管理经历，也塑造了其严谨的风险控制意识。

　　基于“立于价值，长于优选，精于配置”核心理念，朱坤偏好于通过体系化的投资方法进行资产配置和基金选择，追求既定风险下的投资回报最大化。这种投资哲学在其过往业绩中得到了验证。

　　基金定期报告及银河证券基金评价中心数据显示，截至2026年一季度末，朱坤在管时间超一年的3只FOF近一年净值增长率均跑赢业绩基准，其中有2只产品在同类排名前5。

　　以其独立管理的广发养老目标日期2040三年持有A为例，截至一季度末，该产品近一年的累计回报为15.66%，跑赢同期业绩比较基准6.73个百分点。

　　从2025年年报披露的完整持仓来看，该产品覆盖灵活配置型、偏股混合型、混合债、可转债、QDII、被动指数型等基金产品，整体持仓数量均在40只以上；不仅对于美股、港股、亚洲债券等海外资产有一定配置，对于AI、有色等热门领域也皆有涉猎。

　　多资产配置，从来不是一个人的战斗。在朱坤背后，有一支多元资产研究经验丰富、资产配置体系成熟的FOF团队提供专业支持。广发基金自2013年起开始布局资产配置业务，构建了“战略配置-战术调整-基金选择”的投研体系。

　　在战略和战术配置层面，团队搭建了以“全球多元资产配置+战术资产配置”为核心的投研体系。体现在组合持仓上，一方面，团队在管的产品同时覆盖黄金、白银、铜、豆粕、能源化工等多个品种；另一方面，团队也会根据各类资产的性价比变化，在不同区域之间做动态轮动。

　　而在基金筛选层面，近年来，团队逐渐增配工具化、指数化产品，用于高效捕捉Beta收益。团队中拥有量化背景的基金经理，纷纷将量化选股的因子思维引入ETF的挑选中，通过多因子模型进行系统性打分，使ETF筛选成为可回溯、可迭代的系统性优化过程。

　　此外，这支FOF团队还依托广发基金一体化投研平台，充分共享公司宏观、权益、固收、海外等多资产研究资源，与其他投研团队有效互动，进一步提升多资产投资能力。

　　而今，朱坤将自身的经验沉淀、团队的资产配置体系和公司的投研支持，带到了新发产品广发悦泰多元稳健三个月持有期的管理中。

　　根据招募说明书，该基金的业绩比较基准涵盖中债-综合全价指数、中证800、MSCI世界指数、上海黄金交易所Au99.99及活期存款利率。这一定位，赋予了产品稳健的底色——以债券为“舱底”，以权益、黄金和海外资产作“风帆”。

　　朱坤强调，ETF-FOF只是产品形态，核心仍在于如何通过“多元配置+Alpha”的方法提升组合的风险收益比，改善客户体验。

　　在多元配置方面，她通过覆盖A股、港股、美股、债券、黄金等低相关性资产的ETF搭建组合底仓，并依托团队搭建的战术资产配置框架，动态确定各资产中枢权重，追求获取稳定的Beta收益与分散化红利。

　　而在超额收益方面，她主要通过两种方式获取Alpha：一是战术轮动，利用估值、动量等指标，在大类资产间做主动超配或低配；二是品种优选，在同类ETF中精选规模流动性好、跟踪误差小、费率低的工具，并结合景气度进行结构增强。

　　展望下半年，朱坤将对A股和港股给予更多关注：“一方面，随着外部环境出现一些积极变化，部分潜在利好因素对国内市场情绪形成了一定提振；另一方面，港股当前的估值水平在全球主要市场具备一定的吸引力，基本面也存在改善的可能，或有望获得一定支撑。”

　　她认为，美股科技股近期韧性较强，地缘扰动下反弹强劲但分化明显，可关注补涨机会；商品方面，受美债担忧、弱美元及央行购金支撑，黄金仍具备一定的配置价值。“在不确定因素增加、结构分化加大的市场环境下，采用多资产、多策略的分散化配置，有助于构建性价比更高的组合。”朱坤表示。

　　注1：业绩数据及业绩比较基准数据来自基金定期报告，排名数据来自银河证券基金研究中心，数据截至2026年3月31日。基金经理朱坤共管理4只产品，以下仅列示A类份额业绩数据，其中广发稳泰多元机遇三个月持有混合管理时间未满6个月，暂不列示业绩数据

　　注2：广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式的成立日期为2019年4月26日，同类型基金为银河证券基金三级分类：基金中基金—养老目标日期FOF—养老目标日期FOF，过去1年同类排名6/16，业绩比较基准为：中证800指数收益率×X+中债－综合全价指数收益率×，其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行，过往业绩：2022年：-18.49%、2023年：-10.38%、2024年：9.82%、2025年：24.10%，数据来自基金定期报告。历任基金经理为：陆靖昶、金亚、朱坤、倪鑫晨

　　注3：广发养老目标日期2040三年持有期混合发起式的成立日期为2020年5月22日，同类型基金为银河证券基金三级分类：基金中基金—养老目标日期FOF—养老目标日期FOF，过去1年同类排名8/21，业绩比较基准为：中证800指数收益率×X+中债－综合全价指数收益率×，其中X为下滑曲线值，各年的下滑曲线值参见招募说明书中的规定执行，过往业绩：2022年：-15.11%、2023年：-8.85%、2024年：2.81%、2025年：19.68%，数据来自基金定期报告。历任基金经理为：陆靖昶、金亚、朱坤

　　注4：广发稳健养老目标一年持有混合的成立日期为2018年12月25日，同类型基金为银河证券基金三级分类：基金中基金—养老目标风险FOF—养老目标风险FOF，业绩比较基准为：中证债券型基金指数收益率×70%+中证股票型基金指数收益率×25%+银行活期存款利率×5%，过往业绩：2024年：6.61%、2025年：10.92%，数据来自基金定期报告。历任基金经理为：陆靖昶、金亚、曹建文、朱坤

　　注5：广发悦泰多元稳健三个月持有期混合销售费用如下:对于A类份额,认/申购费率根据金额划分: 低于500万元为0.50%、500万元及以上每笔收取1000元。A类份额的赎回费率: 持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0。C类份额不收取认/申购费,其赎回费率: 持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0;此外,C类份额按年收取0.40%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件

　　特别

　　CBA男篮休赛季最新动态！北控男篮管理层大洗牌，南京支持郭昊文冲击NBA，广东又一小将想要离队，周琦杨鸣新工作上岗

　　规培生都悄悄“不卷”了？满意度3.88，80%缺乏科研训练！退培要连五险一金都要返还！规培未来向何处去？

　　Omdia：2025年全球在线周年限定版GeForce RTX 5080显卡，应用锻碳工艺

　　Google扩大Quick Share与AirDrop的互传支持 覆盖更多Android手机