今日外汇市场分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周一，美元指数继续走弱，美盘一度下破107关口，随后立即收复，最终收跌0.509%，报107.4610年期美债收益率开盘从2.9%附近反弹，但美盘后随着股市在收盘前遭抛售，美债收益率尾盘回落，10年期美债收益率上升5.7个基点，收报2.987%。截至目前，黄金报价107.52

　　
外汇市场基本面综述

美国房屋建筑商信心急挫且纽约地区服务业萎缩，加息影响开始显现。美国房屋建筑商的信心在7月骤降至新冠疫情大流行初期以来的最低水平，高通胀和十多年来最高的房贷成本让客户流量几乎陷入停滞。全美住宅建筑商协会（NAHB）公布，7 月NAHB/富国房屋市场指数（HMI）连续第七个月下降，从6月的67降至55，创2020年5 月以来最低。同时，美国东北部地区服务业活动的一个衡量指标本月转为负，为一年来首次，且该地区的企业认为未来六个月不会有所改善。

美国两大海外债主持续抛售美债，中国持有规模跌破1万亿美元关口。美国财政部周一公布的5月国际资本流动报告显示，美国两大海外债主持续抛售美债，中国持有的美国国债自2010年6月以来首次跌破1万亿美元关口，5月抛售226亿美元，且连续六个月减持，共抛1000亿美元。日本美债持仓也连降三个月，续刷两年多新低。

英国央行官员反驳保守党党魁候选人∶最好别碰我们的货币政策框架。英国首相候选人之一的特拉斯周末表示，政府应为货币政策制定明确方向，英国央行货币政策委员会成员桑德斯予以驳斥。桑德斯表示，保守党党魁候选人最好不要触碰英国货币政策框架的基础。此外，桑德斯表示，英国央行倾向于相对较快地收紧货币政策。如果货币政策委员会认为货币政策收紧幅度过大，或者通胀预期能够很好的得到控制，那么央行可以对货币政策做进一步调整。不过，紧缩周期还有一段路要走，桑德斯认为明年利率达到2%或更高并非不可能。

英国议会对现政府的不信任投票动议未获通过，这意味着鲍里斯·约翰逊将继续担任看守首相直到英国保守党在9月初选出新党首。

机构观点汇总

三菱日联：继续看跌欧美

我们继续保持对欧元的看跌预期，并维持对欧美的看跌头寸。未来一周，欧美主要上行风险是，欧洲央行是否会加息50个基点、提前推出更多收紧措施，以及欧洲央行的反碎片化政策工具计划是否受到市场的看好。
相反，如果欧洲央行的反分裂政策工具令人失望，或者意大利不得不提前举行大选，欧元走软的基本面理由将得到加强。

法国农业信贷银行：英镑似乎被低估和超卖

近期，对英镑的市场焦点将集中在英国6月CPI、零售销售和劳动力市场数据上，投资者将从数据中评估持续的生活成本危机对实际收入和需求以及整个经济的前景构成的风险。因此，英镑可能会继续保持震荡。尽管如此，我们也注意到，英镑似乎被低估和超卖，这可能会在英国数据不佳，或者全球衰退担忧导致避险情绪持续上升的情况下，限制英镑再次下跌的幅度。

美国银行经济学家Michael Gapen：美国第四季度将经历轻微衰退通胀阻碍私人消费

此前我们预期美国将避免经济衰退，但现在我们预计美国第四季度GDP将下降1.4%。近几个月来，许多因素共同导致经济增长势头放缓的速度比我们之前预期的要快。根据信用卡和借记卡的活动，消费者支出正在失去动力，美国经济面临通货膨胀持续上升带来的风险。此外，新屋主面临着更高的抵押贷款成本和不断上涨的房价，这对住房市场构成了压力，而住房市场是美国GDP的重要组成部分。随着美联储继续加息，楼市可能继续失去动能。美联储已经向市场传递他们将首先控制通胀的信号，为此不惜承受一些经济痛苦，如果我们的经济展望被证明是准确的，我们认为这是大多数FOMC参与者愿意付出的经济代价。预计明年美国经济将增长1%，美联储现在实施的加息策略虽然会造成一定程度的衰退，但衰退造成的需求破坏预计将使通胀得到控制，并在2024年回到2%的目标。随着通胀压力在2023年年中明显放缓，届时美联储将从限制性货币政策立场转向中性。因此，我们预期2023年第三季度开始美联储将进行四次25个基点的降息，使联邦基金利率的目标区间在2024年中期回落至2.25-2.5%。

荷兰国际银行：欧美很可能再次测试平价

周四的欧洲央行会议是本周需要关注的重大事件。预计欧洲央行将加息25个基点，尽管存在加息更大的50个基点的可能。
从外汇角度来看，不要指望欧元会有什么大动作，因为此前的令人意外的鹰派立场来看，在当前具有挑战性的风险和经济背景下，欧洲央行无力提振欧元。欧美重新测试平价的可能性仍然很高，目前我们很难看到欧美大幅反弹。

美国银行

我们预计欧洲央行本周将加息25个基点，但加息更多也不是不可能。拉加德可能会为在9 月超过50个基点的加息留有可能，反债券分裂工具可能还没有完全准备好，但我们至少会得到部分信息。我们认为附加条件或者触发条件将促使市场对新工具进行评估。
有关中性利率和终端利率的讨论将是影响欧元波动的关键。在欧洲央行最终确定反债券分裂工具，并开始像其他多数十国集团央行那样大幅加息之前，预计欧元不会找到支撑。我们也不认为欧洲央行会口头干预外汇市场。