A股震荡下跌 资源类板块展现“韧性”

　　 周二，A股全天单边震荡下跌，三大股指均下跌超2%，其中创业板指领跌。截至收盘，上证指数报3070.93点，下跌2.41%；深证成指跌3.34%，创业板指跌3.82%。沪深两市合计成交额较前一天显著放量，达9904亿元。

　　 盘面上，两市有超4300只个股下跌，上涨个股不到300只，31个申万一级行业板块尽数收跌。计算机、医药生物等板块跌幅较深，整体跌幅超4%；煤炭、石化等周期类资源品的表现则相对较强，其中煤炭股一度成为早盘唯一上涨的板块。

　　 今年以来，在指数全线下行的背景下，煤炭板块的整体涨幅仍达23.48%，这与煤炭原材料端价格持续高位震荡，业绩具有确定性有关，而2月底俄乌冲突导致国际能源供需格局发生变化，海外煤价大涨也一度带动国内价格上涨。

　　 开源证券能源建材团队表示，短期来看，供给偏紧难以改善，煤价中枢有望上行。长期来看，“碳中和”背景下煤炭能源转型将开启第二增长曲线。建议关注高分红、高成长、能源转型等三类煤企。

　　 在昨日早盘，汽车整车板块也一度走强，中通客车八连板，广汇汽车、福达股份等多股涨停。消息面上，国务院常务会议决定，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。

　　 中信证券表示，购置税减免是拉动汽车销量最有效的政策之一，政策力度超市场预期。看好汽车板块整体的恢复与发展，预计上述政策有望拉动100万至200万辆乘用车新增需求。

　　 中信证券认为，该政策将明显利好销量弹性大、边际利润好的车企，特别是以传统燃油车为盈利核心的车企。因为新能源车本身不征收购置税，因此600亿元减免直接利好新能源车的可能性不大。但预期后续仍将会有利好新能源车消费的政策出台，促消费政策不会只针对燃油车。

　　 资金面上，北向资金昨日再度出现大幅净卖出，金额达95.49亿元。贵州茅台、恒瑞医药、五粮液分别遭净卖出5.67亿元、4.11亿元、2.85亿元；比亚迪则获逆势净买入，金额达5.1亿元，亿纬锂能、通威股份、中远海控等的净买入额超过2亿元。

　　 自上个月触及2863.65点的阶段低点后，沪指逐步企稳反弹。从近期市况来看，部分机构认为，市场底部特征明显，中长期价值凸显。但“反弹”并非一蹴而就，市场在底部区域仍有震荡的概率，建议投资者关注基本面边际改善的迹象。

　　 中信建投证券策略团队表示，从风险溢价、成交换手、新基金发行等情况来看，市场情绪仍处于低迷的底部区域，后续虽仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已相对有限。

　　 展望后市，中信建投证券认为，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，内外环境的趋势性改善是大概率的。市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，要做好市场在底部区域还有一些震荡的准备。战术上要耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。