6年来最大单日涨幅！国际油价再燃通胀担忧，全球央行“鹰派”风险上升

　　特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。当天稍早时，特朗普在社交媒体发文称，美国将恢复对伊朗的海上封锁，并将对所有经由霍尔木兹海峡运输的货物收取20%的费用。

　　14日亚太交易时段，油价延续强劲涨势。9月到期的布伦特原油期货上涨2.1%，报85.01美元/桶；WTI原油期货同样上涨2.1%，报79.78美元/桶，均创下近一个月高位。前一交易日，布伦特原油期货上涨9.6%，录得2020年5月来单日最大涨幅。WTI原油期货上涨9.4%，录得2026年以来第四大单日涨幅。

　　宏利投资管理的高级全球宏观策略师邵雨婷 对表示，霍尔木兹海峡运输量虽然较此前上升，但不确定性将持续。

　　Lipow Oil Associates总裁力普说，在上个月签署美国-伊朗谅解备忘录后，市场一直期待更强劲的供应，但这种乐观情绪已经消退。

　　高盛在给客户的一份报告中表示，到2027年底，新建和扩建的管道将使冲突前海湾石油出口的45%以上绕过霍尔木兹。如果计划加快，到2028年底，管道将覆盖该地区75%的石油出口。

　　更多投资者选择暂时远离原油交易市场。最近的期货交易数据显示，对冲基金和其他投资者持有的原油多空头寸均减少，降低了市场流动性或以预期价格交易的能力。荷兰投资银行的分析师在给客户的信中写道：“不确定性——无论是短暂的还是更持久的——似乎让很大一部分市场参与者持观望态度。”

　　油价飙升重新点燃了市场对通胀风险的忧虑，并已向更广泛的金融市场蔓延，叠加市场对科技股、半导体股的盈利兑现能力忧虑，投资者也正重新评估能源成本上升对全球经济增长及央行货币政策的潜在影响。

　　富达国际亚洲经济学家刘培乾告诉，能源冲击与AI投资热潮将重塑全球及亚洲市场。这两股力量也正在重塑全球的通胀走势、财政政策以及资本配置，尤其是亚太地区。未来，全球或将步入一个结构性通胀水平更高、债券收益率更高、政策分化更明显的时代，与全球金融危机后投资者所熟悉的市场环境大不相同。

　　“过去20年来，全球化、低成本能源以及高度一体化的供应链共同营造了一个低通胀环境，使各央行得以维持较低利率水平和相对稳定的宏观经济环境。然而，这一框架正在逐步瓦解。地缘政治格局的分化以及AI基础设施的快速扩张，正推动全球经济向资本密集型和供给受限型模式转变。”他称，“随着全球市场波动持续上升，以及对霍尔木兹海峡、格陵兰航道、红海和巴拿马运河等关键能源通道潜在影响的加剧，能源韧性问题被重新审视。地缘政治风险的上升已推动航运成本、保险费率及油价波动显著增加。各国政府正日益将能源安全置于成本效率之上，标志着政策思路发生了重大转变。这一变化有利于大宗商品出口国及能源生产商，尤其是与能源、工业金属及关键矿产相关的企业。”

　　对于亚洲而言，他称，围绕AI基础设施建设、能源安全投资以及战略制造业发展的经济体，有望成为下一阶段的赢家。

　　景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭6月底就已对表示，今年下半年最容易被全球市场忽视的尾部风险主要是两个方面的风险，其中一个就是全球通胀可能重新抬头。“欧洲的国防开支、美国减税、日本的消费者补贴等各类财政刺激，叠加中东局势的不确定性，这些因素都可能导致通胀再次抬头。”他称，“由此带来的主要衍生风险就是全球主要央行鹰派立场再度升温。通胀重新升温，无论是在日本、美国还是欧洲地区，都可能带来连锁反应，或可导致央行采取紧缩政策，这是我们投资展望中看到的比较大的风险。如果未来出现更多加息的话，势必会影响到资产价格。”

　　邵雨婷对表示，最新的中东局势强化了市场对能源价格走高可能令通胀居高不下的预期，全球央行都将“在更长时间内维持更高利率”。对于美联储来说，她认为美联储目前仍面临两难。但好消息是，目前通胀预期暂时仍未抬升。

　　在美联储理事克里斯托弗·沃勒发表“鹰派”言论后，市场目前已将美联储7月28日~29日政策会议上加息的概率定价为43%。投资者目前正等待美国6月消费者价格数据的公布，以及美联储主席凯文·沃什周二晚些时候在国会的证词，希望获得更多美联储货币政策前景的线索。

　　新西兰联储的首席经济学家康威14日表示，近期的中东局势已加大通胀前景的上行风险。若企业持续将成本上涨转嫁给消费者，顽固的通胀压力可能需要进一步收紧货币政策。最大风险在于，家庭和企业开始预期高通胀将持续存在，从而使能源和石化产品价格的短期上涨蔓延至更广泛的通胀领域。

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