好纠结！基金刚回本就遇到调整，要卖吗？灵魂拷问

　　面看，市场调整原因很多，比如国际油价大跌，疫情出现反复，日本前首相安倍晋三遇刺等，都对市场产生不利影响。

　　睿郡资产创始合伙人杜昌勇在一场线上交流中，就目前市场阶段、市场主要矛盾等一列问题做出了分享。

　　杜昌勇是兴全基金早年的铁三角之一，曾是国内第一只可转债基金的基金经理，2015年创立睿郡资产，从业近30年的时间。

　　杜昌勇表示，市场大幅上涨之后，我们觉得目前这个阶段，市场短期能否持续，可能需要看后面相关的政策，随时保持观察。我们也没有说很乐观，马上就有大的反转，但也不悲观，因为市场估值还处于可以接受的范围，整体上刺激政策也必然会到来。

　　关于当前的部分热门赛道，杜昌勇认为，它的热度又远远超出了预期。所以总体上我觉得目前这个市场阶段，可能还是依然坚持我们过去的判断，在牛市的下半场，波动会比过去大。

　　市场在这个位置不悲观，但是未来会反复，还会波动，基本处于这样的一个阶段。

　　此外，最近多家券商发布了对下半年行情的看法，这里也归纳分享一下。

　　中信证券表示，总量政策下半年将持续发力，前期累积的政策6月开始集中生效。货币政策“以我为主”依然宽松，预计三季度LPR1年期下调0~5bps，5年期下调5~10bps，四季度视国内通胀和经济情况，LPR可能继续下调。财政方面，预计专项债额度6月发行完毕后，下半年更加积极，专项债扩容、特别国债新发、以及其他覆盖赤字缺口的工具或成为潜在发力点。结构性政策预计也将加速推进，各有亮点。接下来，市场步入估值切换阶段，稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。

　　中信建投表示，中期看，A股将神似2012下半年至2014上半年的行情：总量增速偏弱，流动性充裕且不断改善，成长风格占优，中小盘风格占优。市场的最强主线，将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向——“景气中小盘”。

　　中金公司认为，海外从交易“滞胀”过渡到交易“如何走出滞胀”，中国在疫情防控中力求“稳增长”。中国股市当前估值处在历史区间偏低水平，具备中线价值。下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战，上行空间需更多积极催化剂支持。建议投资者先求“稳”，而后伺机而“进”。中金公司预计，随着疫情负面影响逐渐消化和稳增长政策逐步见效，A股整体盈利同比有望逐季回升，2022年A股盈利可能实现2.3%左右的小幅正增长。

　　兴业证券表示，年初以来的大跌后，市场已经处于中长期底部区域。然而仍有部分投资者基于本轮下跌无论是从时间上还是跌幅上都不及过去几轮，从而担忧调整并未到位。但该机构认为，A股已被机构化的力量改变。站在当前时点，市场理应告别熊市思维，为长期布局。

　　兴业证券称，今年以来该机构将新能源、半导体、军工这三个相关性较强且最具硬科技属性的板块概括为“新半军”。在经历年初以来的系统性调整后，下半年“新半军”有望成为突围方向，引领市场“乱中取胜”。