港股各大机构最新研报（2022622）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 东吴证券：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 看好L9+ONE带来今年销量高增

　　 东吴证券发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，2022-24年营收预测为576/1298/2215亿元，归母净利润为3.6/33.8/99.2亿元，对应PE分别为668/71/24倍。公司新车型理想L9于6月21日正式发布，该行看好理想L9+ONE组合拳带来今年销量高增长，后续多款新车有望带来2023-24年持续增长。

　　 该行预计，理想L9稳态月销大概率破万，并有望挑战1.5万台。新车型延续理想ONE家庭用户细分市场定位，进一步助力公司品牌向上。未来随国内消费升级有望进一步扩大，理想L9以自身精准市场定位&卓越产品表现，销量有望快速突破。凭借卓越产品力，理想L9分别对标1)奥迪Q5、宝马X3、奔驰GLC等中型SUV;2)宝马X5、奥迪Q7、奔驰GLE等大型SUV;3)百万级别Macan、奔驰GLS、宝马X7、奥迪Q8等奢华SUV;4)别克GL8、丰田阿尔法等商用MPV等几大细分市场代表车型，竞品覆盖区间较广。

　　 大和：重申长城汽车(02333)“买入”评级 目标价28港元

　　 大和发布研究报告称，重申长城汽车(02333)“买入”评级，预计销量将从第二季开始回升，成为未来几季度股价催化剂，目标价28港元。

　　 报告中称，公司计划在6月将产量增至11万辆，而其库存在5月底时为1个月(不足10万辆)，同时也将通过额外的营销策略，以达到全年190万辆的销售目标。另称其有8成汽车符合税项扣减的条件，预计第二季的毛利率将按季跌3个百分点，主因销量下滑及电池成本上升，但产品组合持续改善或能抵销部分负面影响。

　　 花旗：新能源车股最新评级及目标价(表) 行业首选比亚迪股份(01211)等

　　 花旗发布研究报告称，调整新能源汽车制造商评级及目标价，行业首选比亚迪股份(01211)及蔚来-SW(09866) ，其次是理想汽车-W(02015)及小鹏汽车-W(09868)。该行估计新能源车于今年销售量将达630万辆，2025-30年或达1390/2340万辆，2025-30年销售复合增长率为11%，本土汽车品牌企业或取得新能源汽车市场份额约75%-85%。

　　 该行对汽车行业的全生命周期成本进行独特分析，提出了两个非市场共识性的关键点，一是认为市场对新能源汽车购买的决定越来越取决于“全生命周期成本”对比新能源汽车内部空间，并认为此因素被资本市场所忽视;二是预计在汽油和碳酸锂价格在2023财年再上涨25%-50%情况下，新能源汽车的全生命周拥有成本将比传统内燃机汽车低出36%。

　　 大摩：下调美东汽车(01268)等汽车经销商股目标价

　　 大摩发布研究报告称，在汽车购置税削减于6月1日生效后，汽车零售销售在6月持续复苏。受4月及5月的积压需求及额外地方补贴支持，预期6月的汽车销售会有稳固表现。

　　 不过，在该行覆盖研究的汽车经销商中，于同店基础上，该行预计今年上半年的新车销量将同比下跌双位数，但利润率预计同比提高。大摩预期，中升控股(00881)及美东汽车(01268)在上半年应有更佳增长，而永达汽车(03669)盈利估计将因疫情而同比下降双位数。

　　 该行下调三家公司今年的盈利预测，以反映疫情导致售后服务收入的损失，至于明年及2024年盈测也因今年下半年的提前购买收入而下调。大摩调低三股目标价，中升由85港元降至80港元，永达由15.5港元降至12港元，另美东由56港元降至36港元。

　　 里昂：下调中国联塑(02128)目标价至11.9港元 评级降至“跑赢大市”

　　 里昂发布研究报告称，将中国联塑(02128)评级由“买入”降至“跑赢大市”，预计上半年核心利润将同比下降19.5%，以反映供应链困难等因素，同时考虑到成本上升，预计毛利率将同比下降7.3个百分点，并于下半年温和复苏，目标价由12港元降至11.9港元。