境外销售收入占比近100% 佳景健康申报挂牌新三板

　　终止IPO辅导后，南通佳景健康科技股份有限公司转而申报挂牌新三板基础层，并于近日收到挂牌审查部第一次反馈意见。

　　佳景健康主营业务为水疗设备研发、生产、销售，2020年、2021年分别实现营业收入2.60亿元、3.97亿元，分别实现净利润8385.48万元、9976.07万元。

　　虽然业绩出现增长，但公司海外收入占比极高，2020年、2021年，佳景健康境外销售收入占营业收入的比例分别为99.92%、99.79%。

　　相对而言，海外客户管理的难度和风险更大。

　　佳景健康主要产品为水力按摩池、无末端泳池，主要客户为荷兰、新西兰、英国等国家的水疗设备品牌运营商。

　　在海外收入占比接近100%的同时，佳景健康的客户集中度也较高。2020年、2021年，前五名客户合计销售额占营业收入比重分别为96.73%、95.33%，且前五名客户的名单和排序均没有发生变化。因终端市场需求增加，这些客户于2021年加大采购力度，使得公司2021年销售额大幅增长。

　　显然，主要海外客户销售的稳定性及可持续性对佳景健康的生产经营影响较大。“如果未来海外客户出现订单减少、法律纠纷等情形，或者其他原因导致公司与海外客户之间的良好合作不能持续，将造成公司产品销售收入下降。”公开转让说明书提示了相关风险。

　　对此，挂牌审查部要求佳景健康补充说明，主要境外客户在所在国的市场地位、份额、竞争对手、销售渠道、终端客户等；公司未与国内客户开展合作的原因；公司客户集中度高的合理性；结合在手订单、期后经营数据、客户拓展、未来经营规划等进一步说明公司业绩的可持续性。

　　对于国内市场，佳景健康表示，由于公司早期市场开发的重点主要是面向国际市场，对国内市场开发不足。针对“境外销售占比高”“客户集中度高”等风险的应对措施，佳景健康均提出相应计划，将进一步加大市场尤其是国内市场开拓力度，提高国内销售相应占比。但如果公司国内市场开拓不达预期，将会对公司未来经营业绩产生不利影响。

　　值得注意的是，虽然公司2021年业绩出现增长，但毛利率却出现了下滑，由2020年的41.57%下滑至2021年的36.34%。主要原因包括原材料价格上涨，以及西厂区厂房投入使用导致当期折旧增加等。

　　对此，挂牌审查部要求公司补充说明2021年公司原材料成本和运费大幅增加，单价未相应提高的合理性，进一步细化定价原则。

　　在此次申报新三板挂牌之前，佳景健康已进行了两年的IPO辅导。

　　2021年9月，江海证券发布了关于佳景健康终止上市辅导的申请报告，佳景健康基于自身发展目标及规划，对原IPO上市计划作出调整，经友好协商，双方拟终止上市辅导工作。

　　然而，佳景健康前身佳景有限及公司实际控制人贲向前、罗秋嵘夫妇曾签署过以公司IPO为条件的对赌协议。2019年4月，佳景有限在第三次增资过程中引入梁铁民、赵建光、杨超群3名外部自然人股东，增资价格为每1元注册资本对应2.10元。各方在此次增资扩股过程中签署了补充协议，约定自本次增资至2021年12月31日为止，如公司未能获得证监会的股票公开发行核准，则上述外部自然人股东有权单方要求贲向前、罗秋嵘收购其所持股份。

　　2021年8月，因战略调整，佳景健康确定终止IPO事项，经各方协议协商，由贲向前、罗秋嵘受让3名自然人股东所持公司股份，转让价格为2.33元/股。至此，3名自然人股东退出。目前，贲向前、罗秋嵘夫妇直接持有佳景健康95%股份，通过一家合伙企业间接持股5%，处于绝对控股地位。

　　对于挂牌新三板相关事宜，2022年6月16日上午，