嘉实基金谭丽

　　 2022年开年以来，A股市场再度呈现结构性行情，前期热门的赛道股和高估值板块均出现了大幅调整，市场情绪也亟待提升。后市行情将如何演绎？在波动和分化加剧的市场中如何提升投资体验？成为众多投资人关心的焦点。

　　 对市场持谨慎乐观态度

　　 从业超20年的价值女将、嘉实基金价值风格投资总监谭丽认为，经历过之前几年大幅的上涨之后，去年和今年确实还是有一定的压力。但今年比去年好一点的是，谭丽认为经济是有希望企稳回升的，“因为市场交易的是个预期，当经济真正的触底之后，资本市场实际上已经提前反映了，从这点上我们可以乐观一些。但是从结构上，我们觉得有一些高估值的赛道也好、资产也好，还是要比较谨慎的，力求比去年收益率好一些。”

　　 谭丽此前曾经担任嘉实基金研究部高级研究员、消费组组长、海外研究组组长、研究部副总监。2014年担任投资经理，管理QFII投资组合，拥有丰富的A、H股投研经验。对于港股今年会否峰回路转，谭丽指出，港股会领先于A股企稳，或者说如果A股能够企稳港股会更早企稳，如果A股继续下跌，港股可能已经跌的差不多了。至于会不会很好，谭丽坦言也很难说，只是认为一般来说经验上港股会领先A股大概半年左右的时间。

　　 谈及投资者关注的消费赛道投资机会，谭丽分析指出，疫情之后可能就是服务业的复苏可以期待一下；真正消费品那端，因为疫情有两年了，更多还是受经济的影响，疫情是一个因素，但不是核心因素，还是看后面经济的状态以及消费品企业的估值状态。

　　 逆向出基，不跟风，成为风

　　 目前谭丽旗下首只三年持有期基金——嘉实价值创造三年持有期混合型基金(A类：013624/C类：013625)正在各渠道发行，将同时投资于A股市场和港股市场，股票投资比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。

　　 相比于追逐趋势与热点，谭丽是坚定的价值投资践行者，将价值投资作为一种信仰，认为股票短期价格取决于市场情绪，中长期看，终将价值回归。为此谭丽一再强调“我们赚的是企业盈利驱动的价值提升的钱，而不是短期情绪波动的钱”。通过精选高质量且低估的个股，左侧布局，耐心持有，达成良好的投资回报，被业界视为是“不跟风，成为风”的典型。截至2021年底，谭丽任职超三年以上的4只基金：嘉实新消费、嘉实价值精选、嘉实价值优势和嘉实丰和近三年回报均超过100%。

　　 对为何选择此时发行嘉实价值创造三年持有期混合基金，谭丽一直觉得不管是持有期或者封闭也好，这类型的产品最重要的除了基金经理的管理以外，其实它的发行时点是非常重要的。“如果在一个高点去发一个长期持有期的产品，事实上可能在丧失流动性的同时并没有获得你期望的收益率。本质上我们觉得目前这个时点从发行的角度是还不错的时点，持有期的封闭产品比开放的产品好做，但是如果发在高点，其实体验也不会好，我们觉得这个时点发行应该体验会还不错的。”

　　 谭丽希望能够通过持有期基金帮助投资者减少非理性的追涨杀跌行为，从而降低不必要的投资损失。而且在不能赎回的锁定期内，作为基金经理，面对的短期干扰因素如申赎造成的规模冲击相对较小，可有效降低流动性管理压力，有助于投资策略更好地展开，从而更有利于实现投资目标。

　　 展望后市，谭丽仍然看好以银行、地产为代表的大盘价值股，相对来说，更加看好地产龙头的机会，地产行业的去杠杆仍然在持续，出现极端风险暴露后，行业未来会逐渐回归正常，部分优质企业会趁机扩大份额，提高未来盈利增长的空间，目前市场给出的价格长期来看是非常具有竞争力的，具有非常明显的绝对收益的机会。同时，谭丽指出小盘成长股仍然会有较多的个股机会，在一些细分的制造业，会有优秀公司脱颖而出，需要自下而上挑选。