调查  “左磷右锂”

　　这些西装笔挺的高管们，现在不仅要与一级供应商磨破嘴皮，可能还要绕开他们，去游说更上游的二级、三级供应商。

　　而在以前，供应商的这种待遇是不可想象的。

　　在一种爆发式增长的生产结构中，各种资源要素相互补足是扩大再生产的重要条件，萨伊“供给决定需求”的经济理论获得了新的解释力。

　　“左磷右锂”重回“流量之王”，要素边际价值和边际替代率成了更有内生力的一种统合，相互成就。一家要扩大再生产的企业，它会更加重视边际替代率更低、而边际价值更高的要素，并掌控它。

　　一家广东省的大型电池企业，当它发现锂矿估值已经难以承受，会转而去寻求磷矿资源。“磷矿资源相对合理，因为不像锂的热度，产业资本还没完全看到它的稀缺性。”一位找矿的团队负责人表示。

　　而趋势一旦出现苗头，大规模的产业资本自然不会无视。

　　锂电行业，头部电池企业和锂电材料企业的产能布局与磷矿资源息息相关。

　　2021年10月，宁德时代下属公司与湖北省宜昌市签约，将与宜化集团联合在宜昌高新区投资建设邦普一体化电池材料产业园，投资总额高达320亿元。以宜昌丰富的磷矿石资源为原材料，生产电池用前驱体、正极材料等，并形成“磷矿-原料-前驱体-正极材料-电池回收”等多环节业务的生产基地。

　　凭借湖北磷矿资源优势，亿纬锂能布局更早，规划在荆门打造电池产业集群。近两年来，亿纬锂能投资规模不断扩大。

　　今年2月，亿纬锂能携手云天化等企业，与云南省玉溪市政府签订合作协议，共同成立两家合资公司，打造含磷酸铁项目在内的千亿级锂电产业集群。此外，2021年，亿纬锂能还与德方纳米计划在云南合资建设年产10万吨磷酸铁锂项目。

　　国轩高科在磷矿资源方面的布局，则是通过与磷矿及磷化工企业合作的方式推进。去年9月，其与川恒股份签署合作协议，双方拟在磷系电池材料、氟系电池材料领域开展合作。双方拟成立合资公司，规划建设年产能不低于50万吨的电池用磷酸铁生产线，且优先向国轩高科提供足够数量，并具有一定价格优势的电池用磷酸铁材料。

　　与磷有关的资本运作还在继续，这也抛下一个悬念——它会重走锂的疯狂之路吗？

　　，电池中国

　　，华创证券，张文龙、冯昱祺

　　，信达期货研究所有色研究团队