多只指数创新低 成交持续缩水

　　A股市场继续调整，“中小创科”仍然是下跌的重灾区，深证成指、科创50、创业板指数、中证500等指数再创今年来的新低。其中，截至4月21日收盘，创业板指数今年来的跌幅已超2018年全年。

　　深证成指、科创50、创业板指数、中证500、中小100、创业板综指、深证综指等“中小创科”指数再度创出今年来的新低。

　　截至4月21日收盘，创业板指数今年来的跌幅达30.4%，已超过2018年全年。相比之下，沪深300、上证50等大盘蓝筹股指数仍未创出新低。

　　据Choice数据统计，截至4月21日收盘，在沪深市场的核心指数中，仅红利指数和B股指数今年来仍未下跌，而跌幅居前的则包括科创50、创业300、创业板指数等。相较之下，红利指数、上证50、上证180、上证指数等以大盘蓝筹为权重的指数，今年来表现较为抗跌。其中上证50指数的跌幅还不到科创50指数的一半。

　　随着指数持续走低，市场的成交量也在持续缩水。据Choice数据统计，4月以来，沪深两市的日均成交额为8866.76亿元，创出近一年来的新低。事实上，自去年9月沪深两市日成交额创出1.37万亿元的高点后，市场的成交量就不断缩水。

　　尽管目前A股市场还没有明显止跌的迹象，但也有观点认为，市场跌到这个程度，投资者不宜跟随杀跌。

　　对此，西部证券首席策略分析师易斌4月21日接受采访时表示：“当前来看，市场整体估值水平已经调整至低位水平，我们认为未来市场信心有望逐步修复。货币政策释放的信号意味着正在对疫后经济的修复作出全局性规划。虽然二季度经济仍然承压，但是全年来看经济下行风险不大。对于海外市场而言，海外疫情的再次反复对经济和资本市场的影响，可能比联储加息缩表存在更大预期差，这也将成为推动外资流入的边际变量。”

　　关于这轮下跌中“中小创科”处于领跌态势、价值板块则相对抗跌的现象，易斌认为：“从市场风格来看，自去年末以来的价值风格占优行情已经演绎到极致，二季度市场将重回均衡。”

　　他进一步表示，疫情后业绩修复预期较强的快递物流、餐饮旅游、机场航空，以及传媒等线下经济相关行业，有望引领市场反弹；随通胀预期逐步升温，CPI相关的农业、必选消费板块仍然是全年的主线行情；可关注年报和一季报兑现确定性较高的景气赛道龙头的阶段性修复。

　　此外，对于投资者在连续跌势中应该作何抉择，某保险公司研究所负责人4月21日在接受采访时表示：“要不要杀跌，跟投资者的投资理念有关。如果是长期价值投资者，持有高ROE消费龙头股做长期组合投资，虽然弱市时净值不断缩水，但长期来看大概率还是会赚钱。”

　　“如果是普通散户，习惯于追涨杀跌，没什么坚定的投资理念，那么在弱市中还是不要折腾为好，越折腾亏损越大。”他坦言，“如果是短线高手、程序交易高手，只要能稳定获利，也是可以做的，毕竟赚钱是硬道理，只是这种人和黑天鹅一样罕见。”

　　4月21日下午，瑞银举行了一场电话会。对于目前市场存在的多种不确定性，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆在此次会议中表示，从全球来看，瑞银对股票和债券都保持中性的态度。“债券的压力来自利率不断地上涨，导致债券的价格不断地下跌，所以股债相比，不少投资者认为债券的风险较股票更高。而从股票的角度，我们现在也是持中性观点。如果仔细看，相对来讲，比较看好能源板块。并且我们也看好一些长期的投资机会，同时我们觉得在短期内对冲基金可能可以给投资者带来比较灵活的趋势。”