港股各大机构最新研报（2022525）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 星展：予广汽集团(02238)“买入”评级 目标价降至9港元

　　 星展发布研究报告称，予广汽集团(7.21 0.23 3.29%)(02238)“买入”评级，下调今明两年盈利预测3%，认为估值具吸引力，相当于今年预测市盈率6倍，较历史平均低一个标准差，目标价由9.8港元降至9港元。

　　 该行预计，公司的新能源汽车业务前景强劲，估计该业务于2021-23年的销量有望每年强劲增长50%，主要是受到四款新车型及更先进的技术所支持。公司于新能源车全电动和混合动力技术平台方面有稳固基础，能推动业务向前发展，预计于今年年底产能将翻倍至40万辆，有助于加快规模化。

　　 大摩：维持中银香港(02388)“与大市同步”评级 目标价30港元

　　 大摩发布研究报告称，维持中银香港(29.75 0.40 1.36%)(02388)“与大市同步”评级，目标价30港元。

　　 报告中称，公司预计本季净息差可持续改善，由于中国香港银行同业拆息上升或将落后于美国加息，预计利率上调的好处将在今年下半年才开始。按揭贷款定价方面，相关利率“锁息上限”提高需将取决于竞争环境。手续费收入方面，维持今年手续费收入正增长的目标不变，但指仍需取决于整体市场状况。资本与派息方面，首季资本比率强劲，并寻求将派息比率大致稳定于40%-60%的目标范围内。

　　 麦格理：予长城汽车跑赢大市评级 目标价19.7港元

　　 麦格理发布研究报告称，予长城汽车(13.76 1.34 10.79%)（02333）“跑赢大市”评级，并纳入“亚洲首选股”名单，认为产品组合改善，有重评的潜力，目标价19.7港元。

　　 报告中称，该行预计中国将推出一系列汽车补贴政策。作为内地排名第六的汽车代工商，公司有望受惠并迎来拐点，该股股价本年至今已累计调整56%，该行相信只要今年下半年表现能跑赢同业，股价将会强劲反弹。

　　 高盛：予港交所买入评级 目标价488港元

　　 高盛发布研究报告称，予港交所（00388）“买入”评级，估值合理并具有中期市盈率和正常定价，加上未来盈利上升潜力，股票的风险回报显得非常有吸引力，目标价488港元。另预计今年日均成交额（ADT）为220亿元，由于现有ADR和潜在的新ADR列表的注册转移，更多公司选择双主线进驻港股上市，使其有资格纳入“港股通”。

　　 报告中称，尽管公司年初至今股价出现调整，但相信长期盈利趋势保持不变，其强劲的股价表现很大程度显示了多年来的盈利扩张，然而容易受到市场周期性调整，目前正处于其中之一。该行认为首季度标志着周期底部，并且预计盈利轨迹将从现在开始改善，今明年每股盈利-10%/+34%。经过2年的强劲增长，每股收益下降约10%，平均每股收益扩张约25%-30%将是正常的，并且在历史上反复出现。目前港股上市的21只ADR对整体ADT的贡献约为8%-9%，公司中长期将继续受益资本市场深化和拓宽。

　　 东方证券：首予中国财险买入评级 目标价9.8港元

　　 东方证券(4.06 -0.01 -0.25%)发布研究报告称，首予中国财险(7.72 -0.10 -1.28%)（02328）“买入”评级，预计2022-24年EPS为1.17/1.27/1.38元，假设扣除分红后的净利润增厚净资产比例保持一定，预计2022-24年每股净资产为9.93/10.8/11.76元，采用历史估值法，过去五年平均P/B为1.05x，考虑到车险综改对件均保费的下行压力，以及近期市场波动带来的不确定性，给予20%的估值折价，对应2022年0.84xP/B预期，目标价9.8港元。

　　 报告中称，公司稳居财险行业头把交椅，市占率逾44%，车险业务短期增量有下行压力，规模优势助力市占率提升，马太效应逐步强化。非车险业务方面，需求拉动规模增长，减损实现成本控制，现已实现较高的盈利水平，未来有望在风险可控的前提下稳步发展。在投资端，短久期配置收益率稳健，低迷市场下权益投资乘数优势凸显，公司权益投资乘数近78%，大幅低于同业120%+的水平，在当前的低迷市场行情下有望减少对净资产的冲击，实现跨越周期的稳健投资表现。

　　 瑞银：维持君实生物(01877)“买入”评级 目标价下调至70.9港元

　　 瑞银发布研究报告称，维持君实生物(49.7 1.70 3.54%)(01877)“买入”评级，调整估值模型，以反映市场波动性，目标价由77.7港元下调至70.9港元。

　　 报告中称，公司前日(23日)公布口服药VV116在一项对比Paxlovid用于轻至中度新冠病毒感染的早期治疗第三期注册临床研究，已达到方案预设的主要终点，公司将于近期与监管部门沟通，并递交新药上市申请事宜。

　　 该行表示，考虑到近期疫情影响，预计公司很快会得到反馈，估计该药物销售峰值10亿元人民币。管理层透露，VV116的其他临床测试也顺利进行，在其获得乌兹别克斯坦的批准后，该行预计其即将公布有利的潜在数据将有助VV116销售拓展至全球。