分析

　　美联储实现了预期的加息，然后基本上告诉市场他们在决定下一步行动时要靠自己。股市多头将此作为庆祝的理由。

主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，在将目标上调四分之三个百分点后，央行不会就下一次加息幅度提供明确指导，并暗示可能需要在 9 月的会议上再次“异常大幅”加息。他随后迅速补充说，此后“放慢增长速度可能会变得合适。”

远离即将到来的加息规模的明确信号，让股市多头更加大胆地猜测美联储可能很快会放弃其激进的限制性政策。美国国债也上涨，使两年期收益率低于 3%，这表明利率市场预计央行可能会在明年扭转部分紧缩政策。股市有望创下自 7 月以来最好的一个月，延续了始于通胀可能已见顶且经济可以避免深度衰退的迹象的涨势。

在风险资产上涨的同时，华尔街的评论对金融市场的即时反应是否合理提出了更多样化的看法。他们是这样说的：

B. Riley Wealth 首席市场策略师 Art Hogan：

“首先，市场对加息的预期非常好，”他说。“没什么意外吧？这才松了一口气。第二个是，杰罗姆鲍威尔和联邦公开市场委员会真的正在远离前瞻性指导。这是他一年来一直想做的事情，现在看来，他们似乎不会伸出脖子，试图让我们知道下一次加息的数量级。事实上，他倾向于这样一个事实，即在某个时间点，加息幅度可能会下降——这种评论本身就像是钱球。”

Principal Global Investors 首席全球策略师 Seema Shah：

“鲍威尔主席没有推迟当前的市场定价，间接支持利率将低于 4% 的峰值以及可能在 2023 年年中降息的想法。尽管这可能会导致经济衰退，但市场只是关注明年政策行动建议的急剧掉头，压低债券收益率，并允许科技股和大盘表现良好。这可能有点短视——鲍威尔没有排除再次加息 75 个基点的可能性，也没有给出任何可以避免衰退的感觉。在这种背景下，股市将面临进一步的估值压缩压力，以及盈利下行压力。”

iCapital 首席投资策略师 Anastasia Amoroso：

“有一点很清楚——美联储仍然认为经济能够承受‘持续上升’的利率，因为虽然经济正在放缓，但就业增长还没有停滞不前。如果有任何关于美联储即将转向的迹象，那么这份声明中还没有任何暗示，看起来美联储看到了继续加息的跑道。”

Alpine Woods 投资组合经理 Sarah Hunt：

“我认为他们看到了劳动力市场的一些疲软，但也看到了高通胀数字，所以这是一个非常复杂的情况，因为‘强劲的劳动力经济’一直是加快行动的理由。劳动力经济放缓可能是他们想要的一些迹象，但他们不希望这种情况走得太远。”

Sit Investment Associates 高级副总裁 Bryce Doty：

“鲍威尔表示，美联储需要放缓需求以‘让供应赶上’，但提高失业率以达到这一目标的意图也阻碍了供应。预计供应延迟会“赶上”。通货膨胀很可能在很长一段时间内超过工资增长。购买力和生活水平的痛苦和持续下降将助长衰退情绪。”

“每当鲍威尔说他们将继续加息时，市场就会上涨。也许有悖常理，但反映了显而易见的事实：美联储将导致硬着陆。”

DA Davidson 财富管理研究总监 James Ragan：

“75个基点是一个很大的增长，尤其是从之前的75个基点开始，”他说。“鲍威尔主席一直非常坚定地表示，他对提前加息持开放态度。那么现在完成了吗？债券市场仍然有点担心硬着陆。”

洛克菲勒全球家族办公室首席投资官 Jimmy Chang：

“这里唯一的信息，如果有任何轻微的转折，就是他们用这条线打开，最近的支出和生产指标已经软化。 因此，这有点承认他们看到了一些疲软，但他们很快就跟随着“尽管如此，就业增长强劲”。所以，对我来说，这就是他们关注的信息是就业市场。就业市场真的必须大幅恶化才能让他们转向。”

安联投资管理公司高级投资策略师查理·里普利：

“随着近期经济数据的疲软，美联储官员在政策利率的变化水平方面可能没有感受到超越市场共识的压力。从现在到 9 月的下一次 FOMC 会议之间，将有足够的时间让官员们消化传入的数据以及自今年年初以来政策变化所产生的影响。总体而言，今天美联储的声明并不令人意外，今天的行动最终为今年秋季的更多选择奠定了基础。”

Advisors Capital Management 的合伙人兼投资组合经理 JoAnne Feeney：

“市场的一角可能担心未来政策会出现更多鹰派信号，因此我们可能会看到反弹。鲍威尔还表示，他认为到年底利率将达到 3.0-3.25% 的“适度限制水平”——这比市场预期低 25 个基点。但投资者应该意识到，鲍威尔明确表示美联储将采取必要措施降低通胀。”